Analisis Penjual China: Risiko Volatilitas Tinggi pada Perangkat Keras AI

Pada pertengahan hingga akhir September, pasar perangkat keras AI dengan cepat beralih ke penurunan gelombang B, dengan China dan Korea Selatan yang pertama kali melakukan penyesuaian, mengalami penurunan yang lebih dalam dan berlangsung lebih lama. Selanjutnya, Jepang, Taiwan, dan ETF semikonduktor SOXX juga melemah. Ada perbedaan besar di pasar mengenai apakah AI telah memasuki fase keruntuhan siklus menengah, tetapi kontroversi mengenai kemajuan industri relatif kecil. Analisis menunjukkan bahwa suku bunga jangka panjang di AS yang tinggi, ketergantungan belanja modal pada pembiayaan eksternal, tumpukan utang yang berlapis, dan ketatnya likuiditas adalah penyebab utama penurunan kali ini, dengan struktur pembiayaan dan beban biaya perusahaan seperti CoreWeave yang jelas memburuk. Meskipun harga pemanggilan model menurun, belanja modal dan biaya rantai pasokan sulit untuk turun dengan cepat, sehingga pengembalian investasi dalam jangka pendek sulit untuk direalisasikan. ASML dan TSMC memberikan panduan yang kuat untuk kuartal ini, tetapi tekanan jangka pendek tidak dapat diabaikan, efek bullwhip dan perbedaan tingkat dalam rantai nilai dapat menyebabkan volatilitas yang lebih besar dari yang diharapkan. Selain itu, kasus penggunaan di luar pengkodean secara bertahap muncul dalam skenario SaaS dan pengembangan obat AI, yang mungkin meredakan kekhawatiran tentang pengembalian investasi dan memperluas permintaan. Para analis menilai bahwa sebelum lebih banyak bukti muncul, saat ini lebih mirip fase volatilitas tinggi daripada keruntuhan, penurunan mungkin belum berakhir, dan posisi kepemimpinan perangkat keras mungkin akan digantikan oleh aplikasi. Meskipun pemilihan menengah dapat mengubah kendali kedua majelis, dampaknya terutama terbatas pada beberapa proyek pusat data, dan musim laporan keuangan AS perlu memperhatikan kinerja perusahaan teknologi besar.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.