Bitcoin: JPMorgan Memperkirakan Mengalahkan Saham dan Emas dalam Jangka Panjang

JPMorgan Asset Management untuk pertama kalinya memasukkan bitcoin dalam proyeksi pasar jangka panjangnya. Dalam laporannya untuk tahun 2027, bank ini memperkirakan imbal hasil majemuk sebesar 10% per tahun selama 10 hingga 15 tahun ke depan. Ini lebih tinggi dibandingkan dengan 7,5% yang diharapkan untuk saham besar Amerika dan 5,5% untuk emas. Namun, risikonya cukup jelas. JPMorgan memperkirakan volatilitas tahunan bitcoin sebesar 55%.

Singkatnya

• JPMorgan memperkirakan imbal hasil majemuk sebesar 10% per tahun untuk Bitcoin.
• Saham besar Amerika diharapkan mencapai 7,5% dan emas 5,5%.
• Meskipun proyeksi ini, Bitcoin tetap tidak ada dalam alokasi portofolio yang ditawarkan oleh bank.

Bitcoin Masuk untuk Pertama Kalinya dalam Proyeksi JPMorgan

Ini adalah yang pertama dalam 31 edisi Asumsi Pasar Modal Jangka Panjang JPMorgan. Bank ini, yang sebelumnya telah meningkatkan eksposurnya terhadap ETF Bitcoin pada kuartal kedua 2026, kini secara langsung memberikan asumsi imbal hasil jangka panjang untuk BTC.

Angka yang dipilih adalah 10% per tahun dalam imbal hasil majemuk. REIT Amerika mengikuti dengan 8,2%, kemudian kapitalisasi kecil Amerika di 7,7% dan kapitalisasi besar di 7,5%. Obligasi Amerika dengan imbal hasil tinggi mencapai 6,6%. Emas tetap di 5,5%.

Dengan pemilihan ini, bitcoin berada di posisi teratas. Laporan ini mencakup horizon 10 hingga 15 tahun dan lebih dari 200 kelas aset. JPMorgan menjelaskan bahwa angka-angka ini digunakan untuk konstruksi strategis portofolio. Mereka bukan merupakan target harga atau janji kinerja.

Secara matematis, 100 dolar yang tumbuh 10% per tahun akan bernilai sekitar 259 dolar setelah sepuluh tahun dan 418 dolar setelah lima belas tahun. Ini tentunya mengasumsikan bahwa imbal hasil rata-rata JPMorgan terwujud.

Imbal Hasil Tinggi Datang dengan Volatilitas 55%

Angka kedua jauh lebih tidak nyaman. JPMorgan memperkirakan volatilitas tahunan bitcoin sebesar 55%. Ini berkisar sekitar 18% untuk saham besar Amerika dan 17,2% untuk emas.

Perbedaan ini menjelaskan keunikan lain dari laporan tersebut. Imbal hasil aritmetika tahunan yang diperkirakan untuk bitcoin mencapai 20,9%, lebih dari dua kali lipat dari imbal hasil majemuknya yang 10%. Penurunan tajam dan pemulihan berturut-turut sangat mengurangi kinerja yang sebenarnya terakumulasi selama beberapa tahun.

Volatilitas ini tetap menjadi pusat perbandingan antara bitcoin dan logam kuning. Pada bulan September, JPMorgan masih memperkirakan bahwa Bitcoin memiliki potensi pemulihan yang lebih tinggi dibandingkan emas, terutama terkait dengan posisi di ETF dan pasar berjangka.

Laporan 2027 melangkah lebih jauh dengan sekarang memberikan asumsi angka imbal hasil untuk Bitcoin. Namun, JPMorgan masih tidak memperlakukannya sebagai saham atau obligasi klasik. Bank ini menggambarkannya sebagai aset spekulatif yang juga dapat berfungsi sebagai lindung nilai terhadap pelonggaran moneter.

JPMorgan Masih Belum Menempatkan Bitcoin dalam Portofolio Modelnya

Angka 10% tidak berarti bahwa JPMorgan secara otomatis menyarankan kliennya untuk membeli Bitcoin. Perbedaan ini terlihat jelas dalam laporan. BTC masuk dalam asumsi imbal hasil, tetapi tidak dalam contoh alokasi strategis. Bank ini terutama mengacu pada ketidakstabilan korelasinya dengan aset lainnya.

Bitcoin kadang-kadang dapat bergerak seiring dengan saham. Pada periode lain, perilakunya lebih mendekati emas atau sepenuhnya terpisah dari keduanya. Oleh karena itu, JPMorgan memperkirakan bahwa masih sulit untuk secara berkelanjutan memberikan fungsi diversifikasi pada bitcoin.

Kontras dengan analisis sebelumnya dari bank ini tetap menarik. Pada akhir 2025, JPMorgan telah menghitung harga teoritis mendekati 170.000 dolar untuk Bitcoin dibandingkan dengan emas. Saat itu, itu adalah perbandingan valuasi dan volatilitas dalam horizon yang jauh lebih pendek. Laporan baru ini mengubah skala. JPMorgan tidak lagi hanya memberikan skenario harga. Bitcoin kini masuk dalam latihan proyeksi 10-15 tahun yang sama dengan saham, obligasi, real estat, atau emas.