Rencana penggalangan dana kripto senilai $75 juta SEC menghadapi penolakan bank dan ancaman tindakan hukum

Bank-bank AS memperingatkan bahwa pengecualian kripto yang diusulkan oleh SEC dapat menguras simpanan saat manajer investasi mendorong akses yang lebih luas ke aset digital.

Permintaan yang bersaing muncul saat batas waktu komentar SEC pada 20 Oktober untuk Regulasi Aset Kripto yang diusulkan berakhir, mengungkapkan perpecahan tentang seberapa jauh regulator harus melonggarkan pembatasan pada penggalangan dana dan investasi kripto.

Usulan yang diterbitkan pada 21 Agustus ini akan memungkinkan proyek kripto yang memenuhi syarat untuk mengumpulkan hingga $5 juta selama empat tahun atau $75 juta per tahun tanpa mendaftarkan penawaran kontrak investasi mereka di bawah Undang-Undang Sekuritas. Penerbit tetap akan tunduk pada persyaratan pengungkapan dan ketentuan anti-penipuan federal.

Ini juga akan menetapkan perlindungan aman bersyarat yang memungkinkan aset kripto berhenti menjadi subjek kontrak investasi setelah penerbit menyelesaikan atau secara permanen meninggalkan pekerjaan manajerial penting yang dijanjikan dan mengajukan laporan transisi kepada SEC.

Pengajuan dari Bitwise, Nasdaq, Asosiasi Manajemen Investasi Alternatif, bank komunitas, dan advokat investor mengungkapkan prioritas yang bersaing yang dapat membentuk regulasi akhir.

Wall Street dan perusahaan kripto mendorong akses token yang lebih luas

Manajer aset Bitwise ingin SEC mempermudah perusahaan investasi untuk menentukan cryptocurrency mana yang dapat mereka pegang dalam produk yang diperdagangkan di bursa, indeks, dan dana pribadi.

Dalam suratnya pada 19 Oktober, Bitwise mengatakan sponsor dana saat ini menghadapi ketidakpastian substansial saat menilai apakah sebuah token tetap tunduk pada kontrak investasi.

Perusahaan ingin manajer aset bergantung pada laporan transisi publik penerbit setelah periode tinjauan SEC berakhir tanpa tantangan. Mereka juga meminta perlindungan untuk ketergantungan itikad baik jika regulator kemudian memperdebatkan klasifikasi penerbit.

Perlindungan semacam itu dapat mengurangi risiko hukum menambahkan cryptocurrency ke produk investasi, meskipun persyaratan persetujuan dana dan kepatuhan terpisah tetap berlaku.

Asosiasi Manajemen Investasi Alternatif, yang mewakili hedge fund dan manajer aset alternatif lainnya, ingin perlindungan aman yang diusulkan diperluas ke regulasi penasihat investasi dan dana.

Mereka juga meminta persyaratan penyimpanan yang lebih jelas dan perlindungan penjualan kembali, berargumen bahwa manajer membutuhkan aturan yang konsisten untuk memperoleh, menyimpan, dan membuang aset digital.

Sementara itu, Pusat Kebijakan Hyperliquid ingin SEC memberikan perlindungan selama proyek kripto tetap dalam pengembangan, alih-alih mengharuskan penerbit menyelesaikan atau meninggalkan pekerjaan yang dijanjikan terlebih dahulu.

Kelompok advokasi ini juga menginginkan fleksibilitas yang lebih besar untuk airdrop dan laporan transisi, memperingatkan bahwa mengungkapkan alasan hukum secara rinci dapat mengekspos penerbit token pada litigasi.

Operator pasar tradisional menawarkan dukungan yang lebih bersyarat.

Nasdaq mendukung kerangka kerja tersebut tetapi mendesak SEC untuk secara eksplisit mengecualikan saham tokenisasi, obligasi, dan saham ETF dari pengecualian.

Bursa berargumen bahwa versi tokenisasi dari sekuritas tradisional harus mempertahankan pendaftaran, pengungkapan, dan persyaratan perdagangan yang ada untuk mencegah platform kripto mendapatkan keuntungan regulasi dibandingkan pasar sekuritas yang sudah mapan.

Bank komunitas memperingatkan tentang pelarian simpanan saat lawan mengancam tindakan hukum

Independent Community Bankers of America mengangkat kekhawatiran yang lebih luas tentang stabilitas keuangan, memperingatkan bahwa penerbitan kripto yang lebih mudah dapat mempercepat adopsi stablecoin dan mengalihkan simpanan dari bank-bank kecil.

Asosiasi berargumen bahwa meningkatnya aktivitas perdagangan dan penyelesaian cryptocurrency dapat memusatkan dana pelanggan di penerbit stablecoin, bursa, dan bank cadangan besar, yang berpotensi meningkatkan biaya pendanaan bank komunitas dan mengurangi pinjaman.

Mereka mengutip skenario yang dimodelkan sebelumnya yang menunjukkan insentif stablecoin dapat mengalihkan sebanyak $1,3 triliun dari bank komunitas dan mengurangi kapasitas pinjaman sekitar $850 miliar.

Perkiraan tersebut mengkhawatirkan pertumbuhan stablecoin potensial daripada dampak langsung dari usulan SEC. Namun, asosiasi tetap ingin regulator menilai efek kumulatif dari kebijakan yang ramah kripto sebelum menyetujui pengecualian tambahan.

Mereka meminta analisis ekonomi tambahan, ambang kelayakan yang lebih ketat, pemantauan berkala terhadap migrasi simpanan, dan wewenang untuk menangguhkan pengecualian jika risiko material muncul.

Advokat investor mengambil posisi yang lebih antagonis.

Public Citizen mendesak SEC untuk meninggalkan usulan tersebut dan melanjutkan tindakan penegakan cryptocurrency, berargumen bahwa pengecualian tersebut akan mendorong penggalangan dana spekulatif sambil melemahkan perlindungan bagi investor ritel.

Mantan pejabat penegakan SEC John Reed Stark dan peneliti Duke Lee Reiners secara terpisah menuntut penarikan usulan tersebut, berargumen bahwa lembaga tersebut tidak memiliki wewenang hukum yang cukup untuk membuat pengecualian.

Mereka memperingatkan bahwa aturan akhir yang menyerupai usulan saat ini akan menghadapi tantangan hukum segera, yang berpotensi mengekspos penerbit kripto pada ketidakpastian lebih lanjut setelah mengadopsi kerangka kerja baru.

SEC sekarang harus meninjau pengajuan dan menentukan apakah akan merevisi ambang penawaran, memperkuat pengungkapan investor, atau memerintahkan analisis ekonomi tambahan sebelum mengadopsi aturan akhir.

Keputusan untuk melanjutkan tanpa menangani keberatan hukum dapat mengalihkan sengketa ke pengadilan federal, di mana tantangan dapat menunda pelaksanaan pengecualian dan jalur yang diusulkan bagi token untuk keluar dari perlakuan kontrak investasi.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.