Coinbase membuka jalur teratur ke pasar Deribit untuk institusi AS

Coinbase telah menyelesaikan integrasi Deribit setelah migrasi akun pada 1 Oktober, menetapkan jalur teratur bagi institusi AS yang memenuhi syarat untuk memasuki pasar derivatif yang menurut perusahaan menyumbang sekitar 80% dari volume perdagangan kripto global.

Ringkasan

• Institusi AS akan mengakses opsi Deribit dan futures perpetual melalui Coinbase Prime dan Coinbase Financial Markets.
• Migrasi 1 Oktober memindahkan akun, saldo, dan posisi Coinbase International Exchange ke Deribit.
• Opsi melalui Coinbase Prime diharapkan tersedia dalam beberapa minggu mendatang, dengan akses ritel AS direncanakan kemudian.
• Bantuan staf CFTC yang diberikan pada bulan Mei mendukung akses ke derivatif luar negeri tertentu di bawah kondisi yang ditentukan.

Coinbase mengumumkan pada 7 Oktober bahwa mereka telah menggabungkan bisnis derivatif internasionalnya dengan Deribit, dengan institusi Amerika yang memenuhi syarat akan mengakses opsi dan futures perpetual bursa melalui Coinbase Prime dan Coinbase Financial Markets.

Menurut pengumuman tersebut, struktur ini memberikan institusi AS perantara domestik yang teratur untuk pasar yang sebelumnya mereka akses melalui entitas luar negeri dan sistem perdagangan terpisah. Coinbase Financial Markets, pedagang komisi futures perusahaan, beroperasi di bawah pengawasan Commodity Futures Trading Commission.

Untuk perdagangan opsi institusi, perusahaan mengharapkan akses melalui Coinbase Prime tersedia dalam beberapa minggu mendatang. Pengumuman tersebut juga menetapkan peluncuran ritel bertahap, dimulai dengan pelanggan yang memenuhi syarat di luar Amerika Serikat sebelum akses ritel Amerika direncanakan akhir tahun ini.

Coinbase Prime akan menyediakan akses institusi ke opsi Deribit

Di bawah pengaturan yang direncanakan Coinbase, institusi AS yang memenuhi syarat akan menggunakan hubungan Prime yang ada untuk mengakses opsi Deribit melalui Coinbase Financial Markets, alih-alih menyelesaikan onboarding terpisah dengan bursa asing.

Dalam panduan pelanggan, perusahaan mengatakan klien Prime yang berbasis di AS yang memenuhi syarat dapat mulai onboarding sekarang, dengan opsi pada Bitcoin, Ethereum, dan aset lainnya tersedia ketika akses perdagangan dibuka. Coinbase mengarahkan klien ke manajer akun mereka untuk pemeriksaan kelayakan, persyaratan onboarding, dan waktu.

Untuk pelanggan Prime, panduan tersebut menyatakan bahwa perdagangan spot yang ada dan hubungan akun tetap berlaku. Perusahaan juga menyatakan bahwa akses opsi institusi AS mengikuti jadwal terpisah dari migrasi International Exchange yang telah diselesaikan.

Sambil mempersiapkan akses institusi, Coinbase mengatakan akan memperkenalkan opsi kepada pelanggan ritel non-AS yang memenuhi syarat dalam beberapa minggu mendatang. Pelanggan ritel Amerika dijadwalkan untuk fase selanjutnya selama tahun 2026, menurut pengumuman 7 Oktober.

Perusahaan memperkirakan derivatif menyumbang sekitar 80% dari volume perdagangan kripto di seluruh dunia dan mengatakan pelanggan AS secara historis tidak memiliki jalur teratur untuk sebagian besar aktivitas opsi dan futures perpetual yang dilakukan di luar negeri.

Bantuan staf CFTC menetapkan jalur regulasi AS pada bulan Mei

Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news, Coinbase mengumumkan akses derivatif institusi AS pada 29 Mei, setelah tindakan staf CFTC yang melibatkan kontrak yang terdaftar di Deribit FZE, tempat perdagangan asing afiliasinya.

Menurut laporan tersebut, staf CFTC mengatakan kontrak perpetual kripto tertentu yang dijelaskan dalam permintaan Coinbase dapat memenuhi syarat sebagai futures asing di bawah Peraturan Komisi 30.1. Staf juga mengeluarkan posisi no-action bersyarat yang mencakup transfer tertentu dari komoditas digital milik pelanggan dan stablecoin pembayaran ke afiliasi broker asing untuk margin.

Pada saat itu, Coinbase mengatakan institusi dapat mulai onboarding melalui Coinbase Financial Markets, dengan opsi Deribit membentuk fase pertama dan produk derivatif tambahan diharapkan setelahnya.

Pengumuman perusahaan pada bulan Mei menjelaskan potensi penggunaan termasuk lindung nilai, perdagangan volatilitas, dan strategi basis yang terkait dengan Bitcoin. Coinbase juga menyatakan bahwa lembaga-lembaga Amerika sebelumnya kekurangan jalur yang diatur untuk memasuki pasar derivatif luar negeri yang menangani triliunan dolar dalam aktivitas tahunan.

Sebelum integrasi saat ini, Coinbase telah menyelesaikan akuisisi Deribit senilai $2,9 miliar pada bulan Agustus 2025, menurut laporan bulan Mei. Liputan yang sama mengutip angka perusahaan yang menunjukkan bahwa Deribit menangani lebih dari $185 miliar dalam volume perdagangan pada bulan Juli 2025 dan memegang sekitar $60 miliar dalam minat terbuka sekitar penutupan akuisisi.

Migrasi 1 Oktober memindahkan akun dan menciptakan kembali posisi

Untuk lembaga Coinbase International Exchange, panduan migrasi perusahaan mencatat transfer akun, saldo, dan posisi ke Deribit pada 1 Oktober.

Menurut panduan tersebut, proses ini membatalkan pesanan futures perpetual yang terbuka, menyelesaikan posisi pada harga mark, dan mentransfer saldo yang dihasilkan. Coinbase kemudian menciptakan kembali posisi pada harga penyelesaian yang sama melalui perdagangan migrasi yang cocok, dengan transisi memakan waktu sekitar 60 menit.

Di sisi teknis, Coinbase menginstruksikan klien institusional untuk mengganti koneksi perdagangan International Exchange mereka dengan titik akhir platform gabungan. Panduan tersebut menyatakan bahwa catatan International Exchange historis tetap dapat diakses untuk periode terbatas, meskipun riwayat perdagangan tersebut tidak muncul di platform gabungan.

Bagi pelanggan yang memperdagangkan perpetual melalui aplikasi atau situs web Coinbase, perusahaan menyatakan bahwa transfer terjadi secara otomatis, dengan posisi diselesaikan dan diciptakan kembali selama proses tersebut. Coinbase mengatakan tidak mengenakan biaya perdagangan atau penyelesaian untuk transisi tersebut.

Pendaftaran September menambah infrastruktur clearing dan futures saham

Secara terpisah, Coinbase memperoleh pendaftaran clearinghouse USDC pada 28 September, menurut liputan yang diterbitkan pada 29 September. CFTC mendaftarkan Coinbase Clearing LLC untuk membersihkan futures yang sepenuhnya dijamin, opsi pada futures, dan swap.

Dalam pengumuman tersebut, Coinbase mengatakan bahwa clearinghouse akan menggunakan jaminan USDC dan mendukung penyelesaian sepanjang waktu. Perusahaan menggambarkan persetujuan tersebut sebagai penyelesaian "infrastruktur derivatif end-to-end"-nya, bersama dengan bursa yang diatur dan pialang futures.

Menurut liputan pendaftaran, izin Coinbase Clearing mencakup produk yang sepenuhnya dijamin. Coinbase mengatakan mitra clearing eksternal akan terus mendukung bisnis derivatif yang diberi margin dan kontrak perpetual saham tunggal AS yang direncanakan.

Sebelumnya, liputan pada 3 September merinci pengajuan perpetual saham tunggal Coinbase, dengan dua pemberitahuan SEC tertanggal 1 September yang mencakup entitas bursa dan pialangnya.

Dalam pengumuman yang menyertainya, Coinbase mengatakan, "Kami sedang bekerja untuk membawa perpetual saham tunggal ke AS."

Menurut laporan pengajuan, Coinbase Derivatives mengajukan Formulir 1-N untuk pendaftaran bursa futures sekuritas, sementara Coinbase Financial Markets mengajukan Formulir BD-N untuk pendaftaran pialang-dealer futures sekuritas dengan tujuan terbatas. Dokumen-dokumen tersebut tidak menyebutkan tanggal peluncuran, saham yang didukung, atau batasan leverage yang diusulkan.