Compute Finance: Ekonomi AI Sedang Mengisi Lapisan Keuangan, 0G Sedang Membangun Paradigma Aset Komputasi Baru

Sumber: 0G

Hampir semua aset langka akan mengalami jalur yang serupa: pertama diproduksi, kemudian dinilai, dan akhirnya dibiayai secara finansial. Minyak memiliki minyak mentah acuan dan pasar berjangka, listrik memiliki kontrak berjangka, dan kini, komputasi juga mulai menempuh jalur yang sama.

Saat ini, pengguna dapat menyewa sebuah GPU dalam beberapa menit, harga sewa GPU utama telah membentuk acuan yang diperbarui setiap hari, dan bursa besar di seluruh dunia juga mulai mempersiapkan kontrak berjangka komputasi. Namun, dibandingkan dengan barang-barang matang seperti minyak dan listrik, komputasi masih kekurangan lapisan keuangan yang benar-benar miliknya: orang dapat membeli dan menyewa komputasi, tetapi masih sulit untuk mempertahankannya sebagai aset jangka panjang, menghasilkan keuntungan, atau memiliki hak yang dapat diperdagangkan atas komputasi di masa depan.

Inilah yang coba digambarkan oleh "Compute Finance". Intinya adalah mengubah komputasi itu sendiri menjadi aset dasar. DeFi membiayai modal, sementara Compute Finance berharap untuk membiayai salah satu bahan produksi terpenting di era AI—sumber daya komputasi.

Penambangan Telah Memverifikasi Jalur Ini

Compute Finance tidak sepenuhnya tanpa preseden. Perkembangan pasar penambangan Bitcoin telah menyediakan satu set referensi yang relatif lengkap.

Awalnya, daya hash hanya ada di mesin penambangan dan ruang server: menginvestasikan listrik, menjalankan perangkat, dan mendapatkan hadiah blok. Kemudian, platform seperti NiceHash mulai membangun pasar sewa daya hash, memungkinkan penambang untuk menjual daya komputasi, dan pembeli menentukan harga melalui lelang terbuka. Namun, hanya memiliki pasar perdagangan tidaklah cukup, karena industri masih kekurangan acuan harga yang seragam.

Titik balik yang nyata adalah peluncuran Hashprice oleh Luxor. Ini mengabstraksi daya komputasi dari mesin penambangan yang berbeda, biaya listrik yang berbeda, dan kondisi operasi yang berbeda menjadi indikator hasil yang distandarisasi. Selanjutnya, kontrak berjangka muncul di sekitar indikator ini, dan akhirnya berkembang menjadi kontrak berjangka daya hash yang terdaftar di bursa. Saat ini, penambang dapat melakukan lindung nilai terhadap pendapatan penambangan di masa depan seperti petani melindungi harga produk pertanian.

Jalur ini dapat diringkas sebagai: pertama ada pasar spot, kemudian ada acuan harga, dan akhirnya ada produk derivatif keuangan. Pasar komputasi kini sedang mengulangi proses ini, hanya saja dalam skala yang lebih besar.

Komputasi Sudah Memiliki Harga, Tapi Belum Ada Pasar Modal yang Nyata

Saat ini, pasar spot untuk komputasi sebenarnya sudah cukup matang. Penyedia layanan cloud besar seperti AWS dan Google Cloud menawarkan daya komputasi sesuai permintaan dan reservasi, platform seperti Vast.ai dan RunPod menyewakan GPU per jam, sementara jaringan terdesentralisasi seperti Akash dan Render membawa model serupa ke blockchain.

Dengan kata lain, komputasi tidak kekurangan tempat perdagangan. Yang benar-benar kurang adalah infrastruktur keuangan yang dibangun di atas pasar spot.

Perubahan ini sudah mulai terjadi. Di pasar, sudah ada acuan harga sewa harian untuk GPU utama, dan beberapa data bahkan telah masuk ke terminal keuangan; kurva harga berjangka mulai terbentuk, dan bursa besar juga telah mengumumkan rencana untuk meluncurkan kontrak berjangka komputasi yang diselesaikan secara tunai. Sementara itu, pembeli dan penjual besar telah mulai mengunci harga komputasi di masa depan melalui kesepakatan over-the-counter.

Keuangan tradisional secara bertahap mulai melihat komputasi sebagai komoditas besar yang dapat diperdagangkan.

Namun, jika kita melihat dari sudut pandang pengguna yang benar-benar mengkonsumsi komputasi, situasinya sangat berbeda. Bentuk yang paling umum saat ini masih berupa kuota layanan cloud atau poin prabayar. Kuota ini biasanya tidak dapat dipindahtangankan, tidak memiliki atribut hak milik, dan bahkan mungkin kedaluwarsa. Bahkan jika pengguna menyewa sebuah GPU, setelah masa sewa berakhir, tidak ada aset yang dapat terus dimiliki.

Inilah celah terbesar di pasar komputasi saat ini: lapisan harga sudah mulai dibangun, tetapi lapisan modal belum ada.

Apa Saja yang Mungkin Terdiri dari Compute Finance?

Pertama, Compute Finance bukanlah saham perusahaan chip, bukan REIT pusat data, dan bukan pasar sewa GPU yang sederhana. Ini menekankan bahwa investor secara langsung memiliki hak yang terkait dengan komputasi itu sendiri, bukan melalui perusahaan yang menjual komputasi untuk mendapatkan eksposur secara tidak langsung.

Konsep penting pertama adalah Compute Yield, yaitu hasil komputasi. Pengembalian dari staking tradisional biasanya berupa token atau bunga, sementara logika hasil komputasi adalah: pengguna menginvestasikan modal, dan pada akhirnya mendapatkan sumber daya komputasi yang dapat digunakan secara nyata. Dengan cara ini, komputasi tidak lagi hanya menjadi biaya, tetapi dapat menjadi pendapatan yang terus dihasilkan oleh neraca.

Ini sangat penting bagi AI Agent. Di masa depan, seorang Agent mungkin sepenuhnya memiliki aset tertentu dan terus mendapatkan sumber daya inferensi yang diperlukan untuk menjalankan dirinya sendiri. Begitu komputasi dapat menjadi aliran kas yang stabil, ia dapat dinilai; dan begitu dapat dinilai, ia memiliki dasar untuk perdagangan dan finansialisasi lebih lanjut.

Konsep kedua adalah Compute Claims, yaitu hak komputasi. Ini mewakili hak penggunaan komputasi di masa depan yang dapat dipindahtangankan. Pengguna dapat membeli saat harga komputasi rendah, menjual saat permintaan melonjak, atau menggunakannya sebagai jaminan untuk meminjam. Pada tahap ini, yang benar-benar mulai dinilai di pasar bukan hanya Nvidia, penyedia cloud, atau pusat data, tetapi komputasi itu sendiri.

Arah ketiga adalah ekonomi AI yang membiayai dirinya sendiri. Saat ini, sebagian besar biaya inferensi produk AI akhirnya ditanggung oleh anggaran perusahaan atau modal ventura, tetapi di masa depan, sebuah layanan AI dapat langsung menggunakan sebagian dari pendapatannya untuk membeli daya komputasi tahap berikutnya. Ia tidak lagi bergantung pada suntikan eksternal yang berkelanjutan, tetapi membayar biaya inferensinya dengan pendapatan bisnisnya.

Bagi Agent, perubahan ini sangat penting. Seorang Agent yang tidak dapat menanggung biaya inferensinya lebih mirip produk percobaan, sementara seorang Agent yang dapat menghasilkan uang dan membayar biaya operasionalnya mulai mendekati entitas ekonomi yang independen.

Namun, prasyarat untuk model ini adalah harus ada siklus pendapatan yang nyata. Setiap "hak komputasi di masa depan" berarti seseorang harus menanggung kewajiban pengiriman, dan pengiriman komputasi itu sendiri harus menghasilkan biaya setiap hari. Oleh karena itu, pertanyaan yang benar-benar perlu dijawab termasuk: siapa yang bertanggung jawab untuk menyediakan komputasi? Siapa yang membayar untuk inferensi yang sebenarnya? Jika pendapatan tidak cukup untuk menutupi biaya, bagaimana hak komputasi dapat direalisasikan?

Jika pertanyaan-pertanyaan ini tidak memiliki jawaban yang dapat diandalkan, apa yang disebut "aset komputasi" pada akhirnya mungkin hanya menjadi bentuk lain dari IOU yang dikemas.

Dapatkah Komputasi Distandarisasi Seperti Minyak?

Salah satu masalah terbesar yang dihadapi Compute Finance adalah komputasi itu sendiri sangat tidak terstandarisasi.

Satu barel minyak mentah dan barel lainnya mungkin memiliki perbedaan kualitas, tetapi secara keseluruhan masih dapat diperdagangkan melalui sistem harga acuan. Komputasi jauh lebih kompleks. H100 dan B200 tidak setara, dan kinerja chip yang sama pada tingkat presisi komputasi yang berbeda juga berbeda, sementara beban kerja AI yang sebenarnya juga dipengaruhi oleh memori, jaringan, efisiensi komunikasi, dan faktor lainnya.

Yang lebih rumit adalah, kecepatan iterasi chip sangat cepat. GPU flagship hari ini, beberapa tahun kemudian mungkin hanya menjadi produk menengah. Jika aset dasar terus berubah, apa yang harus dijadikan acuan untuk menyelesaikan kontrak keuangan?

Namun, pasar penambangan sebenarnya telah menjawab pertanyaan serupa. Mesin penambangan Bitcoin juga berasal dari generasi yang berbeda, dengan efisiensi dan struktur biaya yang berbeda. Hashprice tidak berusaha untuk membuat semua mesin penambangan menjadi sama, tetapi membangun indikator referensi yang seragam, dan kemudian membiarkan perangkat keras yang berbeda membentuk diskon dan premi di sekitar acuan ini.

Pasar keuangan telah lama menangani barang tidak terstandarisasi dengan cara serupa. Misalnya, berbagai grade minyak mentah dan listrik dari berbagai daerah, pada akhirnya dapat membentuk sistem penetapan harga di sekitar suatu acuan.

Komputasi sangat mungkin juga akan menuju struktur serupa: memilih GPU referensi atau unit komputasi yang distandarisasi, membangun acuan yang dapat diselesaikan, dan kemudian membiarkan berbagai jenis perangkat keras diperdagangkan di sekitarnya. Infrastruktur yang benar-benar berharga mungkin bukan membuktikan bahwa semua GPU itu sama, tetapi membangun sistem diskon, premi, dan basis harga yang dapat diterima oleh pasar.

Mengapa Sekarang?

Alasan paling langsung adalah AI sedang membuat komputasi semakin mirip dengan barang langka. Permintaan tumbuh dengan cepat, ekspansi pasokan memerlukan pengeluaran modal yang besar, dan harga mengalami fluktuasi yang jelas. Dari pengalaman sejarah, aset semacam ini akhirnya sering mengembangkan pasar keuangannya sendiri.

Dan industri kripto yang ahli dalam hal ini kebetulan juga merupakan infrastruktur yang dibutuhkan oleh sistem ini: hak yang dapat diprogram, jaminan yang transparan, dan pasar terbuka.

Lebih penting lagi, AI Agent mungkin akan menjadi pengguna paling alami dari Compute Finance. Agent tidak membutuhkan kantor, tidak mempekerjakan karyawan tradisional, dan biaya inti terpentingnya adalah inferensi. Bagi Agent, komputasi setara dengan gaji, sewa, dan bahan baku.

Oleh karena itu, sebuah sistem ekonomi yang benar-benar terdiri dari Agent sulit untuk bergantung pada kartu kredit perusahaan dan tagihan layanan cloud bulanan dalam jangka panjang. Ia membutuhkan aset komputasi yang dapat langsung dimiliki, dihasilkan, dan dikonsumsi oleh perangkat lunak.

Dari sudut pandang ini, pasar komputasi saat ini mungkin sudah berada di tengah jalan menuju finansialisasi. Pasar spot sudah ada, acuan harga sedang terbentuk, dan bursa sedang menjelajahi.

Bagaimana 0G Memahami Sistem Ini?

0G memposisikan dirinya di lapisan dasar sistem Compute Finance ini dan meluncurkan dua jenis produk terkait.

Ascend adalah produk staking likuid dari Ekosistem 0G. Setelah pengguna melakukan staking 0G, mereka dapat memperoleh a0G, sambil tetap mendapatkan hasil staking dan terus berpartisipasi dalam DeFi; a0G juga merupakan dasar untuk mencetak aset terkait komputasi di masa mendatang.

Infinite AI (iAI) yang direncanakan diluncurkan pada 29 September, diposisikan sebagai aset digital yang terkait dengan komputasi. Pengguna dapat menggunakan a0G untuk mencetak iAI, dan melalui staking iAI yang memenuhi syarat, memperoleh kuota komputasi untuk produk ekosistem seperti 0G Private Computer dan 0G App. Menurut desain awal, staker iAI yang memenuhi syarat dapat memperoleh kuota komputasi dengan nilai penggunaan tertentu setiap hari, yang masih tergantung pada ketentuan produk.

Proses ini dapat diringkas sebagai: staking 0G → memperoleh a0G → mencetak iAI → staking iAI → memperoleh komputasi → menggunakan AI.

Dalam kerangka 0G, Ascend bertanggung jawab atas lapisan staking dan likuiditas, iAI mewakili hak komputasi, sementara kuota komputasi yang sebenarnya digunakan menghubungkan aset keuangan dengan kebutuhan penggunaan AI yang nyata.

Komputasi Mungkin Sedang Menjadi Bahasa Keuangan Baru

Di masa lalu, pasar telah muncul dengan konsep "hardware yang tertokenisasi" dan "kredit yang didukung GPU", tetapi ini lebih menggambarkan produk lokal, bukan pasar yang lengkap.

Apa yang disebut Compute Finance berusaha untuk mengajukan kategori yang lebih besar: komputasi tidak lagi hanya menjadi item biaya bagi perusahaan AI, tetapi mulai memiliki kemungkinan untuk menjadi kategori aset independen.

Jika perdagangan spot, acuan harga, hak komputasi, produk hasil, dan derivatif akhirnya dapat terhubung, pasar komputasi mungkin secara bertahap membentuk sistem keuangan yang mirip dengan energi dan komoditas besar.

Pasar ini saat ini masih sangat awal. Banyak masalah kunci, termasuk standarisasi, tanggung jawab pengiriman, risiko kredit, likuiditas, dan regulasi, masih jauh dari terpecahkan.

Namun setidaknya ada satu hal yang semakin jelas: seiring AI berkembang dari industri perangkat lunak menjadi infrastruktur ekonomi baru, komputasi itu sendiri juga sedang bertransisi dari sumber daya teknologi menjadi aset yang perlu dinilai, dibiayai, dan dikelola risikonya.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.