Pusat data AI Galaxy menghasilkan $79 juta dalam pendapatan sewa dan kerugian bersih kecil

Pusat data AI Galaxy Digital pada kuartal penuh pertama operasi sewa pusat data AI menghasilkan $69 juta dalam EBITDA yang disesuaikan, tetapi segmen Pusat Data masih mencatat kerugian bersih sebesar $435.000. Hasil perusahaan pada 27 Oktober memberikan angka untuk aliran pendapatan baru dan beban pembiayaan yang menyertai ekspansinya.

Untuk bisnis yang masih terpapar fluktuasi aset digital dan investasi, kontribusi operasionalnya cukup substansial. Pemulihan grup Galaxy yang jauh lebih besar berasal terutama dari Treasury & Corporate.

Kuartal yang berakhir pada 30 September adalah yang pertama dengan periode penuh operasi yang menghasilkan pendapatan di bawah sewa Helios I, Tahap I kepada CoreWeave. Semua 133 megawatt beban TI kritis telah disampaikan pada akhir Q2. Pendapatan sewa pusat data mencapai $79 juta.

Dalam liputan CryptoSlate pada bulan Agustus, sekitar $80 juta dari pendapatan sewa kuartalan masih merupakan panduan. Q3 memberikan hasil kuartal penuh pertama, bersama dengan biaya yang menentukan berapa banyak yang mencapai laba bersih.

Apa yang mencapai laba bersih Galaxy

EBITDA yang disesuaikan menghilangkan biaya pembiayaan dan beberapa item akuntansi, menjadikannya berguna untuk memeriksa kinerja operasional. Ini tidak mengukur arus kas bebas atau laba akhir yang tersedia setelah biaya tersebut.

Rekonsiliasi Pusat Data Galaxy menunjukkan mengapa perbedaan ini penting. Dimulai dengan kerugian bersih segmen, perusahaan melakukan penyesuaian berikut untuk mencapai EBITDA yang disesuaikan:

Penyesuaian terbesar adalah $75 juta yang diberi label "bunga catatan dan biaya lainnya." Itu adalah penyesuaian akuntansi, bukan pembayaran bunga tunai yang diungkapkan. Penyusutan dan penghargaan ekuitas itu sendiri adalah item akuntansi non-tunai.

Penyesuaian negatif $24 juta juga penting. Catatan kaki Galaxy mengelompokkan pendapatan dan biaya non-operasional dengan item diskrit di luar kinerja operasional yang sedang berlangsung, tanpa mengisolasi komponen Pusat Data yang mendasarinya. Oleh karena itu, kerugian segmen tidak dapat dijelaskan hanya dengan mengurangkan bunga dari angka EBITDA utama.

Galaxy melaporkan laba bersih konsolidasi Q3 sebesar $323 juta. Treasury & Corporate menghasilkan $348 juta, sementara Aset Digital mengalami kerugian $25 juta dan Pusat Data mengalami kerugian $435.000.

Angka yang disesuaikan menceritakan kisah yang serupa. Treasury & Corporate menghasilkan $395 juta dari total $455 juta EBITDA yang disesuaikan grup. Pusat Data menyumbang $69 juta, dan segmen operasi Aset Digital mencatat negatif $9 juta.

Pada Q2, Treasury & Corporate mencatat EBITDA yang disesuaikan negatif $78 juta. Pusat Data menghasilkan $11 juta, dan Aset Digital mencatat negatif $11 juta. Perbandingan ini menempatkan ayunan terbesar di Treasury & Corporate, meskipun sewa kuartal penuh secara material meningkatkan kontribusi pusat data.

Perbedaan itu penting karena Treasury & Corporate membawa paparan aset digital dan investasi Galaxy. Posisi-posisinya mencakup kepemilikan spot, derivatif, ETF, ekuitas, dan investasi swasta. Aset digital bersih dan investasi mencapai sekitar $1.700 juta pada akhir Q3, dibandingkan dengan $1.200 juta pada Q2.

Pendapatan AI menambah sumber pendapatan yang berbeda. Skala hasil treasury dan paparan investasi yang tersisa menunjukkan mengapa kuartal grup yang kuat belum dapat dibaca sebagai bukti perlindungan dari volatilitas crypto.

Ekspansi Menambah Konstruksi dan Paparan Penyewa

Sewa 133 MW yang beroperasi berdampingan dengan program konstruksi yang jauh lebih besar. Galaxy melaporkan pengeluaran modal Data Centers sebesar $757 juta pada Q3 dan menyatakan bahwa Helios I, Tahap II telah sepenuhnya dibiayai dan sedang dalam konstruksi. Pengiriman data-hall awal dijadwalkan untuk Q2 2027.

Pengumuman pembiayaan pada 23 Juli menetapkan harga $3.507 juta untuk catatan senior yang dijamin 9,875% melalui Galaxy Helios Data Centers II LLC, anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki secara tidak langsung. Hasil bulan Oktober kemudian melaporkan penyelesaian penawaran tersebut.

Hasil yang dimaksud membiayai sebagian dari dua bangunan yang berisi delapan data hall, dengan kapasitas utilitas 400 MW dan kapasitas TI kritis 260 MW, ditambah cadangan layanan utang. Angka-angka tersebut menggambarkan kapasitas yang lebih lanjut, terpisah dari 133 MW yang sudah disampaikan.

Seperti yang dijelaskan dalam analisis pembiayaan CryptoSlate pada bulan Juli, utang memperkenalkan kewajiban sebelum kontribusi operasional ekspansi tiba. Bunga tunai harus dibayar setiap enam bulan mulai 1 Februari 2027. Amortisasi pokok ditetapkan pada 4% dari pokok asli setiap tahun, yang dapat disesuaikan, dengan angsuran pertama setidaknya sepuluh bulan setelah penyelesaian proyek. Catatan tersebut jatuh tempo pada 1 Agustus 2031.

Galaxy Helios II LLC, anak perusahaan langsung penerbit, menjamin catatan tersebut. Hak gadai prioritas pertama mencakup hampir semua aset penerbit dan penjamin, dengan pengecualian, dan semua ekuitas penerbit yang dimiliki oleh orang tua langsungnya. Pengungkapan harga menyebutkan entitas proyek tersebut sebagai debitur dan tidak mengidentifikasi Galaxy Digital Inc. sebagai penjamin catatan.

Karena operasi yang ada dan ekspansi berada pada tahap yang berbeda, hasil segmen gabungan meninggalkan ekonomi mandiri Tahap I yang belum terpecahkan.

Pertumbuhan CoreWeave mendukung kasus komersial untuk kampus, sementara neraca keuangannya tetap relevan untuk ketahanan pendapatan sewa Galaxy.

Hasil Q2 penyewa melaporkan pendapatan sebesar $2.575 juta, kerugian bersih $626 juta dan beban bunga bersih $640 juta. Neraca pada 30 Juni juga melaporkan utang recourse noncurrent sebesar $25.170 juta dan utang non-recourse noncurrent sebesar $2.385 juta.

CoreWeave melaporkan backlog pendapatan sekitar $104 miliar pada 30 Juni. Definisinya mencakup kewajiban kinerja yang tersisa dan pendapatan masa depan lainnya yang diperkirakan berdasarkan kontrak yang telah disepakati, tergantung pada pengiriman dan ketersediaan layanan.

Pembaruan pada 17 September menegaskan lebih dari $25 miliar komitmen baru bersih yang ditambahkan awal Q3 dan dikecualikan dari backlog Juni tersebut. Ini juga menggambarkan kontrak komputasi tiga hingga enam bulan yang dihargai sekitar $40 juta per MW, dihitung sebagai pendapatan tahunan dibagi dengan daya yang diperlukan untuk kluster. Itu adalah harga komputasi CoreWeave, bukan hasil sewa Galaxy.

Bagi Galaxy, ujian berikutnya adalah apakah pendapatan sewa dapat meningkatkan laba bersih segmen setelah biaya pembiayaan dan apakah Tahap II mulai mengirimkan sesuai jadwal yang dinyatakan pada Q2 2027.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.