Soros dan Rekan Bergabung dengan Perusahaan Induk NYSE, Bertaruh Besar di Pasar Perpetual Berbasis Blockchain

Trader makro legendaris Wall Street, Stanley Druckenmiller, berinvestasi di platform derivatif berbasis blockchain trade.xyz.

Oleh: Maher, Foresight News

Pada 29 Oktober, trader makro legendaris Wall Street, Stanley Druckenmiller, jarang berbicara di platform X, mengonfirmasi bahwa ia telah berinvestasi di platform derivatif berbasis blockchain trade.xyz, tetapi jumlah spesifiknya tidak diungkapkan.

Halaman pribadinya sangat sederhana, dan saat ini hanya ada satu tweet publik yang terlihat, yang merupakan pernyataan investasi kurang dari seratus kata yang juga menarik perhatian Elon Musk untuk membagikannya dengan komentar: "Menarik".

Di dunia keuangan tradisional, nama Druckenmiller setara dengan indera makro yang terbaik.

Menurut Wikipedia, Stanley Freeman Druckenmiller, yang kini berusia 73 tahun, adalah seorang investor miliarder Amerika, dermawan, dan mantan manajer hedge fund.

Ia pernah menjabat sebagai ketua dan presiden Duquesne Capital, perusahaan yang didirikannya pada tahun 1981. Pada Agustus 2010, ia menutup dana tersebut, saat itu aset dana tersebut melebihi 12 miliar dolar AS.

Dari tahun 1988 hingga 2000, ia menjabat sebagai kepala manajer portofolio di Quantum Fund milik George Soros. Ia paling dikenal karena perannya pada tahun 1992 ketika sebagai kepala strategi Quantum Fund, ia bekerja sama dengan Soros untuk melakukan short selling terhadap poundsterling, mengalahkan Bank of England.

Dalam karirnya yang berlangsung selama tiga puluh tahun di dunia hedge fund, ia dikenal dengan gaya taruhan makro dari atas ke bawah dengan konsentrasi tinggi. Menurut arsip Bloomberg Billionaires Index, ia mencatatkan rata-rata pengembalian tahunan sekitar 30% tanpa satu tahun pun mengalami kerugian.

Mengapa raja short selling yang jarang muncul di media sosial ini tiba-tiba mendukung proyek yang dibangun di atas Hyperliquid? Jawabannya tersembunyi di bagian akhir tweet-nya—"Sebagai seorang peserta pasar, saya berharap dapat menggunakan produk inovatif mereka untuk mengoptimalkan proses investasi saya.

Bagi trader yang berfokus pada siklus likuiditas makro 18 hingga 24 bulan, titik sakit struktural terbesar di pasar keuangan tradisional adalah kekurangan likuiditas di akhir pekan dan setelah jam perdagangan.

Ketika terjadi gejolak geopolitik atau perubahan kebijakan makro secara tiba-tiba di akhir pekan, pintu NYSE dan CME tertutup, dan dana institusi hanya bisa pasrah menghadapi risiko lonjakan selama periode tutup.

Trade.xyz dan Intercontinental Exchange (ICE) memajukan kontrak perpetual 24/7, yang tepatnya mengisi kekosongan terbesar dalam kotak alat lindung nilai makro Wall Street.

Perlu dicatat bahwa dokumen kepemilikan 13F SEC menunjukkan bahwa hingga 30 Juni tahun ini, Duquesne Family Office milik Druckenmiller telah memegang sekitar 2,94 juta saham Hyperliquid Strategies Inc. (kode NASDAQ: PURR), dengan nilai pasar sekitar 23,15 juta dolar AS.

Sebagai perusahaan aset digital HYPE yang terdaftar di bursa saham AS, Hyperliquid Strategies Inc. adalah jembatan bagi lembaga tradisional untuk mendapatkan eksposur HYPE secara patuh. Dari membeli saham PURR di pasar sekunder hingga langsung berinvestasi di platform ekosistem inti trade.xyz, taruhan Druckenmiller pada tumpukan teknologi Hyperliquid telah berhasil memperdalam eksposurnya dari luar ke infrastruktur inti.

Pasar sekunder memberikan penilaian nyata terhadap berita kombinasi ini. Pada 29 Oktober, harga saham PURR melonjak 23% di pasar saham AS; token HYPE juga melonjak dari sekitar 79 dolar AS, mencapai puncak di atas 97 dolar AS. Meskipun pada dini hari 30 Oktober pasar kripto mengalami guncangan besar akibat pencurian miliaran dolar dari Binance, HYPE tetap stabil di atas 90 dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 17% dalam 24 jam.

Selain itu, menurut data DefiLlama, pendapatan biaya Hyperliquid mencapai titik tertinggi dalam 30 hari, sementara volume perdagangan kontrak perpetual meningkat dua kali lipat. Pada 29 Oktober, volume transaksi kontrak perpetual di platform tersebut mencapai 17,44 miliar dolar AS, dengan jumlah likuidasi sekitar 252 juta dolar AS.

Bagi para peserta pasar, pernyataan publik Druckenmiller memberikan titik acuan penilaian tambahan. Ia tidak muncul sebagai penasihat proyek atau penasihat strategis, tetapi berbicara sebagai investor dan pengguna potensial. Ia membuat keputusan berdasarkan likuiditas makro dan perubahan kebijakan di tahun 1990-an, menekankan pentingnya bertaruh secara terpusat saat memahami skenario 18-24 bulan ke depan. Kali ini, ia memilih untuk mengumumkan investasinya pada hari yang sama ketika ICE dan trade.xyz mengumumkan kerjasama, dan secara khusus menyebutkan tumpukan teknologi Hyperliquid, yang setara dengan memasukkan "infrastruktur keuangan tradisional + teknologi perpetual berbasis blockchain" ke dalam skenario yang menurutnya layak untuk diikuti.

Dari segi struktur bisnis, kunci kerjasama ini terletak pada pengenalan model kontrak perpetual yang telah terverifikasi di blockchain ke dalam kerangka regulasi yang ada di AS. Kontrak perpetual tidak memiliki tanggal kedaluwarsa, sehingga trader tidak perlu menggulir posisi, dan likuiditas dapat terfokus di satu pasar.

Trade.xyz di Hyperliquid telah membuktikan bahwa aset non-kripto (terutama saham dan komoditas) dapat terus diperdagangkan di blockchain. Jika versi yang diatur di AS dapat diluncurkan, potensi pengguna akan meluas dari yang saat ini sebagian besar adalah trader non-AS, menjadi pelanggan ritel AS dan mereka yang terhubung melalui broker. ICE menyatakan bahwa bisnis ritel ini akan beroperasi secara terpisah dari bisnis berjangka institusi yang ada untuk menghindari risiko pihak lawan tambahan bagi pelanggan yang ada. Jeff Sprecher sebelumnya menyatakan bahwa pasar perpetual ini dianggap sebagai pelengkap pasar berjangka, bukan pengganti.

Biaya dan mekanisme token Hyperliquid sendiri merupakan salah satu latar belakang reaksi harga. Protokol menggunakan sebagian dari biaya transaksi untuk membeli kembali dan menghancurkan HYPE. Hingga 30 Oktober, pendapatan biaya protokol mencapai 1,21 miliar dolar AS, di mana 1,19 miliar dolar AS HYPE telah dibeli kembali.

Hyperliquid telah lama memimpin pangsa pasar di bidang kontrak perpetual berbasis blockchain, dan pertumbuhan perpetual untuk aset non-kripto merupakan sumber pertumbuhan penting baru-baru ini.

Lalu, apa yang membuat trade.xyz mampu menarik perhatian raksasa makro dan ambisi triliunan dolar NYSE?

Apa yang Membuat trade.xyz Menjadi Titik Pertemuan?

Kartu truf trade.xyz adalah likuiditas RWA yang telah terverifikasi di blockchain.

Sebagai penyedia kontrak perpetual non-kripto terbesar yang dibangun berdasarkan standar HIP-3* di Hyperliquid, trade.xyz telah mengumpulkan lebih dari 650 miliar dolar AS dalam volume transaksi selama lebih dari satu tahun terakhir, dengan jangkauan yang mencakup saham AS, indeks, komoditas besar, dan valuta asing.

Di saat pasar keuangan tradisional tutup, tempat ini menjadi pusat penemuan harga berkelanjutan bagi dana global.

Data blockchain menunjukkan bahwa volume transaksi harian di pasar terkait trade.xyz telah beberapa kali mendekati volume kontrak perpetual kripto asli Hyperliquid, di mana SK Hynix, Google, minyak mentah, dan kontrak indeks S&P 500 memberikan likuiditas utama.

Tanpa tanggal kedaluwarsa, pencocokan terus-menerus sepanjang waktu, dan efisiensi modal tinggi—ketika kontrak perpetual berbasis blockchain membuktikan bahwa mereka tidak hanya dapat digunakan untuk perdagangan kripto, tetapi juga dapat menampung permainan intensif di saham AS dan komoditas, maka masuknya uang lama Wall Street menjadi hal yang wajar.

Perhitungan ICE

Pada hari yang sama ketika Druckenmiller mengumumkan, perusahaan induk NYSE, Intercontinental Exchange (ICE), mengumumkan perjanjian resmi dengan trade.xyz: ICE tidak hanya melakukan investasi ekuitas strategis di trade.xyz, tetapi juga akan menjadi operator eksklusif pasar yang diatur di AS.

Co-founder Hyperliquid, Jeff Yan, mengungkapkan bahwa setahun yang lalu ia pernah berbicara dengan ketua dan CEO ICE, Jeffrey Sprecher, dan saat itu ia bercanda mengatakan, "Jika suatu hari kita melihat ICE membangun berdasarkan Hyperliquid, itu berarti kita benar-benar berhasil."

Kini, kesuksesan tampaknya datang dengan tiba-tiba.

Menurut pengumuman resmi, kedua belah pihak akan membangun sistem bursa dan penyelesaian yang sepenuhnya independen di AS: Hyperliquid akan menyediakan infrastruktur teknologi dasar melalui HIP-3*, trade.xyz bertanggung jawab atas desain dan pengembangan pasar, ICE mengelola operasi pasar yang diatur dan arsitektur penyelesaian, sementara pasar trade.xyz yang ada di luar negeri akan terus beroperasi seperti biasa.

Mengapa raksasa keuangan tradisional yang dikhususkan untuk investor institusi tiba-tiba menghabiskan banyak usaha untuk membuat saluran kontrak perpetual yang ditujukan untuk ritel?

Pertama, mungkin untuk menghadapi persaingan dari CME dan Robinhood. Di pasar derivatif AS, ICE telah bertarung selama bertahun-tahun dengan pesaing lamanya CME, tetapi pasar berjangka tradisional dibatasi oleh tanggal kedaluwarsa tetap dan jam perdagangan, sehingga ambang batas untuk ritel tinggi dan gesekan rollover besar.

ICE kali ini melakukan pemisahan fisik dan penyelesaian yang ketat antara platform baru dan bisnis berjangka institusi yang ada, yang secara resmi seperti yang dikatakan Jeffrey Sprecher adalah "sebagai pelengkap pasar berjangka tradisional, untuk menghindari risiko pihak lawan tambahan bagi pelanggan institusi yang ada," tetapi sebenarnya untuk menghindari batasan pengiriman tradisional yang panjang, dan melalui broker (FCM) serta saluran distribusi yang sebelumnya didirikan bersama OKX, langsung merebut hak penetapan harga berlever tinggi untuk saham AS, minyak mentah, dan indeks dari CME dan basis ritel Robinhood.

Selain itu, alasan penting lainnya mungkin adalah untuk memanfaatkan jendela pelonggaran regulasi CFTC selama masa jabatan Trump.

Sejak awal tahun ini, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) telah menunjukkan sikap yang lebih pragmatis terhadap kontrak tanpa tanggal kedaluwarsa, telah memberikan pengecualian kasus per kasus dan uji coba sandbox, memungkinkan beberapa platform untuk menguji mekanisme margin dan penyelesaian kontrak perpetual. Ditambah dengan pernyataan publik Trump yang mendukung pengenalan bisnis terkait Hyperliquid ke AS secara patuh, risiko kebijakan yang berbalik arah telah berkurang secara signifikan.

Setelah sebelumnya berinvestasi di pasar prediksi Polymarket dan bekerja sama dengan OKX, ICE memilih untuk langsung mengakuisisi saham minoritas dari tim blockchain yang sudah matang dan mengeluarkan lisensi penyelesaian yang patuh, jelas merupakan jalur "reverse merger" dengan biaya terendah untuk memanfaatkan jendela regulasi.

Saat ini, pasar trade.xyz yang berada di luar negeri mengikuti mekanisme HIP-3* untuk membayar biaya protokol ke jaringan utama Hyperliquid, yang selanjutnya mendukung roda pembelian kembali dana bantuan.

Namun, ICE secara jelas menyatakan akan membangun "bursa dan arsitektur penyelesaian independen" di AS. Setelah pasar yang diatur ini disetujui untuk diluncurkan, berapa banyak biaya transaksi saham AS dan komoditas yang dihasilkan akan kembali ke jaringan utama Hyperliquid untuk membeli kembali HYPE, atau disimpan dalam sistem penyelesaian independen ICE dan trade.xyz?

Jawabannya mungkin akan terungkap di kemudian hari.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.