Ekosistem Hook Mulai Bergeliat! Siapa yang Akan Menjadi Kuda Hitam Berikutnya?

Proyek ekosistem yang berputar di sekitar Uniswap V4 Hook akan semakin banyak, tetapi proyek yang dapat membangun bisnis nyata dengan Hook masih memerlukan waktu untuk disaring.

Penulis: KarenZ, Foresight News

Di dunia DeFi, Uniswap tidak pernah kekurangan peniru, tetapi baru-baru ini, sekelompok proyek baru mulai mencoba membuat sesuatu yang berbeda berdasarkan Uniswap.

Beberapa dari mereka berfokus pada biaya transaksi, beberapa mencoba mendistribusikan kembali keuntungan arbitrase, beberapa mengeksplorasi cara baru dalam manajemen likuiditas, dan beberapa berharap untuk membuat perdagangan token memiliki aturan eksekusi yang lebih kompleks.

Di balik proyek-proyek ini terdapat satu kata kunci teknologi yang sama: Hook.

Hook bukanlah fitur baru yang baru saja diluncurkan oleh Uniswap. Sejak Uniswap v4 resmi diluncurkan pada Januari 2025, ia sudah menjadi salah satu inovasi inti dari versi ini. Kini, proyek-proyek yang dibangun di sekitar Hook terus muncul, membuat konsep teknologi yang awalnya lebih condong ke pengembang mulai memasuki pandangan lebih banyak investor kripto.

Artikel ini akan merangkum delapan proyek ekosistem Hook yang relatif populer baru-baru ini (bukan rekomendasi investasi), yaitu Hookr, StonkBrokers, What The Hook, Bordrless, The Standard Reserve, Programmable, Claus, dan Fables Finance, untuk melihat apa yang sedang dilakukan pengembang dengan Hook.

Apa itu Hook? Memasang "Aturan Kustom" pada Kolam Perdagangan Uniswap

Secara sederhana, Uniswap menyediakan fasilitas perdagangan dasar, sedangkan Hook memungkinkan pengembang untuk menulis aturan operasional tambahan untuk kolam perdagangan tertentu.

Di Uniswap v4, Hook adalah kontrak pintar eksternal yang terpasang pada kolam likuiditas. Ia dapat menjalankan logika kustom sebelum dan sesudah operasi seperti pembuatan kolam, penambahan atau pengurangan likuiditas, dan perdagangan, memungkinkan pengembang untuk merancang aturan yang berbeda untuk pasar yang berbeda.

Misalnya, biaya dapat disesuaikan sesuai dengan perubahan pasar, perdagangan dapat memicu hadiah, dan kolam likuiditas juga dapat mengintegrasikan mekanisme penetapan harga atau pesanan khusus.

Di Balik Popularitas: Tiga Risiko Proyek Awal

Tentu saja, dibandingkan dengan protokol DeFi yang matang, beberapa proyek ekosistem Hook yang saat ini mendapat perhatian masih berada pada tahap verifikasi produk dan pasar.

Pertama adalah risiko teknologi dan kontrak pintar. Hook dapat menjalankan logika kustom dalam proses perdagangan, tetapi ini juga memperluas ruang kode yang perlu diaudit. Infrastruktur Uniswap v4 telah melalui pengembangan dan pengujian, tetapi itu tidak berarti bahwa setiap Hook pihak ketiga secara otomatis mewarisi tingkat keamanan yang sama. Logika perdagangan yang kompleks juga dapat menghasilkan hasil eksekusi yang tidak terduga. Pembukuan kustom, oracle eksternal, biaya dinamis, dan hak akses yang dapat ditingkatkan semuanya dapat mempengaruhi keamanan perdagangan dan likuiditas.

Kedua adalah risiko likuiditas pasar dan fluktuasi harga. Token awal mungkin mengalami kenaikan dan penurunan yang signifikan karena ukuran kolam perdagangan yang kecil, dengan sedikit dana yang diperdagangkan. Investor tidak hanya perlu memperhatikan harga token dan kapitalisasi pasar, tetapi juga harus memeriksa likuiditas yang dapat diperdagangkan secara nyata, konsentrasi kepemilikan, tingkat pengikatan, hak penerbitan token, dan perilaku perdagangan pemegang besar.

Terakhir adalah risiko ketidakselarasan nilai produk dan nilai token. Sebuah Hook meskipun dapat mewujudkan fungsi yang berguna, tidak berarti token yang diterbitkan pasti dapat menangkap pendapatan protokol. Volume perdagangan yang dipromosikan oleh proyek, biaya transaksi, mekanisme pembelian kembali, atau distribusi keuntungan semuanya perlu dipertimbangkan dengan hati-hati.

Perlu dicatat bahwa penerapan di Uniswap v4 tidak berarti mendapatkan dukungan resmi dari Uniswap; menggunakan teknologi Hook juga tidak berarti proyek telah membangun model bisnis yang berkelanjutan.

Oleh karena itu, proyek-proyek berikut lebih cocok sebagai daftar pengamatan ekosistem awal, bukan rekomendasi investasi.

Beberapa Proyek Terkait Hook yang Layak Diamati

Hookr

Hookr berfokus pada memudahkan pengembang dan proyek untuk menggabungkan, menerapkan, dan menggunakan Hook. Platform ini berjalan di Robinhood Chain, mendukung penerbitan token baru, dan juga mendukung pembuatan kolam Uniswap v4 untuk aset yang sudah ada. Pencipta dapat memilih Hook Blocks seperti biaya dinamis, anti-sniping, pembakaran otomatis, dan hadiah LP untuk mengonfigurasi aturan yang berbeda untuk kolam yang berbeda.

Ruang produk Hookr telah meluas ke Builder (membuat kolam atau menerapkan Hook dengan Hook), direktori Hook, SDK, dan HookrScan (melihat penilaian). Dari sini, daya tarik Hookr tidak hanya terletak pada penerbitan token, tetapi juga pada kemampuannya untuk menurunkan ambang penggunaan Hook: membuat trader memahami aturan, memungkinkan pengembang menggunakan kembali modul, dan memungkinkan produk lain mengakses pasar ini.

Namun, semakin banyak fungsi yang dapat digabungkan, semakin perlu untuk memeriksa konfigurasi kolam tertentu. Situs resmi juga menyatakan bahwa kontrak telah melalui audit ketahanan, tetapi belum menerima audit eksternal.

Menurut data GMGN, nilai pasar token Hookr HOOKR saat ini adalah 26,5 juta USD, dengan nilai pasar tertinggi 31,43 juta USD.

StonkBrokers

StonkBrokers adalah infrastruktur DeFi dan suite eksperimen yang berjalan di Robinhood Chain, berfokus pada token saham, Uniswap v4 Hooks, dan kolam likuiditas.

Ia menggabungkan alat DeFi dengan tokenisasi saham AS di Robinhood Chain, sambil menyediakan komunitas NFT, Launchpad, dan fungsi inkubasi. Tim mengklaim berperan sebagai "Y Combinator di blockchain" melalui Proyek Khusus, menyediakan jalur, likuiditas, dan distribusi komunitas untuk proyek awal.

Pada 14 Oktober waktu Beijing, StonkBrokers memanfaatkan fungsi Uniswap v4 Hook dan bekerja sama dengan Hookr untuk menciptakan token baru yang disebut "Pair Token" (token pasangan), yaitu: ERC-20 yang terintegrasi dan otomatis menguntungkan.

Prinsipnya adalah menggabungkan dua token menjadi satu token baru (misalnya ETH + NVDA = ETHNVDA, atau NVDA + TSLA = NVDATSLA). Setiap token pasangan mewakili proporsi dari kolam likuiditas Uniswap v4 full-range yang sesuai.

Menggunakan Uniswap v4 Hook untuk menciptakan semantik baru. Menggabungkan dua token (seperti ETH + NVDA = ETHNVDA) menjadi satu ERC-20 otomatis yang mewakili proporsi posisi likuiditas Uniswap v4 full-range. Dapat dicetak, diperdagangkan, dan ditebus, biaya akan secara otomatis diinvestasikan kembali (token saham juga memiliki efek dividen dan keuntungan). Mengenai biaya, pencetakan dan penebusan gratis. Saat menguntungkan, biaya LP dikenakan biaya 10%, yang digunakan untuk pembelian kembali STONKBROKER.

Menurut data GMGN, nilai pasar STONKBROKER saat ini adalah 15 juta USD, dengan nilai pasar tertinggi mencapai 95,75 juta USD pada 12 Agustus.

What The Hook

What The Hook (WTH) memiliki titik masuk produk yang relatif jelas: mendistribusikan kembali keuntungan arbitrase antara kolam perdagangan.

Dalam perdagangan AMM, kolam likuiditas yang berbeda mungkin mengalami perbedaan harga sementara karena aktivitas perdagangan. Trader arbitrase yang menemukan perbedaan ini dapat memperoleh keuntungan melalui jual beli, dan mendorong harga di pasar yang berbeda untuk kembali mendekati kesetaraan.

What The Hook berharap untuk mengubah bukan perilaku arbitrase itu sendiri, tetapi siapa yang akhirnya mendapatkan keuntungan dari arbitrase tersebut.

Menurut dokumen resminya, What The Hook memeriksa perbedaan harga antara kolam perdagangan terkait di Robinhood menggunakan Uniswap v4 Hook, dan jika memenuhi syarat eksekusi dan masih ada keuntungan setelah mengurangi biaya terkait, maka akan melakukan arbitrase dan mendistribusikan keuntungan yang diperoleh.

Dokumennya mencantumkan dua cara distribusi keuntungan:

• Kolam perdagangan WTH sendiri: trader mendapatkan 10% dari keuntungan arbitrase yang ditangkap, dan 90% untuk kas WTH.
• Kolam perdagangan pihak ketiga: secara default, 5% dari keuntungan diberikan kepada trader, 45% untuk kolam likuiditas, 40% untuk kas WTH, dan 10% untuk mitra rekomendasi.

Perlu ditekankan bahwa proporsi ini berlaku untuk keuntungan arbitrase yang berhasil ditangkap, dan proporsi distribusi untuk kolaborasi tertentu dapat disesuaikan.

Logika bisnis WTH adalah jika lebih banyak kolam perdagangan pihak ketiga terhubung ke Hook-nya, protokol dapat memperoleh pendapatan dari lebih banyak aktivitas arbitrase. Namun, ia juga menghadapi batasan nyata: peluang arbitrase tidak selalu muncul di setiap perdagangan, mekanisme arbitrase yang kompetitif, biaya perdagangan, kedalaman pasar, dan jumlah kolam yang terhubung semuanya akan mempengaruhi pendapatan akhir.

Lebih penting lagi, pendapatan yang diperoleh kas WTH tidak berarti pemegang token WTH secara langsung menerima dividen yang sesuai.

Menurut data GMGN, nilai pasar WTH saat ini adalah 6,4 juta USD.

Programmable (@ProgrammableHQ)

Programmable adalah platform penerbitan token dan proyek kustom yang berbasis Uniswap v4, menyediakan cara penerbitan modular tanpa perlu pemrograman, serta antarmuka penerbitan kustom untuk pengembang. Platform ini saat ini mendukung jaringan Ethereum mainnet dan Robinhood Chain.

Platform ini menawarkan dua jalur utama:

Jalur pertama adalah Module Mode (mode modul): memilih modul yang kompatibel di situs web dan mengonfigurasi parameter tanpa perlu menulis kontrak pintar lengkap.

Jalur kedua adalah Custom Launch (cara peluncuran kustom): pengembang dapat menggunakan token, Hook, atau kontrak pendukung lainnya, melalui API untuk mempersiapkan penerbitan proyek.

Ia dan Hookr sama-sama berupaya menurunkan ambang penerapan pasar kustom. Untuk platform semacam ini, daya saing jangka panjang mungkin lebih tergantung pada kualitas modul, kemampuan integrasi, dan penggunaan nyata, bukan hanya jumlah penerbitan jangka pendek.

Hingga saat penulisan, dari token yang diterbitkan melalui Programmable, berdasarkan nilai pasar, token Claus (lihat penjelasan di bawah) mencapai nilai pasar 6,42 juta USD, dan token resmi Programmable di jaringan Robinhood Chain saat ini bernilai sekitar 4,64 juta USD. Proyek lain, Temo, memiliki nilai pasar 450 ribu USD.

Claus

Claus (CLAUS) adalah proyek eksperimental yang dibangun di atas Uniswap v4 Hook berbasis Ethereum. Ciri khas utamanya adalah: setelah penerbitan token, dapat menambah, mengubah, atau menghapus fungsi dengan memperbarui kontrak Hook tanpa perlu menerbitkan ulang token. Token CLAUS diterbitkan melalui Programmable.

Fables

Fables Finance adalah bursa terdesentralisasi yang dibangun di atas Uniswap v4 Hook di Robinhood Chain, menggabungkan model ekonomi token ve(3,3) dengan mekanisme kolam perdagangan yang dapat diprogram, bertujuan untuk meningkatkan insentif likuiditas dan fleksibilitas distribusi biaya perdagangan.

Ciri khas utamanya adalah memanfaatkan Hook untuk menetapkan biaya transaksi dinamis untuk kolam perdagangan yang berbeda, menyesuaikan biaya perdagangan berdasarkan kondisi seperti fluktuasi pasar, untuk meningkatkan struktur pendapatan penyedia likuiditas. Selain itu, Fables memperkenalkan mekanisme ve(3,3), menggabungkan penguncian token, pemungutan suara pemerintahan, dan insentif likuiditas, memungkinkan peserta mempengaruhi distribusi insentif.

The Standard Reserve

The Standard Reserve menggunakan Hook untuk eksperimen kebijakan moneter di blockchain. Kolam perdagangan ETH/STANDARD yang ditentukan mencatat aliran bersih ETH, dan kontrak "bank sentral" menyesuaikan penerbitan berdasarkan ini: aliran masuk berlanjut sesuai dengan ekspansi penerbitan dan akumulasi cadangan, sedangkan aliran keluar sesuai dengan kontraksi penerbitan, dan disertai dengan mekanisme pembelian kembali dan pembakaran.

Menurut data GMGN, nilai pasar token STANDARD saat ini adalah 26,17 juta USD.

Bordrless

Bordrless perlu dijelaskan secara terpisah, menggunakan mekanisme Hook yang dikembangkan sendiri di Solana, bukan langsung dibangun di atas Uniswap v4 Hook.

Ia membangun standar token, DEX, dan platform penerbitan sendiri di Solana, memungkinkan pengembang untuk menulis aturan kustom untuk transfer token, pencetakan, pembakaran, dan perdagangan.

Misalnya, pengembang dapat merancang mekanisme di mana saat perdagangan token terjadi, sebagian dari jumlah secara otomatis masuk ke akun tertentu, dan sebagian token dibakar; atau dapat mengubah aturan biaya berdasarkan waktu kepemilikan, kondisi pasar, dan lain-lain.

Ide dasarnya adalah memberikan kemampuan pemrograman yang lebih kaya pada token itu sendiri, sambil mendukung transaksi dan kegiatan penerbitan melalui DEX dan Launchpad yang sesuai.

Hingga saat penulisan, hanya ada 2 token yang diterbitkan melalui Bordrless Launchpad dengan nilai pasar antara 100 ribu hingga 200 ribu USD, sementara yang lainnya berada di kisaran ribuan hingga puluhan ribu USD.

Menurut data GMGN, nilai pasar token Bordrless BORDR saat ini adalah 6,4 juta USD.

Kesimpulan

Dari jalur produk ini, kita dapat melihat bahwa Hook sedang membuat kolam perdagangan memikul lebih banyak fungsi: menggabungkan aturan penerbitan, mendistribusikan keuntungan arbitrase, mengelola cadangan, memberikan sinyal pemerintahan, serta merespons risiko pasar dari berbagai aset.

Selanjutnya, yang lebih layak diamati adalah apakah aturan kustom menciptakan nilai nyata? Apakah ada pengguna atau proyek eksternal yang bersedia terus menggunakan? Dan apakah aktivitas penggunaan ini dapat membentuk pendapatan protokol yang dapat diverifikasi?

Proyek yang dapat menulis Hook mungkin semakin banyak, tetapi proyek yang dapat membangun bisnis nyata dengan Hook masih memerlukan waktu untuk disaring.