web3: Media Asing: Tingginya Posisi Kontrak Berjangka Bitcoin Dapat Memperbesar Volatilitas

Berita dari CoinWorld:

Media asing melaporkan bahwa ukuran posisi di pasar kontrak berjangka Bitcoin saat ini jelas lebih tinggi dibandingkan dengan tingkat aktivitas perdagangan. Menurut data Coinglass, nilai kontrak berjangka BTC yang belum diselesaikan sekitar 48 miliar USD, sementara volume perdagangan 24 jam pada periode yang sama sekitar 25 miliar USD. Ini berarti ada banyak posisi yang terakumulasi di pasar, tetapi likuiditas untuk menutup posisi tersebut tidak cukup.

Posisi Lebih Tinggi dari Volume Perdagangan

Kontrak yang belum diselesaikan mencerminkan total posisi long dan short yang belum ditutup di pasar, sementara volume perdagangan menunjukkan ukuran kontrak yang benar-benar diperdagangkan dalam periode tertentu. Artikel tersebut menunjukkan bahwa antara 2019 dan 2020, volume perdagangan biasanya 2 hingga 3 kali lipat dari kontrak yang belum diselesaikan, tetapi sekarang arah perbedaan antara keduanya telah terbalik, menunjukkan bahwa kepadatan posisi di pasar berjangka telah meningkat secara signifikan.

Jika ada posisi lama yang ditutup dan posisi baru yang masuk, kontrak yang belum diselesaikan tidak selalu menurun. Oleh karena itu, OI yang tinggi sering kali berarti taruhan pasar lebih terkonsentrasi. Sebaliknya, volume perdagangan lebih mampu mencerminkan kemampuan pasar untuk menyerap order beli dan jual dalam waktu singkat.

Likuidasi Dapat Memperbesar Penurunan

Artikel tersebut berpendapat bahwa risiko sebenarnya terletak pada tekanan mekanis. Begitu ada faktor pemicu yang mendadak, terutama likuidasi yang disebabkan oleh kekurangan margin, banyak kontrak dapat ditutup secara bersamaan dalam waktu singkat. Jika perdagangan harian tidak cukup untuk menyerap tekanan jual semacam ini, volatilitas harga dapat dengan cepat diperbesar.

Lembaga analisis on-chain Glassnode dalam laporannya menyatakan bahwa ketika kontrak yang belum diselesaikan jauh lebih tinggi dari volume perdagangan harian, likuidasi menjadi lebih sulit untuk diserap secara alami oleh pasar, dan fluktuasi harga yang merugikan lebih mudah untuk diperpanjang. Lembaga tersebut juga menyatakan bahwa saat ini proporsi posisi long dalam risiko baru cukup tinggi, tetapi tidak ada permintaan spot yang sesuai di pasar.

Dukungan Pembelian Spot Menipis

Glassnode juga menyebutkan bahwa dukungan untuk order beli di level rendah yang menopang rentang musim panas telah menipis secara signifikan setelah mencapai puncaknya pada awal Juli, berkurang sekitar sepertiga dari sebelumnya. Ini berarti jika BTC kembali menguji titik terendah sekitar 58.000 USD pada bulan Juni, dana untuk menyerap di level rendah mungkin kurang dari sebelumnya.

Selain struktur internal berjangka, kesenjangan antara perdagangan spot dan berjangka juga semakin melebar. Data dalam artikel menunjukkan bahwa volume perdagangan spot BTC selama 24 jam sekitar 12,55 miliar USD, jauh di bawah 25 miliar USD di pasar berjangka. Ketidakcukupan penyerap di pasar spot sering kali membuat volatilitas yang didominasi oleh derivatif menjadi lebih tajam.

Hingga berita ini ditulis, harga BTC berada di sekitar 63.500 USD, naik sekitar 1% dalam sehari. Artikel tersebut berpendapat bahwa pasar tampaknya masih tenang, tetapi jika terjadi likuidasi terpusat di masa mendatang, struktur posisi dan likuiditas saat ini dapat membuat fluktuasi harga semakin besar.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.