XRP Tidak Mengulangi Kesuksesan Bitcoin dan Ether untuk Pemegang Jangka Panjang: Mengapa Token Tertinggal dari Pasar

XRP tetap jauh di bawah puncak historis awal 2018, meskipun Bitcoin, Ether, dan sejumlah aset kripto besar lainnya telah mampu memperbarui atau secara signifikan melampaui puncak sebelumnya. Bagi investor yang membeli token di puncak siklus besar sebelumnya, strategi hanya menahan masih belum memberikan hasil yang sebanding dengan pemimpin pasar.

XRP, token pembayaran dari jaringan XRP Ledger, termasuk dalam daftar aset digital terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar. Namun, dinamika harganya sangat berbeda dari jalur banyak koin terkemuka lainnya, yang setelah ledakan kripto 2017 telah melalui siklus pertumbuhan baru dan memberikan keuntungan signifikan bagi pemegang awal.

Saat ini, XRP diperdagangkan sekitar $1,33. Ini 62,5% lebih rendah dari puncak awal Januari 2018, ketika harga mencapai $3,55. Dengan kata lain, investor yang membeli XRP di puncak hampir sembilan tahun yang lalu masih mengalami kerugian. Pada Juli 2025, token sempat naik di atas puncak sebelumnya dan mencapai $3,66, namun kemudian turun tajam.

Dalam konteks ini, Bitcoin terlihat jauh lebih kuat: dari puncak Desember 2017 di $19.804, ia telah meningkat 314%. Dogecoin naik 322% dibandingkan puncak Januari 2018, BNB sekitar 2800%, Ether 66%, dan zcash 38%. Tron, seperti XRP, masih sedikit di bawah puncak sebelumnya dan berada sekitar 4% di bawahnya. Solana tidak termasuk dalam perbandingan ini, karena proyek ini diluncurkan pada tahun 2020.

Bitcoin, Ether, dan banyak token lainnya juga telah mundur dari puncak 2025, tetapi tetap jauh di atas level 2017. Dalam hal ini, XRP tetap menjadi salah satu pengecualian yang paling mencolok.

Pertumbuhan Penawaran Menekan Harga XRP

Salah satu alasan utama lemahnya dinamika XRP adalah peningkatan jumlah koin yang beredar. Analis senior Nansen Nikolai Sondergaard mencatat bahwa penawaran yang beredar telah meningkat 63%: dari 38,7 miliar koin pada 2017 menjadi 63,1 miliar. Sementara itu, total nilai pasar XRP hanya turun sekitar 3%.

Semakin banyak XRP yang beredar, semakin kecil proporsi nilai total yang diwakili oleh setiap koin individual.

Itulah sebabnya harga token dapat terlihat lemah bahkan dengan kapitalisasi yang relatif stabil. Oliver Carding, kepala pemasaran Tesseract Group, berpendapat bahwa XRP harus dinilai tidak hanya melalui harga satu koin, tetapi juga melalui total nilai aset.

Berdasarkan kapitalisasi, XRP telah pulih. Namun saat ini ada sekitar 63% lebih banyak XRP yang beredar dibandingkan dengan periode puncak sebelumnya, sehingga dengan nilai pasar yang sama, harga satu koin akan sekitar 39% lebih rendah.

Tesseract Group mengelola aset digital klien institusi senilai lebih dari $500 juta.

Permintaan Institusi Lebih Lemah daripada Bitcoin dan Ether

Dana yang diperdagangkan di bursa di AS telah membuka akses yang lebih mudah bagi investor institusi ke aset digital. Namun, dana XRP belum mampu mendekati skala aliran masuk yang diterima produk Bitcoin dan Ether.

Paul Howard, direktur senior pemasaran di Wincent, menunjukkan bahwa penerimaan ETF untuk XRP tetap terbatas dibandingkan dengan BTC dan ETH. Menurut SoSoValue, sejak diluncurkan hampir setahun yang lalu, dana XRP hanya menarik $1,80 miliar. Sebagai perbandingan, Bitcoin-ETF sering kali menerima lebih dari $1 miliar aliran masuk dalam satu hari.

Data dari Nansen juga menunjukkan pendinginan minat dalam perdagangan XRP. Volume spot turun 53,5%, volume futures permanen turun 44%, dan jumlah alamat aktif berkurang 10,7%.

Strategi Ripple Tidak Sesuai dengan Sektor Terpanas di Pasar Kripto

Ripple, perusahaan yang terkait erat dengan XRP, menaruh perhatian pada infrastruktur pembayaran dan transfer lintas negara. Fokus ini membedakannya dari proyek-proyek yang aktif berkembang di bidang DeFi, AI, dan meme coin --- segmen-segmen ini menarik aliran modal besar dan mendapatkan integrasi yang lebih dalam dengan lembaga keuangan tradisional.

Menurut Paul Howard, Ripple terus membangun solusi pembayaran, mengembangkan RLUSD dan produk untuk pembiayaan perdagangan dengan menggunakan buku besar dan koin. Ini memperluas ekosistem, tetapi pada saat yang sama mengalihkan perhatian dari XRP itu sendiri sebagai inti investasi yang mandiri.

DeFi telah menjadi tema investasi penting untuk ETH, SOL, dan HYPE. XRP tidak berkonsentrasi pada arah ini.

Bagi para investor, ini berarti bahwa pasar memiliki lebih banyak alternatif yang terkait dengan sektor kripto yang lebih populer.

Sengketa Hukum dengan SEC Memperpanjang Ketidakpastian

Faktor tekanan tambahan adalah pertempuran hukum yang berkepanjangan antara Ripple dan regulator AS. Pada bulan Desember 2020, SEC mengajukan gugatan terhadap Ripple dan dua eksekutif perusahaan, menyatakan bahwa mereka telah mengumpulkan sekitar $1,3 miliar melalui penjualan XRP tanpa mendaftarkan token sebagai sekuritas.

Pada tahun 2023, seorang hakim federal memutuskan bahwa penjualan XRP di bursa publik bukanlah penawaran sekuritas, namun penjualan kepada investor institusi termasuk dalam definisi tersebut. Pada tahun 2024, Ripple diwajibkan membayar denda sebesar $125 juta. Kasus ini selesai pada bulan Agustus 2025, ketika kedua belah pihak menarik kembali banding.

Oliver Carding percaya bahwa ketidakpastian regulasi membantu menjelaskan mengapa XRP tidak dapat kembali ke puncak 2018 selama pasar bullish tahun 2021. Pada saat itu, Coinbase menghentikan perdagangan token tersebut.

Kasus SEC menjelaskan mengapa XRP tidak mencapai puncak 2018 pada tahun 2021, ketika Coinbase menghentikan perdagangan. Namun, banding dicabut pada bulan Agustus 2025, ketika XRP bernilai lebih dari $3. Sejak saat itu, token kehilangan sekitar 59%, sementara Bitcoin turun 32%, Ether turun 44%, dan kapitalisasi pasar sirkulasi XRP menyusut sekitar 56%.

XRP Bukan Satu-Satunya Aset yang Tidak Kembali ke Puncak 2018

Keterlambatan XRP terlihat jelas, tetapi ia bukan satu-satunya token besar yang diperdagangkan di bawah level awal 2018. Menurut Carding, jika melihat harga, enam dari sembilan aset lainnya yang termasuk dalam 10 besar pada Januari 2018 masih berada di bawah level minggu itu.

Untuk menilai dinamika XRP ke depan, Carding menyarankan untuk memperhatikan terutama rasio token terhadap Bitcoin, distribusi bersih bulanan setelah penempatan kembali koin dalam escrow, dan perubahan dalam dana.

Jika kelemahan relatif tetap ada bahkan saat distribusi melambat, ini menunjukkan penurunan permintaan.

Sederhananya, sinyal penting bagi pasar adalah apakah XRP dapat berhenti tertinggal dari Bitcoin, jika koin baru masuk ke pasar lebih lambat karena mekanisme escrow Ripple. Jika tekanan dari sisi penawaran mereda, tetapi token tetap kalah dari Bitcoin, ini akan menunjukkan kurangnya minat investor terhadap XRP.