Fu Peng: La tolleranza del mercato per il rapporto investimento-restituzione dell'AI sta diminuendo, è necessario prestare attenzione ai ritorni a lungo termine

Il 13 agosto, Fu Peng, capo economista del New Fire Group, ha sottolineato che il flusso di cassa libero di Tencent è diventato negativo, simile a quello di Alibaba e dei grandi nomi della Silicon Valley come Meta e Google, a causa delle ingenti spese in capitale per l'AI che hanno infranto il precedente modello di alto flusso di cassa libero e di stabilità nei riacquisti e nei dividendi. Fu Peng ritiene che, a partire dal secondo trimestre di quest'anno, la tolleranza del mercato per il disallineamento tra investimento e ritorno nell'AI sia diminuita significativamente; le entrate nel settore applicativo, rispetto ai miliardi di investimenti accumulati, sono ancora in fase di verifica, e gli investitori devono vedere ritorni a lungo termine quantificabili. Attualmente, il sentiment degli investitori è passato da un entusiasmo iniziale a una maggiore cautela; i prossimi trimestri rappresentano una finestra cruciale, e sarà necessario vedere una crescita dei ricavi certa e ottimisticamente quantificabile per dissipare i dubbi degli investitori. Durante questo periodo di attesa per la prova o la smentita del ROI, finché non ci saranno enormi shock sistemici esterni, il mercato nel suo complesso rimarrà in uno stato di "non investire è impossibile, investire è anche difficile", caratterizzato da un supporto fondamentale al ribasso ma con una riluttanza a scommettere al ribasso, e da un esame del ROI al rialzo ma con una riluttanza a investire ciecamente. I mercati dei capitali stanno aspettando "applicazioni killer", mentre l'industria attende "il punto di rottura del costo di calcolo per unità" e "il punto critico della ristrutturazione del flusso di lavoro."

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