CoinShares ha dichiarato in un rapporto trimestrale che un megawatt destinato all'intelligenza artificiale può generare circa 1,5 milioni di dollari di ricavi annui, rispetto a circa 500.000 dollari per il mining di bitcoin, evidenziando un divario economico crescente che sta rimodellando parti del settore del mining.

Il rapporto arriva mentre i margini del mining restano sotto pressione. CoinShares ha affermato che il costo medio per produrre un bitcoin è salito a 75.500 dollari, mentre bitcoin veniva scambiato a 58.400 dollari nel confronto citato. Ciò lascia alcuni operatori a minare in perdita nelle condizioni attuali.

Il cambiamento delle condizioni economiche sta già influenzando le decisioni aziendali. Secondo il rapporto, Core Scientific ha annullato un ordine di macchine per il mining del valore di 41,9 milioni di dollari, mentre Keel ha cessato il mining di bitcoin. Presso IREN, i ricavi cloud legati all'IA hanno raggiunto 70,5 milioni di dollari e superato i ricavi del mining, segnalando un mix di attività che si sta spostando oltre la generazione di hash rate.

CoinShares ha inoltre dichiarato che l'hash rate globale di bitcoin è diminuito del 27% dall'ottobre 2025, a 850 EH/s. Nel frattempo, l'infrastruttura elettrica sta diventando più difficile da assicurare. Il rapporto ha citato 225 moratorie sui data center negli Stati Uniti, evidenziando vincoli crescenti sull'accesso alla rete elettrica e sullo sviluppo dei data center.

Anche così, il passaggio dal mining all'infrastruttura IA rimane incompleto. CoinShares ha affermato che le aziende che convertono siti di mining in strutture IA stanno ottenendo valutazioni più elevate, ma dei 100 miliardi di dollari in contratti annunciati sono stati realizzati soltanto 1,1 miliardi di dollari di ricavi annualizzati. Anche altri rapporti del settore hanno descritto i contratti per IA e calcolo ad alte prestazioni come capaci di offrire ricavi più elevati per megawatt, pur richiedendo capitale iniziale molto maggiore rispetto ai siti di mining tradizionali.

Perché è importante

Il rapporto indica un cambiamento strutturale nel modo in cui vengono valutati gli asset del crypto mining. Se i siti di mining collegati alla rete elettrica possono essere riconvertiti in infrastrutture per IA o calcolo ad alte prestazioni, il settore inizia a somigliare meno a una pura attività di produzione di bitcoin e più a un'attività di infrastrutture digitali costruita attorno a elettricità, terreni e capacità di interconnessione scarsi.

Ciò ha implicazioni più ampie sia per le criptovalute sia per l'IA. Per i miner, condizioni economiche più deboli dopo l'aumento dei costi di produzione accrescono la pressione a diversificare i ricavi. Per lo sviluppo dell'IA, gli operatori di mining possono offrire una delle vie più rapide verso capacità già alimentata in un mercato in cui le nuove approvazioni per l'energia e i data center sono sempre più limitate.