Nella risposta del 30 settembre 2026 alla consultazione dell’UE sulla revisione del MiCA, la Fondazione Cardano ha affermato che le autorità non dovrebbero estendere il MiCA creando un nuovo regime per la DeFi, lo staking e altre forme di partecipazione a livello di protocollo. La questione è ancora in fase di consultazione, non riguarda una nuova legge, sebbene l’ESMA abbia separatamente proposto obblighi più stringenti di informativa e tutela per i fornitori autorizzati di servizi per cripto-attività.

Cosa ha effettivamente presentato la Fondazione Cardano nella revisione del MiCA

L’avvertimento della Fondazione Cardano si riferisce a una risposta alla consultazione che, secondo quanto dichiarato dalla stessa Fondazione, è stata presentata il 30 settembre 2026; non riguarda una modifica già adottata del MiCA. Nella risposta, la Fondazione ha sostenuto che l’UE dovrebbe evitare di ampliare il perimetro del MiCA o di istituire regimi autonomi per DeFi, staking e altre forme di partecipazione a livello di protocollo, applicando invece le norme in base alle effettive funzioni svolte e ai rischi connessi.

Ciò circoscrive e chiarisce la portata della vicenda rispetto a quanto potrebbe far pensare un titolo su “nuove regolamentazioni europee delle criptovalute”. Secondo la Fondazione, ogni intervento successivo dovrebbe ispirarsi a neutralità tecnologica, proporzionalità e a un approccio basato sulle funzioni. In concreto, contesta che software e partecipazione a livello di protocollo vengano assimilati eccessivamente a servizi finanziari intermediati solo perché appartengono allo stesso ecosistema cripto.

Un questionario della consultazione riprodotto in una memoria del Gruppo Deutsche Börse aiuta a capire perché staking e prestiti siano oggetto di dibattito. La sezione 4.2 della consultazione chiedeva infatti riscontri su staking, prestito e assunzione di prestiti di cripto-attività, attività “attualmente non disciplinate dalla regolamentazione MiCA”. Questo inquadramento è rilevante perché mostra che la revisione riguarda il possibile ambito futuro della normativa, non una modifica già entrata in vigore.

A chi si rivolgerebbe la proposta dell’ESMA sullo staking

La proposta regolamentare più concreta nei materiali esaminati arriva dall’ESMA, secondo cui i servizi di staking forniti da CASP autorizzati dovrebbero essere soggetti a requisiti mirati di condotta, informativa e salvaguardia. L’ESMA ha inoltre precisato che lo staking non dovrebbe essere automaticamente equiparato al prestito o alla gestione degli investimenti, una distinzione che restringe la portata della proposta rispetto ai timori più generali sullo staking come categoria.

Nell’ambito incentrato sui CASP, l’ESMA ha indicato le aree informative che intende rafforzare: ricompense, periodi di blocco e di unbonding, rischio di slashing, selezione dei validatori, commissioni, dipendenze operative e trattamento in caso di insolvenza. Ha inoltre proposto ulteriori requisiti di governance, gestione dei conflitti di interesse e gestione del rischio qualora un fornitore disponga di potere discrezionale nella selezione dei validatori, aggreghi gli asset dei clienti o utilizzi entità affiliate o di Paesi terzi.

È qui che l’argomento più ampio della Fondazione Cardano incontra il dibattito pratico sulla conformità normativa. Il testo dell’ESMA esaminato prende di mira i prestatori autorizzati che gestiscono lo staking per i clienti, mentre Cardano sostiene che il futuro trattamento europeo debba continuare a dipendere da controllo, funzione e rischio, anziché includere per default la partecipazione a livello di protocollo nella stessa categoria.

Cosa accadrà ora nel processo dell’UE

Le evidenze esaminate mostrano che sia la Fondazione Cardano sia l’ESMA hanno presentato risposte alla consultazione il 30 settembre 2026, ma non attestano né una data fissata per una decisione della Commissione né l’adozione di un testo successivo. Il prossimo passaggio confermato resta quindi l’esame dei contributi alla consultazione, non una modifica già operativa del MiCA.

Fonti secondarie affermano che la Commissione ha avviato la revisione mirata il 20 maggio 2026 e che l’iniziativa confluirà nel successivo lavoro di revisione della Commissione, senza modificare automaticamente il MiCA alla chiusura della consultazione. Un dettaglio procedurale è circoscritto ma importante: commenti giuridici precedenti indicavano come termine il 31 agosto, mentre i registri delle presentazioni successivi riportano il 30 settembre 2026. Le evidenze disponibili supportano l’uso della data più recente nel registro della consultazione, ma non chiariscono il motivo della modifica.

Per chi si chiede a cosa si riferisca “davvero” l’avvertimento di Cardano, la risposta è una disputa politica sul futuro perimetro del MiCA. Per chi invece vuole sapere chi sarebbe coperto dalla proposta più concreta attualmente disponibile, il testo dell’ESMA indica i CASP autorizzati che offrono servizi di staking, con requisiti aggiuntivi legati alle modalità di erogazione di tali servizi.