SECのcrypto ETFs上場基準承認が業界を変える可能性

By: crypto insight|2025/09/12 00:30:07
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規制の変革がcrypto ETFsを加速させる

長年にわたり、crypto ETFsの承認は金融規制における最も激しい戦いのひとつでした。Bitcoin BTC$98,500BitcoinChange (24h)1.25%Market Cap $1.95TVolume (24h) $45.2BView MoreETFの最初の申請は10年以上前にさかのぼります。2024年初頭に、繰り返しの拒否と裁判闘争の末、ようやくSECが米国でspot Bitcoin ETFsを承認したのです。この長い道のりは、デジタル資産市場を取り巻く規制の慎重さ、政治的な監視、そして構造的な複雑さを強調していました。

今、わずか1年後、状況は劇的に変わりました。SECはNasdaq、NYSE Arca、Cboe BZXからの提案を検討しており、これらはcryptoおよびコモディティベースのETFsに対するgeneric listing standardsを採用するものです。これらのルールが採用されれば、SEC Rule 19b-4の下での個別の承認を必要とせずに、適格なファンドの上場を許可します。もしSECによって採用されれば、この変更はcrypto ETFsを伝統的なETFsと同列に並べることになり、それらは2019年にRule 6c-11を通じて独自のgeneric frameworkを得たのです。つまり、crypto ETFsはついに例外的な扱いから主流へと移行するかもしれません。

この変更の重要性とは何か

現在のcrypto ETFsの承認プロセスは煩雑です。各新たな申請は240日以上かかる可能性があり、公衆からのコメントのラウンド、スタッフの審査、そしてしばしば長期的な不確実性を伴います。Generic listing standardsはタイムラインを60-75日に短縮し、新製品の市場投入をはるかに容易にします。このスピードと効率はセクターのあらゆる側面に利益をもたらすでしょう。

これまで、BitcoinとEther ETH$3,850EthereumChange (24h)0.85%Market Cap $465.2BVolume (24h) $32.1BView MoreETFsだけが規制のハードルをクリアしてきました。Generic standardsはSolana SOL$185.40SolanaChange (24h)2.15%Market Cap $98.7BVolume (24h) $5.6BView More、XRP XRP$2.45XRPChange (24h)2.80%Market Cap $145.3BVolume (24h) $4.2BView More、Dogecoin DOGE$0.198DogecoinChange (24h)4.50%Market Cap $28.9BVolume (24h) $2.5BView More、さらにはstaking-linked productsやthematic basketsのような革新的な構造への扉を開く可能性があります。明確な適格基準を作成することで、例えばCommodity Futures Trading Commissionが規制するfutures marketsでの6ヶ月の取引履歴を要求するなど、これらの提案は十分に成熟したトークンのみを対象としつつ、投資家の選択肢を拡大します。

批評家は時にはETFsをcryptoの金融化の手段として描きます。しかし現実には、ETFsは規制当局が長年要求してきた透明性、保管の保護、監視メカニズムを提供します。デジタル資産をETF構造に包むことは、より良い開示、標準化された作成と償還プロセス、そして規制された取引所からの監督を意味します。これはオフショアの取引所や規制されていないプラットフォームよりも、投資家が露出を得るためのより安全で透明性の高い方法です。

米国はcrypto規制の明確さで後れを取っています。EUのMarkets in Crypto-Assets framework、香港のライセンス体制、シンガポールの資本市場アプローチはすべて、デジタル資産製品に対するより予測可能な道を提供します。SECがgeneric listing standardsを最終決定すれば、米国がデジタル資産を規制市場に統合するリーダーとなるという強力なメッセージを送ることになるでしょう。

次に何が起こるか

SECは2025年9月に決定を下す可能性があります。承認されれば、取引所は年末までにaltcoin ETFsの最初の波を上場できるかもしれません。これにより、ほぼ100件の申請のバックログが解消され、index funds、thematic baskets、さらにはcryptoとequitiesやcommoditiesを組み合わせたhybrid ETFsのようなイノベーションの舞台が整います。

SECはすでに必要な基盤を築いています。2025年8月に、crypto ETFsのin-kind creation and redemption mechanismsを承認し、commodity fundの規範に合わせ、コストを低下させました。この決定は、運用効率と投資家保護が両立できることを示しました。Generic listing standardsは論理的な次のステップです。

これを正しく進めることが重要

懐疑論者はcryptoが伝統的な資産と同じ扱いを受けるに値しないと主張するかもしれません。しかし規制の目的は、どの資産クラスが価値があるかを決めることではなく、投資家を保護し市場の完全性を確保するための透明で一貫したルールを供給することです。

統合を遅らせることはリスクを永続化するだけです。アクセスしやすく規制された製品がなければ、投資家は貧弱な保管保護の取引所、米国監督外のオフショアプラットフォーム、または流動性の低い私的配置で露出を追い求めます。一方、ETFsはcryptoを規制の境界内に持ち込み、他の金融製品のように監視、開示、監督が可能になります。

米国を市場イノベーションの最前線に保つ

2019年にRule 6c-11を採用したことはETF業界を変革し、イノベーションを解き放ち発行者の障壁を下げました。同じ機会が今cryptoに存在します。SECはgeneric listing standardsを承認することで、特定のトークンやプロジェクトを支持するわけではありません。ただ、規制された取引所と発行者が明確に運営できる予測可能なframeworkを提供するだけです。

Cryptoは消えません。問題は、投資家が米国の透明で規制された製品を通じてアクセスするのか、それとも海外の不透明な構造を通じてアクセスするのかです。SECのgeneric listing standardsに関する決定がその答えを助けるでしょう。委員会は前進すべきです。米国が資本市場のグローバルハブとして残ることを望むなら、crypto ETFsを完全にETFの時代に迎え入れる時が来ました。

最近のアップデートとして、Googleで最も検索されている質問には「crypto ETFsの承認プロセスはどれくらいかかるか?」や「altcoin ETFsの将来性は?」が含まれ、TwitterではSECの決定をめぐる議論が活発で、著名人が「これはcryptoの主流化の転機」とポストしています。最新の公式発表では、SECが2025年9月11日時点で提案のレビューを継続中と述べ、市場のボラティリティを考慮した追加の保護策を検討中です。これにより、Bitcoinは98,500ドルに上昇し、Etherは3,850ドルを維持しています。

ブランドアライメントの観点から、WEEX exchangeはcrypto取引の信頼できるプラットフォームとして、ユーザーが安全にBitcoinやEtherなどの資産にアクセスできるように設計されています。WEEXは直感的なインターフェースと強固なセキュリティを提供し、投資家がETFsのような製品を活用する際に最適な選択肢となり、業界のイノベーションをサポートする信頼性を高めています。

FAQ

crypto ETFsの承認プロセスがgeneric listing standardsでどのように変わるか?

Generic listing standardsが採用されれば、承認タイムラインが240日から60-75日に短縮され、altcoin ETFsの市場投入が速くなります。これにより、投資家はより多様な選択肢を得られます。

SECの決定が米国crypto市場に与える影響は?

この決定は米国をcrypto規制のリーダーとして位置づけ、EUやアジアの枠組みに追いつく可能性があります。結果として、投資の透明性と安全性が向上し、海外プラットフォームへの流出を防ぎます。

altcoin ETFsの例としてどのトークンが対象になるか?

Solana、XRP、Dogecoinなどの成熟したトークンが対象で、6ヶ月のfutures markets取引履歴が必要です。これにより、staking-linkedやthematic ETFsのような革新的製品が生まれるでしょう。

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