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1inchチームによる投げ売り疑惑？オンチェーンデータが明かす巨額資金移動の真相

By: blockbeats|2026/03/30 08:41:43
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元のタイトル: "1inchチームが投げ売りか、オンチェーンデータが明かすクジラの巧みなスイングトレード"
元の著者: Ethan, Odaily Planet Daily

「1inchチーム」によるものとされる大規模な売りが、再び批判を浴びている。

最近、オンチェーンデータプラットフォームのARKHAMは、「1inchチーム」とラベル付けされた3つのウォレットが合計3636万トークンの1INCHを売却し、504万ドル相当になったことを示した。OKXの市場データによると、このイベントを受けて1INCHの価格は短期間で16.7%急落し、0.1155ドルとなり、現在は0.1164ドルで取引されている。市場では「これは本当にプロジェクトチームによる投げ売りなのか？」という疑問が急速に広がった。

この売りだけを見ると、結果は芳しくない。オンチェーンデータによると、当該の1INCHトークンは主に2024年11月下旬に該当アドレスへ送金されており、当時の取得コストは約0.42ドル、合計で約1527万ドル相当であった。今回の売却時点では、1INCHの価格は約0.14ドルまで下落していた。売却時の大規模な資金移動によるスリッページの影響を考慮すると、このバッチだけで1000万ドルを超える損失が出た可能性がある。

1inchチームによる投げ売り疑惑？オンチェーンデータが明かす巨額資金移動の真相

参考比較：1inchチームの過去の取引スタイル

以前、様々な市場変動時における1inchチームの投資ファンドのオンチェーン運用は、市場から「プロのコイン取引チーム」の動きとして見られていた。

2月から4月にかけて、1inchチームの投資ファンドは低水準で一貫して1INCHを蓄積し始めた。当時、市場心理がまだ冷え込んでいた頃、1INCHは0.2ドル付近で長期間推移していた。このフェーズで、チームは約664.8万ドルを投資し、平均取得単価約0.2ドルで3319万トークンの1INCHを購入した。

しかし、この買い注文は大きな価格変動を引き起こさなかった。市場の注目を真に集めたのは、7月初旬の集中的な蓄積である。7月6日から9日にかけて、1inchチームの投資ファンドは再び動きを見せ、わずか数日で約440万ドルを投入し、2299万トークンの1INCHを購入した。買い注文が続く中、1INCHの価格は約0.18ドルから0.206ドルまで上昇し、約14%のフェーズ上昇を記録した。この期間、チームは300万USDCをBinanceに送金し、1INCHを自身のアドレスにバッチで引き出し、関連資金を一度に使い切ることなく、適切なタイミングで買い増しを続けた。

7月10日以降、運用ペースは著しく加速した。7月10日の午後、チームは再び約88万ドル相当の412万トークンの1INCHを購入し、同時に将来の取引に備えて200万USDTをBinanceに追加した。7月11日の夜、オンチェーン監視により、チームはより高い価格帯でさらに1181万トークンの1INCHを購入したとされ、取引価格は約0.28ドルまで上昇した。この時点で、当該アドレスの保有量は一時的に8397万トークンの1INCHまで増加し、帳簿価格は2300万ドルを超えた。7月13日、チームはさらに633.4万トークンの1INCHをBinanceから引き出した。

年初の2月初旬まで遡ると、1inchチームの投資ファンドは今年に入ってから約1364万ドルを投資し、平均コスト約0.244ドルで5585万トークンの1INCHを購入している。7月中旬に1INCHの価格が0.39ドルを超えたことで、このポジションの一部はすでに数百万ドルの利益を確定させている。

注目すべきは、チームが「買いのみ」ではない点である。7月13日の夜、彼らは小規模な利益確定を開始し、約90万4000トークンの1INCHを0.33ドルで売却して29万8000ドルに換金した。それ以前の段階でも、0.28ドル付近でバッチ売却を行っていた。

同時に、チームは別の重要なポジションであるETHの利益確定も並行して行っている。2月に平均価格2577ドルで購入したETHは、4200ドルを超えた段階で段階的に売却され、ETHポジションだけで数百万ドルの利益を実現した。

8月11日、オンチェーンアナリストYu Jinの監視によると、1inchチームの投資ファンドは以前のポジションの一部をオンチェーンで現金化し始めている。データによると、彼らは5000 ETHを平均価格4215ドルで売却し、2107万USDCに換金。また、約645万トークンの1INCHを平均価格0.28ドルで売却し、約180万USDCに換金した。

ポジションのコストで見ると、前述のETHは今年2月に平均価格約2577ドルで購入されており、対応する1INCHは主に7月に蓄積され、平均コストは約0.253ドルであった。今回売却されたETHと1INCHのポジションだけで、1inchチームの投資ファンドは約836万ドルの帳簿上の利益を実現した。

さらに遡ると、BTCに対する1inchチームの「押し目買い、戻り売り」戦略も同様に明確である。今年2月から3月の間、BTCの調整局面で平均価格約8万8000ドルで160.8 WBTCを購入し、5月にBTCが再び10万ドルに近づいた際にエグジットを完了し、合計で約100万ドルの利益を達成した。

BTC、ETH、1INCHのオンチェーン活動を考慮すると、1inchチームの投資ファンドの動きは、よく練られたファンド戦略のように見える：市場調整時にポジションを蓄積し、上昇トレンドで一貫して買い増し、価格が高値圏に入ったら段階的に利益を確定させる。

しかし今回、本当に彼らがコントロールしていたのか？

注目すべきは、今回の0.14ドル付近での大規模な売りが、1inchチームの過去のオンチェーン活動と比較した場合、もしこれが本当にチームによって直接主導されたのであれば、大きな乖離がある点である。BTC、ETH、1INCHを用いた過去の取引において、チームは明らかに流動性の低い範囲で集中して売るよりも、トレンドが確認された後に利益を段階的に確定させる方が一般的であった。

そのため、一部の市場参加者は、「1inchチーム」からのものとラベル付けされた売りが、本当にチームまたは彼らの直接管理下にあるウォレットから発生したものなのか疑問を抱き始めている。

その後、関連する論争に対する1inchの公式回答がこちらで提供された。声明の中で彼らは、この売りは1inchチーム、エンティティ、またはトレジャリーのマルチシグが管理するウォレットでは発生しておらず、チームはサードパーティの保有者の資産配分や取引決定に介入できないと明言した。

言い換えれば、関係を示すオンチェーンラベルは、実際のコントロール権と等価ではない。実行タイミングと価格帯に基づくと、この売りはプロジェクトのコントロールから切り離されたサードパーティの保有者によるものであり、1inchチームの取引戦略の変化ではない可能性が最も高い。

流動性がすでに限られている局面において、単一の大規模な売りは「チームによる投げ売り」と急速に解釈され、情報の過度な圧縮を示唆している。この解釈は、アドレスラベルと、トークンが長期にわたって流通した後の実際のコントロール権との間の自然なギャップを見落としている。

1inch自体に話を戻すと、チームは公式声明の中で、最近の市場の混乱はコアビジネスや長期的な方向性を変えるものではないと強調した。2019年以来、1inchは8000億ドル近い出来高を蓄積しており、市場低迷時でも数億ドルの日次出来高を維持している。チームはまた、低流動性やベアマーケットにおける全体的な回復力を高めるために、今年トークンエコノミクスを見直す計画についても言及した。この背景において、「1inchチームが価格を投げ売りしたのか？」という議論は、オンチェーンデータ、流動性状況、センチメント分析によって増幅された誤解のように見える。

しかし、最終的に誤解であることが証明されたとしても、この売りは1INCHのすでに弱含んでいる価格に現実的な二次的打撃を与えた。前回のサイクルのピークである6ドル以来、1INCHは長期的な下落トレンドを経験しており、現在は0.11ドル付近で推移している。

このようなトレンドにおいて、市場には突然の売りシグナルを吸収する十分なクッションがなかったことは明らかである。こうした増幅された売りイベントにおいて、最終的に感情的な影響を被るのは、リスク許容度の面で最も弱い個人投資家であることが多い。

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