a16zクリプト:安定コインの進化トレンドを理解するための9つのチャート
著者: a16zクリプト
編纂者:Jiahua, ChainCatcher
安定コインは何年も自らの位置を模索してきました。
当初、彼らは単なる取引ツールであり、取引所間でドルを移動させる手段でした。その後、彼らは消費されるのではなく、人々によって保持される貯蓄ツールへと進化しました。現在、データは新たな方向性を示しています: 安定コインは徐々にコアな金融インフラストラクチャになりつつあります。
以下の9つのチャートは、このトレンドを推進する要因を明らかにしています。
規制が市場の成長を加速させる
安定コインの開発のほとんどの期間、規制の不確実性が機関の参加を制限していました。その後、GENIUS法が規制に明確さをもたらしました。このトレンドを生み出したわけではありませんが、それを増幅する役割を果たしました。
アメリカ合衆国では、GENIUS法が安定コイン発行のための初の連邦レベルの枠組みを確立しました。この変化はデータに明確に表れています: 法案が通過する前は、調整された取引量が数四半期にわたって増加しており、法案が通過した後は成長がさらに加速し、2026年第1四半期には約4.5兆ドルに達しました。
ヨーロッパの規制枠組み—暗号資産に関する市場規制(MiCA)—は、より複雑な物語を語っています。この法案が2024年末に完全に施行されると、いくつかの主要な取引所がコンプライアンスのためにUSDTを上場廃止し、かつては400億ドルを超えた非ドル安定コインの活動が急増しました。
その後、取引量はMiCA施行前の基準レベルを上回って安定し、月平均約150億ドルから250億ドルとなりました。規制により、ほとんど存在しなかったドル以外のステーブルコインの持続的な市場が生まれました。
ステーブルコインビジネス活動が成長しています
最も注目すべき構造的変化は、人々が実際にステーブルコインをどのように使用しているかにあるかもしれません。
取引数の観点から、C2Cカテゴリは他のすべてのカテゴリを大きく上回り、2025年までに7億8950万に達します。しかし、消費者からビジネスへのステーブルコイン取引は最も急速に成長しており、2024年の1億2490万から2025年には2億8460万に増加し、前年比で2倍以上(+128%)になっています。
ステーブルコインカードインフラからのデータは、この傾向を強調しています。
Rain(Etherfi Cash、Kast、Wallbitなどを含む)によって支援されるステーブルコインカードプロジェクトの月間担保預金は、2024年11月のほぼゼロから2026年初頭には月300百万ドルを超えるまで成長しました。これは消費の直接的な消費ではなく、消費を支える担保ですが、この軌道は非常に注目に値します:ステーブルコインビジネス活動は増加しています。
ステーブルコインの流通速度が増加しています
ステーブルコイン供給の各ドルの回転頻度が増加しています。
2024年の初め以来、ステーブルコインの流通速度(調整された月間移転量と流通供給の比率)はほぼ倍増し、2.6倍から6倍に上昇しました。速度の増加は、ステーブルコイン取引の需要が新たな発行を上回り、既存の供給がより活発に機能していることを意味します。
これは真の決済ネットワークの特徴です—基軸通貨が実際に使用されており、単に保持されているだけではありません。
ステーブルコイン取引量はより多くの決済活動を反映しています
取引、資金の流れ、そしてステーブルコイン取引の大部分を占める交換メカニズムを除外すると、昨年の異なる主体間の総決済は依然として3500億ドルから5500億ドルの間と推定されています。
取引量の観点から、ビジネス間のセクターがステーブルコイン決済を支配しています(その規模を考えれば驚くべきことではありません)。しかし、直接的な消費者間の支払いと商人との相互作用など、他の分野も急速に拡大しています。
ステーブルコイン決済は現在特定の地域に集中しています
地理的に、ステーブルコイン決済活動は均等に分布していません。
取引量のほぼ3分の2はアジアから来ており、主にシンガポール、香港、日本に集中しています。
北アメリカは約4分の1を占めています。ヨーロッパは約13%を占めています。ラテンアメリカとアフリカを合わせると、非常に小さな割合で、10億ドル未満です。
国境を越えた支払いだけでなく、グローバルトラック上で運用される現地通貨
ドル以外のステーブルコインの開発はヨーロッパに限らず、新興市場でも異なる推進力を持って出現しています。
ブラジルは典型的な例です。BRLA(ブラジルレアルに裏付けられたステーブルコイン)の月間送金量は、2023年初めのほぼゼロから2026年初めには約4億ドルに成長しました。PIX即時支払いネットワークへのアクセスがその人気を高めています。
ステーブルコインはしばしば国境を越えたツールとして説明されますが、実際には国境を越えた活動の割合は増加するのではなく、減少しています。
国内取引(同じ国/地域内で行われるステーブルコインの送金)は、2024年初めの約半分から2026年初めにはほぼ4分の3に成長しました。これは何を意味しますか?ステーブルコインは送金や外国為替ツールとしてだけでなく、グローバルインフラストラクチャ上で運用される現地の支払い手段としても確立されています。
これらの要因をすべて考慮すると、明確な全体像が浮かび上がりますが、それはほとんどの人が予想していたものではありません:多くの人々は、ステーブルコインが国境を越えた取引に完全に焦点を当てると信じていました。その代わりに、ますます地域化が進んでいます。
ドルは大多数のステーブルコインの中心的な基軸通貨であり続けていますが、ステーブルコインは単なるドルの輸出ではありません。ユーロに裏付けられたものやブラジルレアルに裏付けられた現地通貨のステーブルコインなど、ドル以外のバリエーションがますます人気を集めています。
ピアツーピア(C2C)ステーブルコインの送金は他のタイプの支払いフローを大きく上回っていますが、ますます多くのユースケースが日常消費(C2B)にシフトしています。
各四半期のデータは、ステーブルコインが普遍的な支払いインフラストラクチャに進化していることを示すさらなる証拠を提供しています。彼らはグローバルに設計されていますが、実際にはますます地域化が進んでいます。
私たちはまだ初期段階にあります。しかし、このシステムの形は徐々に明確になりつつあります。
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