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先物米州初のステーブルコイン「FRNT」：ワイオミング州のエネルギー不況を救えるか？
元のタイトル：「ブロークバック・マウンテンの故郷、新たなアメリカンドリームを発行」
元の著者：Bootly, Bitpush News
米国の地図上で、ワイオミング州はしばしば見過ごされがちな「西部の資産」である。
名前を挙げれば、多くの人の第一印象はイエローストーン国立公園のオールド・フェイスフル・ガイザーか、グランドティトン山脈の万年雪を頂いた山頂だろう。
ここは米国で最も人口の少ない州であり、約25万平方キロメートルの土地に60万人未満しか住んでいない。この数は上海の郊外の町よりも少ない。
文学や映像の記憶の中では、アニー・プルーが描いた残酷な荒野であり、「ブロークバック・マウンテン」におけるカウボーイの人生の容赦ない山々であり、クエンティン・タランティーノの「ヘイトフル・エイト」で猛吹雪に閉じ込められた血塗られたフロンティアである。
ここは矛盾に満ちた土地だ。極めて保守的で、米国で最も「赤い」州であり、共和党が40年間独占しており、2024年の米大統領選挙では70%以上の有権者がトランプに投票した。しかし、1869年には女性に参政権を認めた最初の「平等の州」となるなど、時代の最先端を行く側面も持っている。
しかし、ワイオミング州は決して金融の砂漠ではない。真夏になると、世界で最も影響力のある人々がここに集まる。ワイオミング州ジャクソンホールの静かなリゾート地で、カンザスシティ連邦準備銀行が主催する年次「グローバル中央銀行会議」が開催されるからだ。グリーンスパン（第13代連邦準備制度理事会議長）からパウエルに至るまで、世界の金融政策のあらゆる重要な転換点が、この山々に囲まれた牧草地で決定されてきた。
この誇り高く独特な「西部の精神」が、2026年初頭に再びワイオミング州を世間の注目を集めることになった。
現地時間1月7日、州は公式にステーブルコイン「$FRNT」の発行を発表した。これはSolana ブロックチェーン上で最初に発行され、6つのEVM互換チェーンをサポートしている。これは、「州政府の信用」によって裏付けられた世界初の米ドルステーブルコインである。
マイニングの探求者：エネルギー転換の復活
ワイオミング州の急進主義は、根深い財政不安に起因している。何世紀にもわたってこの地を支えてきた「地下の富」が枯渇しつつあるのだ。
米国の石炭の40%を供給するエネルギーの中心地として、この地はかつて鉱業分離税を通じて「タックスヘイブン」の神話を創り出した。住民は個人所得税を支払わず、企業は所得税を免除されていた。
その主な理由の一つは、パウダーリバー盆地からの資源の継続的な輸出であり、これにより人口密度の低いこの州は驚異的な富を生み出すことができた。一人当たりのGDPは長い間全米トップ10にランクインし、エネルギーブームの年にはニューヨークやカリフォルニアに匹敵することさえあった。
この繁栄はかつて、ワイオミング州に個人所得税、法人所得税、遺産税の徴収を拒否する自信を与えた。しかし、これは重工業の上に築かれた脆い繁栄だった。
画像ソース：ワイオミング大学エネルギー経済・公共政策センター
2011年以降、ワイオミング州の基幹産業は10年にわたる「雪崩」に直面した。
絶え間ない市場の代替：低コストのシェールガスと再生可能エネルギーの台頭は、発電コストの面で石炭に大きな打撃を与えた。
環境規制の強化：米連邦政府の炭素排出規制（クリーンパワープランなど）の進展により、全米で石炭火力発電所の大量閉鎖が相次いだ。
急激な財政ギャップ：ワイオミング・パブリック・メディアが引用した公式のCREGデータによると、州の石炭分離税は2011年の2億9000万ドルから2022年には1億7000万ドルへと急落した。2025年までに、州の石炭生産量は歴史的な最低水準の2番目にまで低下し、2008年のピーク時の半分になると予想されている。かつて学校インフラ資金の重要な源泉であった「石炭リースボーナス」さえもゼロにまで削減された。
「もし私たちが現状を変えなければ、次のウェストバージニア州になってしまう」—石炭産業の衰退後、米国で最も貧しい州の一つとなった伝統的な鉱山地域である。この生の痛みは、この地域の最も保守的なカウボーイ政治家たちにさえ、危機感を抱かせた。
彼らは、エネルギー転換の流れを変えることができないのであれば、ワイオミング州の最も中核的な資産である「極めてビジネスフレンドリーな法律」を活用しなければならないと悟った。
実際、ワイオミング州のイノベーション遺伝子には前例がある。1977年、今日最も人気のある事業体であるLLC（有限責任会社）を米国で初めて発明したのはこの州だった。
2018年から、自らを救うために、この最も「赤い」保守的な州は、仮想通貨の世界における制度的イノベーションの長い旅に乗り出すことを余儀なくされた。
2019年、ワイオミング州は下院法案74（HB 74）を可決し、新しいタイプの金融機関であるSPDI（特別目的預金機関）ライセンスを確立した。これは従来の銀行ではなく、「融資を行わず、保管と決済のみを行う」機関である。
2020年9月、取引所Krakenは米国で初めてSPDIライセンスを取得し、Kraken Bankを設立した。これは、仮想通貨資産が州法の下で「銀行」の地位を獲得した初めての事例となった。
2021年、同州は「DAO法案」を可決した最初の州となり、コードベースの組織が法的なLLC事業体として登録することを許可した。
新しく立ち上げられた$FRNTについては、ワイオミング・ステーブルコイン委員会（WST）の計画によると、$FRNTステーブルコインは米国債と現金で102%の過剰担保がなされている。
準備金の管理は、約1.6兆ドルの資産を運用する投資大手のフランクリン・テンプルトンが担当し、その関連会社であるフィデューシャリー・トラスト・カンパニー・インターナショナルが保管を提供している。中核となるビジネスロジックは次の通りだ。州政府がドルを吸収して米国債を購入し、発生した利息収入を直接「学校財団基金」に割り当てて、地元の公教育を支援する。
ステーブルコイン：誰が恩恵を受けるのか？
ワイオミング州の飛躍は、ステーブルコインの競争が後半戦に入ったことを意味している。民間企業の「信用ゲーム」から、政府レベルの「公共財」への移行である。
過去、ステーブルコインに関する議論はTetherやCircleのコンプライアンスリスクを中心に展開されていたが、ワイオミング州の物語では、ステーブルコインはその本質である「高効率で低コストの決済チャネル（決済手数料は通常0.01ドル未満）」に戻り、公共の金融属性を示し始めている。
しかし、この「デジタルハイウェイ」は現実世界で目に見えない障壁に遭遇している。
ワイオミング州ジャクソンホールでは、一般的な2ベッドルームのアパートの家賃が4,000ドルに達し、ロサンゼルスより25%高い。米国で最も高い一人当たりGDPを誇るにもかかわらず、住民の約10%が依然として食糧不足に直面している。毎朝通勤バスに駆け込み、生活費を稼ぐために2つも3つも仕事を掛け持ちするブルーカラー労働者にとって、「ステーブルコイン」は遠い技術的概念のように思える。
この分断は偶然ではなく、複雑に設計され維持されているものだ。州当局者はprospect.orgに対し、土地取得とゾーニングのしきい値を通じて、ここの景観は「見えない貧困」のように見えるように形作られてきたと認めた。
作家のアニー・プルーはかつてワイオミングの土地の厳しさを描いたが、その厳しさは今や技術と資本によって、2層の不可解な現実へと折り畳まれている。
一方には山や森に囲まれた富裕層のための脱税天国があり、もう一方にはそれを支えながらも住む場所がない一般のアメリカ人がいる。彼らの生活は、現実とオンラインの物語の両方の中で静かに折り畳まれている。
Redditでワイオミング州に関する議論を閲覧すると、地元住民の不満が溢れている：
「ジャクソンは単に超富裕層が週末にカウボーイごっこをするための遊び場であり、固定資産税や所得税を避けるために主たる居住地として登録しているだけだ。」
「ここの人々は『リバタリアンの楽園』を作ろうとするリバタリアンであり、それが彼ら（労働者階級）の楽園になると思っている。しかし実際には、規制緩和や税金などの『リバタリアンの楽園』の政策が彼らを優遇するため、それを住居（または2軒目、3軒目の家）にする石油成金が恩恵を受けている。」
このような分断の中で、州政府は法律とステーブルコインを使い、石炭産業の廃墟の上にデジタル時代の金融主権を構築しようとしている。データによると、ワイオミング州は現在デラウェア州を追い抜き、米国における新しい制度的避難所となっており、成人1,000人あたり348の有限責任会社が存在する。
しかし、「カウボーイ・ステート」へのこのデジタル収益の流入は、本当にこの地の亀裂を修復できるのだろうか？
参考文献：
<1> Consensus Revenue Estimating Group (2025.10)
<2> CNBC: ワイオミング州は仮想通貨決済を推進し、デジタルドルでFRBを打ち負かそうとしている
<3> The American Prospect: Down and Out on the Crypto Frontier
<4> wyofile: Clean Power Plan may cut Wyo coal revenue 31-63 percent
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