ソニー系ブロックチェーンSoneiumの発行の裏側、Layer2がエンターテインメント業界で新しい物語を語る

著者：Zen、PANews

設立から2年後、ソニー系のイーサリアムLayer2ネットワークSoneiumがついにトークンを発行することになりました。

10月26日、ソニーグループとStartale Groupの合弁企業が発表したSoneiumは、ネイティブエコシステムトークンSONEIUMの発行計画を発表しました。トークンの発行自体に加えて、同時に発表された一連のエンターテインメント経済計画も注目に値します。

Soneiumは、トークン化されたIP（IPトークン化）を中心に新しいビジネス体系を構築すると述べています。これは、Soneiumが2025年1月にメインネットを立ち上げて以来の重要な戦略的調整です。このソニー系ブロックチェーンは、これまでゲーム、アニメ、音楽、消費者向けWeb3アプリケーションのエコシステムを中心に発展してきましたが、今やエンターテインメントコンテンツの背後にある知的財産権、商業収入、資金調達のニーズが重点的な方向性となり始めています。

Soneiumの構想によれば、これらのビジネスは、計画されているSONEIUMトークンと結びつき、クリエイター、著作権保有者、ファン、開発者、投資家を含む経済ネットワークを形成します。これにより、新しいビジネスチャンスと課題も出現します。

オンチェーンの寒冬の中で新しいエンジンを探す

Soneiumの最初の位置付けは、Web3アプリケーションと一般消費者をつなぐブロックチェーンでした。しかし、現在のオンチェーンの寒冬の中で、Soneiumは舵を切り、自身が得意とするIPビジネスに向かっています。

2024年8月に正式に登場するSoneiumは、ソニーグループとStartale Groupの合弁会社Sony Block Solutions Labsによって運営され、2025年1月にメインネットがオープンします。その時、ソニーグループは、Web3技術が依然として使用の複雑さや一般ユーザーを引き付けるキラーアプリケーションの欠如といった問題に直面していると指摘しました。Soneiumは、ブロックチェーンインフラストラクチャとアプリケーションサービスの統合を通じて、クリエイターに新しい収益化のチャネルを提供し、ファンコミュニティとのつながりを強化したいと考えています。

2025年12月26日、Soneiumはメインネット立ち上げ後の初年度のまとめを発表し、かなり目を引く業績を示しました：累計で4.55億件の取引を処理し、530万のアクティブなウォレットアドレスを持ち、340万以上のスマートコントラクトを展開し、エコシステムアプリケーションの数は250を超えました。

しかし、今年に入って業界が寒冬に突入する中、オンチェーンデータは別の側面を示し始めました。

10月26日現在、Soneiumは1日あたり約16万件の取引と4000以上のアクティブアドレスしかありません。歴史的に蓄積された数百万のウォレットアドレスと比較すると、日常的な使用規模は相対的に限られています。また、DefiLlamaのデータによると、SoneiumのDeFi TVLは2025年5月の約2.03億ドルの歴史的高値から、2026年10月26日の約94万ドルに減少し、95％以上の縮小を示しています。同時期のオンチェーン安定コインの供給量は約67.2万ドルで、24時間の分散型取引所の取引高は約16万ドルにとどまっています。

Soneiumのエコシステムの成長は乏しく、発表の中の小さな詳細からもその一端が見えます：Soneiumは2025年末に250以上のアプリケーションを持っていると発表しましたが、2026年10月の最新の戦略発表でも、公式はこの基準を維持し、より詳細なアクティブアプリケーション、支払いユーザー、またはエコシステム収入の成長状況を開示していません。

発展の困難に直面して、Soneiumが示した答えは、ビジネスの焦点をさらにIPトークン化、エンターテインメントファイナンス、ロイヤリティ資産に移すことです。今回Soneiumが計画している製品は主に3つのカテゴリーに分かれています：

• 第一のカテゴリーはIPトークンで、個々のクリエイター、スタジオ、または特定の作品向けに発行され、デジタルコレクションやトークンなどの形式を採用し、ファンの参加、コミュニティ活動、IPの商業拡大に利用されます。
• 第二のカテゴリーはIPボールトで、主に音楽著作権ファンドなどのエンターテインメント投資機会を対象としています。投資家は資金を預けることで相応の権利を得て、その価値は基盤となるロイヤリティやエンターテインメント資産のパフォーマンスに関連します。
• 第三のカテゴリーはIPボンドで、エンターテインメントビジネスによって支えられたトークン化債券で、コンサート、音楽制作、その他のエンターテインメントプロジェクトに新しい資金調達方法を提供します。

この中で、IPボールトはすでに実質的な進展を遂げています。10月27日、Soneiumは翌日、IPボールトと安定コインipUSDを発表し、条件を満たすユーザーがPartners Groupが管理し、Assetoがトークン化インフラを提供する規模5.49億ドルのロイヤリティファンドに参加できるようにします。基盤となる資産はThe Weekndの音楽作品、Discoveryのテレビコンテンツライブラリなど10万以上のロイヤリティ収入源を含み、年率収益率は7％から9％と予想されています。

3つの製品は異なる段階とタイプのIP資産をカバーしています。これまでのデジタルコレクション、ゲームイベント、コミュニティタスクを中心としたビジネスに比べ、今回の計画はIPの長期的な商業開発と、ロイヤリティやエンターテインメント収入によって生じる実際のキャッシュフローをより強調しています。

SoneiumのIP資産化の道

IPを中心としたビジネスモデルが機能するかどうかは、まずIP自体の商業的価値に依存します。

Soneiumが選んだ最初のIPトークンプロジェクトはMoriusa（もりうさ）で、Moriusaは紫色のウサギで、日本のエンターテインメント会社STPRから生まれました。2023年には、Moriusaは独立してキャラクター事業を運営し、LINEスタンプ、絵文字、オリジナル音楽を発表し、その後、音楽ビデオ、漫画、関連商品などのコンテンツを次々と拡大しました。

STPRの既存のエンターテインメント制作能力とファンの伝播チャネルを活用し、Moriusaは徐々に成熟した商品体系を持つIPに成長しました。2025年、運営チームはMoriusaを国際的なWeb3市場に進出させることを試み始めました。その年の4月24日、Moriusaはイーサリアムメインネットで最初のNFTコレクションを発行し、合計2,222枚、単価は0.05 ETHで、発行当日にすべて売り切れました。

このシリーズは二次市場で非常に好評を博し、発行翌日にはフロア価格が0.338 ETHに達しました。4月27日にはフロア価格が0.44 ETHに上昇し、初期発行価格の8.8倍に相当します。STPRは、Moriusa NFTの発売から約1か月での累計二次取引量が1,400 ETHを超えたと発表しました。

SoneiumがMoriusaとの提携を発表した後、MoriusaNFTのフロア価格は再び明らかに上昇しました。10月27日のOpenSeaの市場スナップショットでは、そのフロア価格は約0.48 ETHで、24時間の上昇率は約43％に達しました。

もしMoriusaがキャラクター運営からオンチェーン経済への拡張を代表するものであれば、今年のSoneiumと韓国のエンターテインメント会社DayOneDreamとの提携は、より伝統的な金融の意味での資産トークン化に近いものです。

9月28日、SoneiumはDayOneDreamとの提携を結びました。DayOneDreamはBTOB、LEE CHAE YEON、MEMI、2Fなどのアーティストや関連エンターテインメントビジネスに関与し、IPトークン化プラットフォームWAVISTを持っています。両者の次の計画は、K-popコンサートビジネスから生じるロイヤリティなどの関連収益をSoneiumに導入し、トークン化されたIPボンドなどの製品を通じて、条件を満たす参加者にエンターテインメント資産への投資機会を提供することです。

この提携は、エンターテインメントIPのトークン化の別のビジネスロジックを示しています。

コンサートや音楽著作権などの資産は、すでに比較的成熟した収入源を持っている可能性があります。これには、チケット販売、ライセンス、著作権使用料、商業スポンサーシップが含まれます。未来の市場の熱気に依存する初期のキャラクターIPと比較して、これらの資産は歴史的な収入、契約期間、予想キャッシュフローに基づいて資金調達構造を構築しやすいです。エンターテインメント会社にとって、これは従来の銀行融資、株式ファイナンス、著作権の前売り以外の資金調達の選択肢を提供します。

もう一つ注目すべき変化は、統一された製品入口Soneium Portalを構築していることです。

PortalはIP資産の一次販売から始まり、徐々にファンの参加、収益分配、その他の投資サービスに拡大します。Startale Appは、より広範なユーザー資産管理とエコシステムアプリケーションの入口の役割を担います。このアレンジは、コンテンツの発見、金融商品への申し込み、保有管理、収益分配をつなげ、ユーザーが異なるアプリケーション間を切り替えるコストを削減しようとしています。

IPのオンチェーンの古い課題、Soneiumは新しい解決策を見つける必要がある

今回の戦略的配置において、SoneiumエコシステムのネイティブトークンSONEIUMの位置付けは非常に重要です。

公式の説明によれば、このトークンはクリエイター、IP保有者、開発者、ファン、投資家をつなぎ、異なるアプリケーションのために共有の経済的インセンティブ体系を構築するために使用されます。しかし、Soneiumはトークンの総量、初期流通比率、配分構造、TGEの時間を開示しておらず、具体的な価値捕捉メカニズムも完全には公開されていません。したがって、今、SONEIUMトークンの実用性を推測するのは時期尚早であり、実際的な意味はありません。

実際により探求すべき問題は、IPを中心にブロックチェーン経済エコシステムを構築することが果たして可能かどうかです。

過去数年間、NFT、音楽ロイヤリティのトークン化、IPFiプロトコルなど、業界は何度も探求を行ってきました。その中で、Story Protocolは代表的なプロジェクトの一つです。Storyはインターネットの知的財産基盤インフラを構築することを提案し、オンチェーン登録、プログラム可能なライセンス、収益分配を通じて、コンテンツ作品がより自由に使用され、取引されることを目指しました。

しかし、このモデルは実際の普及において商業的な抵抗に直面しました。今年6月、StoryはDATA Foundationに改名し、ネイティブトークンIPもDATAに改名し、ビジネスの焦点を広範なIPライセンスからAIトレーニングデータ基盤インフラに移しました。Storyが転換を発表した際、プロジェクト側は以前直面していた困難を直接認めました。

彼らは、2025年のビジネス探求の中で、音楽、エンターテインメント、ゲーム、クリエイター向けツールなどの分野で一定の需要があったと述べました。しかし、大部分の方向性の発展は予想以上に難易度が高かったのです。なぜなら、高価値の音楽、ゲーム、ブランドIPを持つ企業は、コアな知的財産の管理を非常に重視するため、オープンで許可不要のライセンスの理念は、企業が著作権や商業的権益を維持するニーズと対立するからです。

これはIPのオンチェーンに関する核心的な矛盾を明らかにします。ブロックチェーンはオープンで、組み合わせ可能で、許可不要の資産使用を強調しますが、成熟したエンターテインメントIPの商業的価値は、著作権者がライセンスの範囲、ブランドイメージ、協力者、派生作品を厳格に管理することから大きく依存しています。

この観点から見ると、Soneiumの今回の探求にはいくつかの観察すべき差異があります。

まず、具体的なエンターテインメント資産と商業的ニーズから出発しようとしており、完全にオープンなプロトコルに依存してコンテンツ提供者を自発的に接続させるのではありません。MoriusaとDayOneDreamは、現実のエンターテインメントコンテンツと商業主体に対応しており、後者は以前にIP債券の発行と償還プロセスを完了した経験も持っています。

次に、Soneiumはビジョン文書の中で、IPの著作権と創作管理権は引き続き元の権利者が保持し、オンチェーンで発行されるのは作品の将来の経済的価値に関連する参加権であることを明確に強調しています。このアレンジは、従来の著作権ファイナンスと収益権の証券化の論理により近い：著作権者は資金を得ることができ、同時に作品の開発、ライセンス、ブランド使用を管理し続けることができます。

第三に、Soneiumはエンターテインメント産業との関係がより密接な株主背景と協力ネットワークを持っています。ソニーグループは音楽、映画、ゲームなどのビジネスを長年運営しており、Soneiumはエンターテインメント業界のリソースに接触し、著作権のビジネスモデルを理解し、企業との協力関係を構築するための一定の基盤を持っています。

しかし、ソニー系の背景とソニー傘下のIPが実際にSoneiumエコシステムに入ることは根本的に異なる問題です。ソニー音楽、PlayStation、映画ビジネスはそれぞれ独自の商業的および著作権管理体系を持っており、これらのコア資産を直接SONEIUMやトークン化されたIPプロジェクトに開放するとは限りません。

さらに重要なのは、エンターテインメント資産のトークン化自体が依然として解決すべき商業的な課題を抱えていることです。

成熟したIPにとって、著作権者は通常、発行、ライセンス、融資、株式ファイナンスなどのチャネルをすでに持っています。オンチェーンの資金調達がこれらの企業を引き付けるためには、資金コスト、発行効率、グローバルな投資家へのアクセス、または収益の決済などの面で実際の優位性を生み出す必要があります。

また、投資家にとって、エンターテインメント資産は国債などの標準化された金融資産よりも複雑です。トークン化は資産の記録と分配の効率を改善できますが、さまざまな経営リスクを排除することはできません。

同時に、ファンを投資家に変えることも、2つの異なる参加論理を含みます。ファンは感情的な共鳴から作品を支持するかもしれませんが、専門の投資家はキャッシュフロー、評価、退出メカニズムにより関心を持ちます。コミュニティ文化と金融投資の間に合理的な境界を築くことが、IPトークンとIPボンドの市場受容度に直接影響を与えるでしょう。

したがって、Soneiumにとって、ネイティブトークンの発行計画は新しい市場の関心を引き起こすことができますが、このオンチェーンエンターテインメント経済実験の真の価値は、エンターテインメント産業の既存の商業収入とオンチェーン資本との長期的な関係を築けるかどうかにかかっています。この既存の産業リソースに依存し、複雑な金融構造を含む差別化された道が本当に通じるかどうかは、市場の検証を待つ必要があります。