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先物株式市場や貴金属に勝てない：仮想通貨は「アウトサイダー」のためのブルマーケットになりつつあるのか？
元のタイトル: "株式市場や貴金属に勝てない：仮想通貨は「アウトサイダー」のためのブルマーケットになりつつあるのか？"
元の著者: Nancy, PANews
昨夜（12月29日）、btc-42">ビットコインは再び「トラップドア」相場を経験しました。この繰り返される綱引きのような状況に、市場の神経は麻痺しているようです。
ビットコインのピークから現在まで3ヶ月も経っていませんが、投資家は長い冬の中にいるようです。この心理的崩壊は単なる資産の減少ではなく、株式の急騰や金・銀の高騰を背景に、自信が揺らいでいることに起因します。
伝統的な資産が祭りのような盛り上がりを見せる一方、仮想通貨は予想外に後れを取っています。この巨大なギャップの下で、プレイヤーは「足で投票」し、弱気な感情を露わにして損切りやポジションの清算を行っており、仮想通貨市場はかつてない実存的な不安に直面しています。
Entering Purgatory Mode, Trading Activity Dips to Freezing Point
年末の仮想通貨市場では、様子見と防衛がメインテーマとなっています。
実際、ステーブルコインの時価総額は3,000億ドルという驚異的な水準まで静かに上昇しました。歴史的な経験から言えば、これほど大規模な取引所外の資金リザーバーはブルマーケットの燃料となるはずであり、大規模なバブルラリーの始まりを示唆していました。しかし現実は、祝祭とは程遠く、仮想通貨市場は煉獄モードに突入しました。
今年の市場トレンドを振り返ると、投資家の自信は深刻な打撃を受けました。ビットコインとイーサリアムは今年最高値を更新しましたが、勢いを維持できず下落に転じました。meme coin市場はさらに残酷で、新規上場コインでさえ下落スパイラルから逃れられず、流動性の枯渇が常態化しています。
この「肉挽き機」のような市場では、ベテランも新規参入者も逃げ場を失っています。ビットコイン保有者でさえ苦境にあり、現在30%以上のビットコインが損失状態にあります。これほど供給不足が深刻化したのは、BTC価格が約26,000ドルだった2023年10月以来のことです。
市場の低迷に伴い、資金は急速に撤退しています。Matrixportのデータによると、機関投資家のセンチメントのバロメーターであるビットコイン現物ETFは9週連続で純流出を記録し、総流出額は60億ドルに迫っています。もし月間でも純流出となれば、2024年1月のETF上場以来、最大の資金引き揚げとなります。
取引活動も氷点下まで低下しました。The Blockのデータによると、11月の世界の仮想通貨取引所の現物取引出来高は1.59兆ドルまで減少し、6月以来の最低水準を記録しました。
市場の関心も急落しています。小売センチメントのバロメーターであるGoogleトレンドを見ると、「仮想通貨」の世界的な検索数は減少し続けており、米国では1年ぶりの最低水準に達しています。
CryptoQuantのアナリストDarkfostも、メディア記事やオンチェーンデータに基づく市場センチメント指数が、現在の仮想通貨市場のコンセンサスが弱気に傾いていることを示していると指摘しました。しかし、彼は同時に、共通のコンセンサスが形成されたとき、市場はしばしば逆転し、多数派が間違っていることを証明するとも考えています。
Can't Outrun the Stock Market, Can't Beat Precious Metals
仮想通貨市場が弱含む一方で、多くの伝統的な資産は特筆すべき強さを見せています。
今年、主要な株式市場は「ショートスクイーズ」ラリーを見せました。米国の3大指数は力強く引け、S&P 500は18%近く、ダウ平均は14.5%、ナスダックは22%も上昇しました。
個人投資家が市場に参入しています。JPMorganのアナリストは、2025年までに米国の株式市場における個人投資資金が53%増加して3,030億ドルに達し、株式市場上昇の主動力になると指摘しています。
安全資産の対決では、物理的な貴金属がビットコインを上回りました。金、銀、プラチナは最近史上最高値を更新しました。対照的に、「デジタルゴールド」としてのビットコインの地位は深刻な挑戦に直面しています。BTC対金およびBTC対銀の比率は、それぞれ2023年11月と9月以来の最低値を更新しました。
これは仮想通貨コミュニティ外からの嘲笑も引き起こしています。例えば、金支持者のPeter Schiffは、2025年の最高のトレードの一つは「ビットコインを売って銀を買うこと」だと断言しました。ビットコインがハイテク株の上昇時にも金・銀の上昇時にも上がらないのであれば、二度と上がらない可能性があるからです。
わずか1ヶ月前、Peter SchiffはCZ on the "value of gold and Bitcoin,"で不利な立場にありました。
期待された政策配当の年でしたが、ビットコインは年間終値を下げて終了し、他の仮想通貨のパフォーマンスはさらに悲惨でした。CoinGeckoのデータによると、今年上昇したのはRWA、Layer1、米国内のlaunchpadナラティブセクターのみで、残りは2桁の減少となり、市場に利益を生む効果が欠如していました。
資金は常に利益を追求します。伝統的な市場がより確実なリターンを提供する際、仮想通貨資産の魅力は急激に低下します。流動性とユーザーを維持するため、多くの仮想通貨取引所も関連する伝統的な資産の提供を開始しました。Binance、Kraken、Bitgetなどがトークン化された株式に参入しています。
Guard Your Circle of Competence, Don't Be the "Fool" at the Table
仮想通貨の資金と関心は流出し、「仮想通貨取引国家」である韓国でさえ、個人投資家がコインを捨てて株式に乗り換えるなど、冷却の兆候が明らかです。
しかし、バフェットの「テーブルのカモ」理論のように、新しいアリーナに入ることが、テーブルに留まる資格を持つことを意味するわけではありません。
米国の株式市場を例にとると、口座開設は数分で済みますが、参入障壁が低いわけではありません。仮想通貨市場と比較して、米国株式市場は高度に成熟し、深く制度化されたシステムです。大多数の個人投資家は、情報、リソース、ツール、経験、リスク管理能力の面で包括的なダウングレードに直面しています。
仮想通貨分野では、個人投資家はコミュニティやソーシャルメディアを通じて感情や構造的変化を捉えることができます。しかし、米国株式市場の反対側には、定量モデルやアナリストチーム、業界調査チャネルを持つ専門機関が立ちはだかっており、競争レベルは比較になりません。
さらに、仮想通貨から米国株に移行した多くの投資家は、認知フレームワークを同時にアップグレードしていません。財務諸表や業界の障壁、ビジネスモデルといった複雑な変数に直面したとき、彼らは依然として仮想通貨取引時代の感情的なゲームや短期的な思考に頼っており、ビジネスサイクル全体を理解する能力を欠いています。
米国株が長期的なブルマーケットを維持できた理由は、企業の収益性の継続的な向上、明確で安定した株主還元メカニズム、そして生存競争の長期的な競争環境にあります。Microsoft、Amazon、Google、Appleなどの企業は、いくつかのサイクルを経て価値を蓄積してきました。
より重要なことに、新しく現れたプレイヤーの多くは生存者バイアスに陥っています。2009年の金融危機以降、米国株式市場は史上最長のブルマーケットを歩んできました。つまり、若い投資家は深いbear marketによる洗礼を真に経験していないのです。追い風が市場への楽観論を増幅させ、市場全体の急騰によるベータ利益を、自身のスキルによって生み出されたアルファと勘違いさせています。Coinbaseの最近のレポートによると、米国の仮想通貨投資家の約45%が若年層です。
どこもかしこもゴールドラッシュのように見えるかもしれませんが、実際には一歩ごとに心臓が止まるような旅です。真の障壁は認知にあります。ナラティブに導かれるのではなく、自分自身のcircleを守り、期待値を下げ、忍耐強く機会を待つ方が賢明です。
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