米連邦準備制度理事会の利上げ期待に対する見解の相違が深まる中、モルガン・スタンレーは年間利上げなしを予測、ドイツ銀行はバランスシート縮小がドルを圧迫する可能性を警告

市場では米連邦準備制度理事会の今後の金融政策に関する見解に明らかな相違が見られています。前ニューヨーク連邦準備銀行総裁のダドリー氏は、秋に利上げ圧力が再び高まる可能性があると考えていますが、モルガン・スタンレーは今年の利率が変わらないと予測しています。ドイツ銀行は、もし米連邦準備制度理事会がバランスシートの縮小に依存して政策を引き締める場合、ドルは持続的な圧力に直面する可能性があると警告しています。ダドリー氏は、最近のガソリン価格の下落、コアインフレの改善、雇用成長の鈍化などの要因が短期的な利上げの必要性を低下させているものの、依然として厳しい政策を維持する理由が四つあると指摘しています。具体的には、米国の失業率が完全雇用水準に近づいていること、コアインフレが2.4%-3.3%の範囲にあること、金融環境が明確に引き締まっていないこと、AI産業の拡大が価格を押し上げる可能性があることです。それに対して、モルガン・スタンレーのチーフアメリカエコノミストであるマイケル・ゲイペン氏は、米連邦準備制度理事会が年間を通じて動かない可能性が高いと考えており、2027年にインフレが落ち着いた後にわずか二回の利下げを予測しています。この機関は、関税が物価に与える影響が弱まり、住宅インフレが低下し、イラン情勢の緩和が原油価格の下落を促進し、さらに雇用市場の冷え込みが利上げの需要を減少させていると考えています。ドイツ銀行の外国為替責任者であるジョージ・サラベロス氏は、もし米連邦準備制度理事会が利上げの代わりにバランスシートの縮小を選択した場合、ドルに対してネガティブな影響を与える可能性があると述べています。