米国株式市場は中間選挙の際にしばしば下落する理由

統計的なパターン

米国株式市場は、11月3日に予定されている中間選挙が近づくにつれて下落するのでしょうか？これは、MarketWatchが引用したDow Jones Market Dataの分析によれば、そうなる可能性が高いようです。1928年から2025年の間に、S&P 500は中間選挙年の4月末から9月末までの期間に平均-2.76%のパフォーマンスを示しています。これは、米国の4年サイクルの中で最も悪い時期です。

比較のために、同じ期間は大統領選挙年には+5.05%、選挙後の年には+3.64%、選挙前の年には+2.24%を示しています。

中間選挙時の米国株式市場の歴史的パフォーマンス。

いくつかの暗い年が平均に大きな影響を与えています。1930年には、この期間に指数が25%以上下落しました。1974年には29.6%、2002年には24.3%の下落がありました。これらの極端なエピソードを除外しても、平均パフォーマンスはほぼゼロで、わずか+0.006%です。

中間選挙が市場に影響を与える理由は？

Hirsch Holdingsのジェフリー・ハーシュ氏は、政治的な説明を提案しています。中間選挙の年には、投資家の関心が企業の業績から議会の支配権を巡る戦いに移ります。現職大統領の政党は通常、議席を失うため、不確実性が高まります。

別の心理的な説明も提案されています。

利益は決算シーズンに現れ、恐怖はその後に現れる。 ジェイ・ハットフィールド、インフラストラクチャー・キャピタル・アドバイザーズのCEO。

今年は、まだそのシナリオには当てはまりません。S&P 500は5月に3.7%上昇し、2023年以降最長の8週間連続の上昇を記録しました。指数は約7,507ポイントで、年間最高値の7,620ポイントに近づいています。

ダウ・ジョーンズも52,000ポイントを超えて記録的な水準で推移しています。しかし、恐怖指数であるVIXは、チャーリー・マケリゴット氏によれば、非常に強気な市場に対して異常に高い16.7%を維持しています。これは「表面下で何かがうまくいっていない」ことを示唆する信号です。

市場の下落に備える方法は？

株式の下落を予測する投資家は、いくつかの戦略を持っています。最も簡単な方法は、リスクのある資産へのエクスポージャーを減らすか、流動性の割合を増やすことです。より経験豊富な投資家は、逆ETF、先物、プットオプション、またはレバレッジ商品を使用してショートポジションを取ることもできますが、これらの手段は高いリスクを伴います。

歴史的に、株式の修正局面では、安全資産と見なされる資産、特に金への関心が高まることがよくあります。

一方、ビットコインはより曖昧な動きを示しています。「価値の保存」という物語にもかかわらず、データは金融ストレスのエピソード中に米国株式と強く相関していることを示しています。2022年以降、ビットコインは一般的に「リスクオン」資産として動いており、S&P 500との相関は通常0.4から0.7の間です。

したがって、中間選挙に関連する修正は、ビットコインよりも金にとってより有利である可能性がありますが、この関係は一貫しているわけではありません。

投資家はまた、連邦準備制度の金利の動向や、ホルムズ海峡や石油価格に関する緊張を注視するでしょう。これらは、今年後半の主要なリスク要因として挙げられています。

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