わずか70日間で、Polymarketは手数料として数千万ドルを簡単に稼ぎ出した

原題：「わずか70日間で、Polymarketは手数料として数百万ドルを簡単に稼ぎ出した」

原著作者：アズマ、オデイリー・プラネット・デイリー

今年1月6日、Polymarketは「手数料無料」モデルを正式に終了し、「15分間の仮想通貨価格変動」市場において取引手数料の徴収を開始した。具体的な手数料率は、リアルタイムの市場オッズに応じて変動します。オッズが0%または100%に近いほど手数料は低くなり、逆に50%に近いほど手数料は高くなり、最大で1.56%に達します。

その後、料金導入から約3週間後の1月28日、「データ計算：」と題した記事を公開しました。「Polymarketの年間売上高は、仮に……とすれば、1億ドルを軽く超える」。この記事では、当時のPolymarketの取引高と取引活動の構造に基づいて、静的な試算を行った。最も保守的なシナリオでは、手数料徴収対象の市場が現状のままと仮定した場合、Polymarketの年間収益は約3,800万ドルになると推定される。一方、最も積極的なシナリオでは、Polymarketが手数料徴収対象をすべての市場に拡大した場合、年間手数料収入は4億1,800万ドルになると推定される。

前回のPolymarketに関する収益予測では、観察期間が短く、算出可能なサンプル数が少なすぎたことに頭を悩ませました。それから2か月が経ち、より詳細なデータをもとに、Polymarketの売上見通しを再試算しました。この結果から、いわゆる「保守的な」推定値は確かに過度に控えめであり、いわゆる「強気な」見通しは決して大げさではないことが示されている。

収益データの変更

Gate ResearchがDuneでまとめたデータによると、1月6日に取引手数料が導入されて以来、Polymarketの手数料収入は累計で1,120万ドルを超えている。

市場の取引高や取引動向が現状のまま変わらないと仮定し、再び最も保守的な方法で概算を行ったところ、Polymarketの年間収益は約5,840万ドルになると予測されます。

しかし、この推定方法は、Polymarketの収益力を正確に反映しているとは言えない。

その理由は、Polymarketの収益データが明らかに増加傾向にあるためです。過去10週間、同プラットフォームの手数料収入は、56万ドル、78万6,000ドル、63万3,000ドル、 74万9,000ドル、108万ドル、128万ドル、135万ドル、129万ドル、163万ドル、184万ドル……と、ほぼ毎週著しい成長を見せている。

売上高増加の要因

ポリマーケットの手数料収入の増加は、主に2つの要因によるものである。まず、Polymarketは手数料を徴収する市場の範囲を拡大しました。第二に、Polymarketの総取引高と手数料対象となる取引高は、いずれも引き続き増加している。

手数料対象市場の範囲について、3月6日、Polymarketは手数料制度をすべての仮想通貨関連市場に拡大しました。さらに、NCAAやセリエAなどのスポーツ市場でも以前、手数料徴収の試験的導入が行われたが、現在もなお、前者（暗号資産関連市場）が手数料収入の主な源泉となっている。

取引高に関しては、DuneのData Dashboardsで作成された以下のデータダッシュボードが示すように、暗号資産市場（一番下の紫色のバー）を含むPolymarketの週間総取引高は、着実に増加しています。

将来の収益予測

前回、Polymarketの収益を推定した際、仮想通貨関連市場の総取引高に占める「15分間の仮想通貨価格変動」に関連する市場の割合を、手作業で算出する必要がありました。しかし、Polymarketは3月6日をもって、手数料の対象をすべての仮想通貨関連市場に拡大したため、この見積もりがはるかに便利になりました。NCAAとセリエAについては、前者がまだ「マーチ・マッドネス」の本戦段階に入っていないことや、後者がアメリカの文化圏ではあまり注目されていないことなどから、関連市場の取引量は暗号資産に比べて著しく少ないため、ここではひとまず除外する。

3月6日以降の最初の1週間（3月9日～3月15日）のデータによると、その週のPolymarketのプラットフォーム総取引高に占める仮想通貨関連イベントの取引高の割合は26.7%でした。その週、Polymarketの手数料収入は約184万ドルだった。この固定比率に基づき、現在の取引高および取引構造を前提とした場合、Polymarketがすべての市場に同様の料金モデルを導入すれば、同プラットフォームの年間収益は3億6,000万ドルに達すると推定される。

紙幣印刷機がフル稼働中

特筆すべきは、Polymarketの流動性を高めるための主要な取り組みとして、同プラットフォームがこれまでに流動性プロバイダー（LP）に対し、総額1,341万ドルの補助金を支給してきたという点である。比較として、3月の残りの日数のデータが今月前半のパフォーマンスを維持した場合、今月のPolymarketからの手数料収入は、流動性補助金の総支出を賄うのに十分な額となるでしょう。

Polymarketは、この新しい形式の予測市場の収益性をすでに実質的に実証しており、今後の収益成長は主に2つの要因――取引高がどこまで拡大できるか、そして手数料をより多くの市場に拡大できるか――にかかっている。

これら2つの変数が上昇し続ければ、予測市場は、おそらく仮想通貨業界において最もシンプルで、最も直接的な「金印機」となるかもしれない。

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