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IOSG創設パートナー：Pump.funの株式公開は、チームが出口流動性を求めているようなものであり、プロジェクトと市場のファンダメンタルズは過大評価を支えることができない。

By: theblockbeats.news|2025/07/10 09:16:56
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BlockBeatsのニュースによると、7月10日、IOSGの創設パートナーであるJocy氏はソーシャルメディアに、今回のPump.funの株式公開は、参加者を出口流動性として利用する、投機性の高いギャンブルのようなものだと考えていると投稿した。

Jocy氏によると、Pump.funは2024年初頭のローンチ以来、爆発的な成長を遂げ、累計プロトコル収益は約7億ドルに達し、暗号通貨分野で最も収益性の高いプロジェクトの1つとなっている。しかし、Pump.funの1日の収益はピーク時から92％減少し、現在は約50万ドルにとどまっている。卒業プロジェクトの市場価値は、過去の数千万ドルから5万ドルから10万ドルの氷点下にまで下落している。市場シェアも競合他社のLetsBonk（シェア51％）に追い抜かれ、Pump.funは39.9％に低下している。

トークン経済とリスクエクスポージャーの観点から、今回のICOラウンドは個人投資家（15%）と機関投資家（18%）を対象としており、トークンの累計販売数は33%で、資金調達額は最大13億2000万米ドルに相当します。過去の手数料収入と合わせると、http://Pump.funチームは約20億米ドルの現金を保有することになります。これは、一般投資家にとって非常に不利なリスクエクスポージャーを意味します。

・不透明なガバナンス構造：意思決定プロセスは謎に包まれている

・チームと投資家のリリース条件が不透明

・高額な資金調達は将来の成長の可能性を超過させる

Jocy氏は、Pump.funチームには「市場を牽引する」または「市場をコントロールする」意図も能力もないと考えていると述べています。彼らは既に手数料を通じて巨額の富を得ており、今回のICOは最終的な「価値実現」（Exit Liquidity）と言えるでしょう。買いが著しく不足している現在の市場環境では、これほど高い評価額を維持することは不可能です。これはHyperliquidの評価額維持のロジックとは全く異なります。Jocy氏は、今回の公開資金調達はファンダメンタル投資ではなく、非常に投機的なギャンブルだと考えています。投資資金は、完全に失っても構わないリスク資本であるべきです。市場はMemeローンチプラットフォームやアルトコインの成長ポテンシャルに疲弊感を示しています。投資家は、トークンが公開市場で取引されるまで1週間待ってから、実際の市場の反応を観察し、判断を下すことをお勧めします。

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