FRB会合の重要ポイント – 投票結果で乖離が明らかに、パウエル議長は利下げの閾値を引き上げる可能性

BlockBeatsによると、12月11日の連邦準備制度理事会の会合の主なポイントは次のとおりです。

政策声明

1. バークレイズ：声明にはタカ派的な表現が含まれ、1月の利下げ一時停止を示唆すると予想される。

2. JPモルガン・チェース：声明の文言は「さらなる調整の規模と時期に焦点を当てる」ように調整される可能性があるが、これは微妙な変更であり、その後の会合で金利が引き下げられる可能性が低いことを示唆している。

3. ウェルズ・ファーゴ：声明は、利下げの閾値をさらに引き上げることを示唆し、「金利を据え置く」ことが現在の委員会メンバーの大半の想定であることを示唆すると予想される。

投票に関する意見の相違

1. BNYメロン：ドットプロットは、FOMC内の政策スタンスの最近の相違を裏付けるものとなる可能性が高く、委員会メンバーは2026年の政策の方向性について大きな見解の違いを示すことが予想されます。

2. JPモルガン・チェース：今回の会合では、利下げに反対する反対票が少なくとも2票（金利据え置きを主張）と、大幅な利下げを求める反対票が1票出ると予想されます。ドットプロットでは、今後2年間で毎年1回ずつ利下げが行われると予想されています。

3. FP Markets：今回の会合では、シュミット氏、グールズビー氏、ムサレイム氏、パウエル氏といったタカ派の反対派が発言する可能性があります。今週利下げが行われた場合、来年には追加利下げが行われると予想されます。

パウエル氏の声明

1. バンク・オブ・アメリカ：パウエル氏は明確なタカ派的な指針の提示を避けるかもしれない。同氏のコミュニケーション戦略は、実質金利やデータへの依存を中心に展開される可能性がある。

2. ダンスケ銀行：パウエル議長は10月の会合での立場を維持し、市場が予想する連続利下げに反対する姿勢を明確に表明すると予想される。

3. ドイツ銀行：パウエル議長は、2026年初頭の追加利下げの閾値は非常に高いと強調し、短期的な利下げ停止を示唆すると予想される。

4. 元連邦準備制度理事会副議長ブラインダー氏：パウエル議長は前回の記者会見と同様の方法で利下げについて説明すると予想され、市場は連邦準備制度理事会が引き続き利下げを行うと想定しないよう警告する。

5. モルガン・スタンレー：パウエル議長は金融政策の調整段階は終わったことを示唆すると予想されており、その後の行動は各会合での評価と最新のデータに基づくものとなるだろう。

他の

1. バンク・オブ・アメリカ：連邦準備制度理事会は、満期が1年以下の国債を月額450億ドルの割合で購入する「準備金管理オペレーション」を1月に開始すると発表する予定です。

2. ウェルズ・ファーゴ：「準備金運用オペレーション」に関する決定は今回の会合では行われない見込みだが、3月の会合で計画開始を発表する見込みだ。（金氏）