プライベートジェットと投資家の圧力、PolymarketのCEOが成熟へと向かう

執筆：Ben Weiss、Annie Massa、ブルームバーグ

翻訳：Luffy、Foresight News

2025年、Founders Fundが予測市場のスタートアップPolymarketへの投資を検討していた際、同社の若きCEOであるShayne Coplanが会社の資金を使ってプライベートジェットやアパートの家賃、さまざまな個人的な支出を支払っていたことが発覚した。当時、Polymarketはまだ利益を上げていなかった。

このプライベートファイナンス交渉に詳しい関係者によると、この件が明るみに出た後、Peter Thielのファンドは条件を提示した。出資の前に、Coplanは進行中の財務内部統制の改善を実施し、この資金を返還しなければならなかった。

Coplanは関連資金を返還し、最終的にFounders Fundからの投資を受けることができ、この資金調達によりPolymarketの評価額は12億ドルに達した。Polymarketの広報担当者は、飛行機は業務用に使用され、Coplanはこの支出を投資家に自発的に開示したと述べた。

しかし、この出来事の背後には、28歳の創業者が投資家からの大きな圧力を受けていることが反映されている。投資家は、急成長するスタートアップの管理方法を変えるよう求めている。Polymarketは予測市場を人気にし、ユーザーはプラットフォーム上でスポーツイベントや選挙などさまざまな出来事に賭けることができる。

Polymarketの運営に詳しい複数の関係者によると、投資家が推進する改善はCoplanの個人的な消費習慣にとどまらず、若い創業者の直感から生まれた企業により規範的な管理制度を確立することを目指している。投資家が要求した改善の一部はすでに実施されているが、創業者主導のスタートアップを成熟した金融取引所に転換するプロセスは連続して挫折し、一部の主要投資家は不満を抱いている。

Shayne Coplan、Polymarket CEO

ニューヨーク証券取引所の親会社ICEもまた、Polymarketの重要な株主である。関係者によると、ICEの幹部は私的に、Coplanに会社を管理させることが非常に困難であると述べている。ICEとFounders Fundは、Coplanに最高執行責任者を雇うよう提案しているが、彼はまだこの行動を取っていない。

投資家が圧力をかける中、Polymarketの取引量は競合のKalshiに大きく差をつけられている。かつては予測市場の取引量でトップのプラットフォームだったが、現在はシステムのダウン、ユーザーからの苦情、ニューヨーク州からの無免許ギャンブル業務に関する告発、複数のインサイダー取引の疑惑、そしてアメリカ商品先物取引委員会（CFTC）による大規模な調査に直面している。

Coplanの消費に関する論争について、会社の広報担当者は、CEOはパンデミックの間に「21歳でゼロからPolymarketを設立し、長い間給与を受け取らず、オフィスに住んでいた。2024年に会社が成長した後、彼は自発的にすべての支出を精算し、誠実に借金を返済した。その金額はソフトウェアエンジニアの年収にも満たない。」と述べた。

Founders Fundはこの件についてコメントを控えた。

ICEの広報担当者は追加のコメントをせず、8月のICE CEO Jeffrey Sprecherのポッドキャストインタビューを引用した。Polymarketについて尋ねられた際、Sprecherは「私たちの関係は非常に良好です。」と述べた。

ニューヨークの地下鉄駅にあるPolymarketの広告

関係者によると、Founders FundとICEの要求に応じて、Coplanは今年9月に会社の初の最高財務責任者を雇った。これは2025年の投資実現の前提条件の一つでもある。

この若いCEOは、FBIの元アナリストが調査業務を担当し、ゴールドマン・サックス、DoorDash、Robinhoodからの経験豊富な管理者を含む多くの大企業の経歴を持つ幹部を次々と採用している。

マスクのプライベート弁護士であるAlex Spiroは現在、Polymarketの取締役会に参加し、日常業務、特に人事採用などに関与している。

Alex Spiro、マスクのプライベート弁護士

関係者によると、Polymarketの取締役会は4人で構成されている：Coplan本人、Founders Fundのパートナー1名、暗号投資家のNick Tomaino、そしてAlex Spiro。Spiroが所属する法律事務所は、コメントのリクエストに応じていない。

Coplanはブルームバーグに送った声明で、「企業の成長には必ず痛みが伴う。私自身も成長し、会社に必要な管理者に変わらなければならない。唯一の解決策は優れた経営陣を組織することなので、これを2026年の最優先目標とする。」と述べた。

業界のリーダーシップを失う

一連の改革を進めているにもかかわらず、PolymarketはKalshiに奪われた市場シェアを取り戻すのが難しい。以前は海外ユーザー向けに運営されていたプラットフォームは、今年になってようやくアメリカ国内プラットフォームを立ち上げた。新しいプラットフォームは規模が拡大しているが、従来の海外プラットフォームの取引量は減少している。

関係者によると、Polymarketは規制当局に対して、2つのプラットフォームを統合するよう働きかけた。統合が実現すれば、アメリカ国内のユーザーは、同等の厳しいKYC審査を受けていない海外ユーザーと取引できるようになる。Coplanはこの提案を出したが、現在CFTCはまだ承認していない。

デリバティブ業界の自律組織である全米先物協会（NFA）は、記録保存の問題によりPolymarketの会員資格を終了する脅威を通知した。関係者によると、会社は関連問題を修正し、現在もNFAの顧客資格を保持している。

CFTCは取材リクエストに応じていない。NFAの広報担当者は、Polymarketが依然として顧客であることを確認したが、さらなるコメントは拒否した。

現在、Polymarketは新たな資金調達を行っており、小ドナルド・トランプがパートナーを務める1789 Capitalがリードインベスターとなっており、投資後の評価額は210億ドルに達している。この評価額は2025年にICEが投資した際の90億ドルの評価額の2倍以上だが、Kalshiの新たな資金調達評価額（400億ドル）の半分に過ぎない。関係者によると、Founders Fundもこのラウンドの資金調達に参加している。

迅速な試行錯誤の起業スタイル

Coplanはニューヨークで育ち、Polymarketの本社をニューヨークのソーホー地区の広々としたロフトオフィスに置いている。壁には抽象芸術の作品が飾られているが、彼は常にシリコンバレーの反逆的な起業家を自認している。

関係者によると、Coplanはプライベートに多くのスタイルが過激なテクノロジー創業者からアドバイスを受けており、Uberの解任された共同創業者Travis Kalanick、Airbnbの創業者Brian Chesky、そしてEthereumの共同創業者Vitalik Buterinが含まれている。CheskyとButerinはコメントを拒否し、Kalanickは取材リクエストに応じていない。

Travis Kalanick、Uberの共同創業者

Polymarketはこれまでにアメリカの規制当局から責任を問われてきた。2022年、CFTCはプラットフォームが未登録でアメリカのユーザーに取引を提供したとして、140万ドルの罰金を科した。2024年のアメリカ大統領選挙が終わった直後、FBIはCoplanのアパートを急襲し、司法省はPolymarketがアメリカ国内のユーザーの取引を受け入れているかどうかを調査した。

2025年、ブルームバーグは、トランプが政権を握った後、司法省がPolymarketに対する調査を終了し、いかなる告発も行わなかったと報じた。これは一時的にプラットフォームにとって好材料と見なされた。しかし今年、CFTCは新たな大規模調査を開始した。以前、ウォール・ストリート・ジャーナルは、Polymarketがインフルエンサーに虚偽の取引に関する誤解を招くコンテンツを発信するよう促していると報じた。

ギャンブルと予測市場業界に特化した研究機関Eilers & Krejcik Gamingの名誉パートナーであるChris Groveは、「Shayneは典型的な『迅速な試行錯誤、ルールを破る』スタイルの創業者である。」と評価している。

Polymarketのアメリカ取引所の立ち上げプロセスは波乱に満ちている。会社はCFTCライセンスを持つQCEXを買収して立ち上げを加速したが、その後、このシステムがPolymarketの取引量を支えることができないことが判明した。開発チームはほぼゼロから取引所を再構築し、継続的な技術的障害に対してユーザーに謝罪した。

会社のエンジニアリング副社長Josh Stevensは8月に投稿した：「Polymarketは、私たちが取引所であることを真剣に認識しなければならない。ここではユーザーの資金が管理されており、遊びではない。」

関係者によると、Coplan本人が意思決定のボトルネックになっており、特に採用の段階でそうなっている。彼の側近は、彼にもっと権限を委譲するよう提案している。ある時、会社はすでに一人の上級管理者にオファーを出していたが、最終的にCoplanの反対により採用を撤回した。

2025年、Shayne Coplanがワシントンのアメリカ証券取引委員会本部で開催されたアメリカ証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の合同ラウンドテーブルに出席

変革の波

投資家はCoplanのCEOの地位を安定させるための措置を講じている。彼らは彼に正式な給与を受け取るよう促し、もはや会社の資金を使って個人的な支出をカバーする必要がないようにしている。関係者によると、Founders Fundは投資契約に保護メカニズムを設定しており、Coplan本人の同意なしには彼を解任できない。

初期投資家であるDragonflyのマネージングパートナーHaseeb Qureshiは、「私がShayneに初めて会ったとき、彼の銀行口座には5万ドル以上しかなく、毎月2.5万ドルを使い、チームは彼のアパートで働いていた。資金は極度に厳しく、私たちは彼にお金を貸すことさえ考えていた。」と述べた。

Qureshiは、2025年にCoplanがこの補填金を自発的に開示したが、その金額は大きくなく、明らかに悪意はなかったと述べた。彼らはその時、ためらうことなく投資を完了し、Coplanの対応は適切であった。

Polymarketはマーケティングチームを再編成し、電動スクーターのスタートアップBirdの創業者を迎え入れ、以前の論争の中心人物である最高マーケティング責任者Matthew Modabberは降格された。

Coplanはウォール街の人脈を積極的に構築しており、ゴールドマン・サックスのCEO David SolomonをPolymarketのオフィスに招待した。その後、SolomonはLisa Mantilを推薦し、機関業務の責任者に就任した。彼女はゴールドマン・サックスで27年の経験を持つ。最近、Mantilはウォール街の老舗証券会社Cantor Fitzgeraldとの提携を交渉しており、Polymarketの契約をウォール街の機関顧客に開放する計画を立てている。一方、2ヶ月前にKalshiはすでにCantorと同様の提携を結んでいる。ゴールドマン・サックスとCantor Fitzgeraldはともにコメントを拒否した。

今月の暗号会議で、Coplanは成熟した企業を運営する方法を学び続けていると認めた。「明らかに、私はまだ学び続けており、道のりは長い。」と述べた。

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