ステーブルコインM&Aの波：CoinbaseがBVNKに200億ドルを投じる理由

By: blockbeats|2026/04/17 11:35:15

オリジナル記事タイトル: "A $20 Billion Gamble? Coinbase to Provide Liquidity to Stablecoin via BVNK"

オリジナル記事著者: KarenZ, Foresight News

ステーブルコイン分野におけるM&A競争が激化しています。StripeによるステーブルコインプラットフォームBridgeの110億ドルでの買収に続き、Coinbaseと決済大手のMastercardが、ステーブルコイン決済インフラの急成長企業であるBVNKを巡り、買収競争を繰り広げています。

10月初旬、Fortune誌が内部関係者の話として報じたところによると、CoinbaseとMastercardの両社がBVNKの買収交渉に入っており、取引額は150億ドルから250億ドルに上るとされています。当時、Coinbase VenturesがBVNKの既存投資家であることから、Coinbaseがこの買収競争で優位に立っていると見られていました。

11月に入り、Bloombergの最新レポートが取引の進展を裏付けました。CoinbaseはBVNKを約200億ドルで買収する計画です。現在、両社は交渉の最終段階にあり、デューデリジェンスが進められています。順調に進めば、この取引は2025年末から2026年初頭までに完了し、ステーブルコイン分野で最大のM&A案件となる見込みです。

注目すべきは、BVNKの買収交渉が過熱する中、Mastercardが静かに戦略的焦点を別のターゲットに移したことです。Fortune誌によると、Mastercardはシカゴを拠点とする暗号資産インフラスタートアップのZerohashと、150億ドルから200億ドルでの買収に向けた最終交渉を行っています。

BVNKとは何か？

BVNKのチーム背景

BVNKは2021年に設立され、ロンドンに本社を置いています。フィンテック、銀行、デジタル資産分野で経験を積んだ創業者らによって設立されました。

· BVNK CEO Jesse Hemson-Struthers：シリアルアントレプレナー。以前のEコマースやゲーム分野での起業プロジェクトは、NaspersやSportradarに買収されました。

· BVNK共同創業者兼CTO Donald Jackson：顧客エンゲージメントプラットフォームCueや不正防止サービス企業Verityを設立。

· BVNK US CEO Amit Cheela：元BlockFiのCFO。

· 最高コンプライアンス責任者 Phil Doyle：Revolut、Visa、ClearBank、Zepzなどで不正防止およびコンプライアンスを主導。

BVNKのウェブサイトによると、チームは300人以上に拡大し、年間決済取引高は2000億ドルを超え、累計調達額は9000万ドルに達しています。

資金調達の進捗と評価額の推移

2022年5月、BVNKはシリーズAラウンドで4000万ドルを調達し、評価額は34億ドルに達しました。Tiger Global Managementが主導しました。2024年12月には、Haun Ventures主導で5000万ドルのシリーズBラウンドを完了し、評価額は約75億ドルとなりました。

2025年に入ると、Visa VenturesやCiti Venturesからも戦略的投資を受けました。2022年の34億ドルから現在の約200億ドルという買収価格への急激な評価額の上昇は、ステーブルコインインフラへの投資熱と市場からの高い評価を反映しています。

--価格

コアサービスシステム

BVNKは、企業が伝統的な金融とブロックチェーンの世界をシームレスに繋ぐための多層的なステーブルコイン決済インフラを提供しています。

· フルカストディモード：企業はBVNKのライセンスとカストディサービスを利用して仮想通貨決済を導入でき、BVNKが規制遵守と資金保管を担います。

· セルフカストディモード：BVNKは、拡張性と制御を求める企業向けにインフラ製品「Layer1」を提供しています。

BVNKは、仮想口座命名、決済受領、決済開始、リアルタイム送金、埋め込み型ウォレットなどの機能を提供しています。企業は数行のコードでこれらを統合し、自社アプリ内でステーブルコインや法定通貨の送受信、保有、交換を可能にします。

なぜBVNKは200億ドルの価値があるのか？

強力な事業成長

ステーブルコイン決済インフラプロバイダーとして、BVNKは2025年に年間処理取引高が2000億ドルを超え、WorldpayやFlywire、dLocalといった主要クライアントにサービスを提供しています。

収益モデル

BVNKの収益は主に加盟店から徴収するサービス手数料から得られ、取引量に応じた段階的な価格設定モデルを採用しています。

高評価の背景にある論理

BVNKが短期間で評価額を急上昇させた理由は、「技術＋コンプライアンス＋エコシステム」という三重の障壁を構築したことにあります。技術面ではLayer1インフラが多チェーンをサポートし、コンプライアンス面ではカストディモデルが企業の参入コストを削減し、エコシステム面では多くの業界パートナーと連携しています。

Coinbaseの戦略的意図

Coinbaseは長い間、取引手数料に過度に依存しており、市場がベアマーケットに入ると収益が急減する課題がありました。BVNKの買収は、受動的な参加者から、インフラを構築する能動的なプラットフォーム運営者への戦略的転換を意味します。

ステーブルコインインフラがもたらす収益は、本質的に反循環的です。Coinbaseは、BVNKの決済ネットワークを通じてUSDCを世界中の企業や消費者に迅速に流通させ、単なる取引対象ではなく、真の決済通貨としての地位を確立しようとしています。

まとめ

従来の決済システムは、「インフラ＋アプリケーション」という新しいパラダイムによって破壊されつつあります。CoinbaseやStripeのような参加者は、決済インフラが十分にオープンでモジュール化されていれば、サードパーティがブロックのように様々な決済サービスを構築できることを示しています。

将来の決済市場は、VisaやMastercardの「チャネル独占」ではなく、複数のオープンなステーブルコイン決済インフラプラットフォーム間の競争によって特徴付けられるでしょう。ステーブルコインはニッチなトピックから、世界金融システムが無視できない主流の力へと進化しました。今、最高の決済インフラを支配する者が、金融の未来の鍵を握ることになります。

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