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先物DeFiの次のステップとは？
元の記事タイトル：DeFiの今後の展望
元の記事の著者：@0xKolten
翻訳：Peggy, BlockBeats
編集者注：DeFiは再び史上最高値に近づいていますが、大幅なブレイクスルーには至っておらず、プロダクトの不足ではなく、ユーザー拡大のボトルネックが露呈しています。ステーブルコイン、利回り付きステーブルコイン、RWAの拡大は、資金をオンチェーンに移動させて利回りを獲得したいという需要が依然として強いことを示していますが、まだマス市場に真に浸透していません。
この記事は、DeFiの次のステップは、より複雑な構造や投機的な設計ではなく、シンプルで安全、かつ利回り中心のプロダクト、そしてユーザーフレンドリーな利用と流通にあると指摘しています。DeFiが仮想通貨ネイティブのコミュニティだけでなく、フィンテックユーザーをターゲットにし始めたとき、初めて新たな成長サイクルが本格的に始まるのです。
以下は元の記事です：
現状
2025年までに、DeFiのTVL（預かり資産）は新たな史上最高値に達しましたが、2021年のピークと比較すると、それほど増加していません。市場が徐々に冷え込んだ後、再考すべき問いは「次の資金とユーザーの波はどこから来るのか？」ということです。
DeFiサマーに後押しされ、TVLは2021年末までに2,040億ドルまで急騰しました。その後、FTXの崩壊などのイベントが発生し、市場がベアマーケットに入ると、資金規模は急落しました。DeFiはその後回復に苦戦し、2025年10月に2,250億ドルに達しました。しかし、4年間で約10％しか成長しておらず、爆発的な成長とは程遠い状況です。DeFiの初期参加者である仮想通貨ネイティブユーザーやトレーダーは「天井」に近づいている可能性があります。
これほど近い時期に2つの高値があることは確かに懸念されますが、「存続の危機」というほどではありません。既存のユーザーベースは非常に粘着性が高く熱心ですが、それだけではDeFiを次のレベルに押し上げるには不十分です。
ブレイクスルーを達成するには、DeFiはより多くのオーディエンスにリーチする必要があります。幸いなことに、そのようなオーディエンスは存在します。彼らはオフチェーンにいて、適切なツールとプロダクトによって「オンチェーン」になるのを待っているのです。
希望の光
過去1年間、ステーブルコイン市場は最大の恩恵を受けた市場の一つです。オンチェーンのドル建てボリュームは史上最高に達し、前例のない高さです。USDTとUSDCは着実に成長を続けており、合計の時価総額は2,600億ドルを超えています。つまり、ステーブルコインのボリュームだけでDeFi市場全体を上回っているのです。
DeFiが指数関数的な成長を経験していないにもかかわらず、人々はステーブルコインを発行し続けており、資金をオンチェーンに移動させたいという強い需要を示しています。同時に、DeFiが提供する利回りを獲得し始めるユーザーが増えており、この分野における次のブレイクスルーがどこから来るのかを示唆しています。
利回り付きステーブルコインとRWA（現実資産）の台頭は、この傾向をさらに裏付けています。@stablewatchHQによると、利回り付きステーブルコインのTVLは200億ドルを超えており、sUSDSやsUSDeのようなプロダクトが過去1年ほどで大きな採用を獲得しています。利回り付きステーブルコインと並行して、RWAもオンチェーンで前進しており、国債のような伝統的な資産に裏打ちされ、急速なペースでリアルな利回りを提供しています。
課題は、それらが現在主に仮想通貨ネイティブユーザーやオンチェーンのクジラにサービスを提供しているという点です。これらのユーザーグループに限定されている限り、そのポテンシャルは過小評価されるでしょう。プロダクト化とパッケージングを日常のユーザーにとってより使いやすい方法で行うことができれば、利回り付きステーブルコインとRWAはマス市場において大きなチャンスを秘めています。
リテール層はまだ到来していない
この機会の大きさを測るために、DeFiをフィンテックと比較する価値があります。現在、DeFiのTVLは約1,640億ドルです。対照的に、世界のフィンテックアプリが管理する顧客資産は20兆ドルを超えており、トップ100のネオバンクの運用資産だけでも24兆ドルに達します。それと比較すると、DeFiは現在、無視できるほどの断片に過ぎません。
「作れば彼らはやってくる」というフレーズがもたらす成長には、最終的に限界があります。DeFiが拡大を続けたいのであれば、フィンテックをこれほどまでに巨大にした一般ユーザーを惹きつける努力をしなければなりません。
2025年までに、Aave、Ethena、Pendleのようなプロトコルの成功は、市場参加者が利回りに対して強い需要を持っていることをすでに証明しています。それらはそれぞれの年のハイライトであり、多額の資金と注目を集めました。このようなプロダクトを、参入障壁が低く、明確で理解しやすい方法で大衆に提供できれば、即座の機会は文字通り数兆ドルと数千万人の潜在ユーザーになるでしょう。
今後の道筋
来年、DeFiの真の試練は、一般の人々が簡単かつ安全に利回りの機会にアクセスできるようにできるかどうかです。成長は、より複雑な金融構造、100番目のマイニングプール、100番目の無期限契約DEX、あるいは100万回目のエアドロップからは生まれません。成長は、一般の人々の現実世界の問題を解決する、分散型プロトコル上に構築されたシンプルで信頼性の高いプロダクトから生まれます。そしてそう、利回りが中心であるべきです（あ、Aaveアプリのことですよ）。
今日、何十億人もの人々が毎日銀行やフィンテックアプリを使用しており、すでにスマホで財務を管理することに慣れています。DeFiがそのほんの一部でも獲得できれば、新たな成長の波を引き起こし、再び2,000億ドルのTVLマークで停滞することはないでしょう。
組み込み型DeFiは、この点で重要な役割を果たします。フィンテック企業やネオバンクが、オンチェーンの利回りを直接プロダクトに統合するのです。しかし、チームはそこで止まってはいけません。真に消費者向けで、時代を先取りしているプロトコルが最大のアップサイドを獲得するでしょう。一方、仮想通貨ネイティブユーザーのためだけに最適化を続けるプロジェクトは、最終的にはそれ以上大きくならないパイの断片を奪い合うことになります。
DeFiは勝つでしょう。
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