最新の市場アップデートで引用されたデータによると、米国のドージコインETF3本は昨年11月の上場開始以降、累計純流入額が1,200万ドル強にとどまっている。一方、XRP関連ETFは9月9日だけで1,229万ドルを集め、設定来の累計流入額は17億ドルに達した。

報告書の数値によると、ドージコインファンドが純流入を記録したのは199取引日のうち28日だけで、5日は純流出となった。残る166取引日には純資金移動がなく、取引日の83%以上が純資金フローの観点で横ばいだったことを意味する。

これに対し、XRPおよびソラナ関連ETFは設定来、それぞれ17億ドルと13億6,000万ドルの純流入を積み上げた。報告書は、両方の合計額がドージコイン商品の累計流入額の100倍を超えるとした。過去20取引日では、XRP ETFが1億9,050万ドル、ソラナETFが1億9,900万ドルを集めた一方、ドージコインETFは約10万8,000ドルの純流出を記録した。

この比較は、アルトコインETFセグメント内で需要が一様ではなく、大きく分岐していることを示している。このケースでは、ドージコインへのエクスポージャーは、数カ月の取引を経ても継続的なETFへの資金流入に十分つながっていないように見える一方、XRPとソラナの商品は引き続き資金を吸収している。

報告書は、ドージコインの低調な結果の一因として、同資産がすでに高い流動性を持ち、幅広い取引チャネルで入手可能である点を挙げた。規制されたETFという枠組みが、満たされていない需要を大きく掘り起こさなかった可能性があるという。また、BWOWの閉鎖により、アルトコインETF商品が直面するより大きな問いが明確になったとしている。すでに他の場所で容易にアクセスできる資産に対して、これらの商品が実際にどれほどの新規資金を呼び込めるのかという問題だ。

重要性

このデータが重要なのは、アルトコインETFを上場すれば自動的に意味のある新規需要が生まれるという前提に疑問を投げかけるためだ。一部の資産では、ETFの仕組みが機関投資家や規制対象口座にとって新たなアクセス手段となり得る。一方、すでに広く取引されているトークン、特にそのような資産では、この枠組みは利便性を加えるだけで、資金フローを実質的に変えない可能性がある。

市場が、どの暗号資産ETFカテゴリーに持続的なプロダクト・マーケット・フィットがあるかを評価する中で、この分化はますます重要になっている。XRPとソラナへのより強い資金流入は、一部のアルトコイン商品がなお継続的な資金を集められることを示唆する一方、ドージコインの弱い資金吸収は、単一のティッカーを超えた市場構造上の問題を浮き彫りにしている。