Cykliczność PMM: Żal DODO, który jest naprawiany na Robinhood RWA DEX

Płynność podąża za oraklem, czas cenowy i mechanizm zamknięcia rynku, dwie ścieżki ewolucji Metric i Note System.

Autor: Lao Bai

Wygląda na to, że Robinhood Chain Infra ma szansę na wejście w następną fazę.

Ostatnio widziałem dwa DEX-y, jeden to @metricxyz, a drugi to @notesystems.

Oba mają wspólną cechę: ustalają ceny na podstawie rzeczywistych cen z zewnętrznych orakli, a nie tradycyjnego AMM typu x*y=k jak w Uni.

Przypomniało mi to o PMM wynalezionym przez @BreederDodo podczas DeFi Summer.

Osoby, które nie doświadczyły DeFi Summer, mogą być nieco zdezorientowane, więc krótko wprowadzę PMM - Proaktywny Twórca Rynku.

PMM - poprzez wprowadzenie orakli (Oracle) uzyskuje zewnętrzne ceny referencyjne, gromadząc dużą płynność w pobliżu aktualnej ceny rynkowej. Kiedy ilość danego aktywa w puli maleje, PMM automatycznie podnosi cenę tego aktywa, przyciągając arbitrażystów do uzupełnienia brakującego aktywa. Taki projekt może znacznie zwiększyć wykorzystanie kapitału, zmniejszyć poślizg transakcyjny i zredukować ryzyko strat nieodwracalnych.

W tamtych czasach Dodo przegrał z Uniswap, a powody były dwa:

• Po pierwsze, ceny głównych monet na CEX-ach takich jak Binance były szybsze niż orakle, co sprawiało, że arbitrażyści wybierali ten okno, aby zjeść LP.
• Po drugie, głównym polem bitwy DeFi Summer były monety z długiego ogona, wiele z nich nie miało CEX ani orakli, więc mogły polegać tylko na AMM w celu ustalenia ceny. PMM naturalnie nie mogło tego zrealizować.

Jednak -

Teraz sytuacja RWA jest inna!

Najpierw wspomnę o poprzedniej wersji - wynaleźliśmy Meme Pairing Stock i stworzyliśmy hity takie jak AMC, mieliśmy marzenie o „wpływaniu na świat przez transakcje na łańcuchu”.

Zobacz, jak w tym miesiącu wszystko ostygło, czyż to marzenie nie zostało całkowicie zapomniane?

Bo to było tylko marzenie, nawet jeśli udałoby się to zrealizować, mogłoby wpłynąć tylko na kilka mało znanych akcji, takich jak te, o których nikt nie słyszał, a nie na takie jak 7 sióstr.

Co może być następną wersją? Cena AAPL jest już ustalana na Nasdaq, a DEX na łańcuchu jest po prostu „pobieraczem cen”. Pozwolenie puli na odkrycie ceny akcji to błąd na poziomie pierwszych zasad. Cena AMM na łańcuchu to tylko szum i koszty arbitrażu.

Projekt DODO, który był nieco niedopasowany do aktywów kryptograficznych, teraz w przypadku RWA nagle wydaje się być odpowiedni.

Na koniec omówię cechy obu DEX-ów, wiele projektów różni się od Dodo.

Metric - Płynność podąża za ceną

Rozdzielając „ustalanie cen” i „płynność”: ustalanie cen powierza się oraklom (Chainlink, Pyth), a pula odpowiada tylko za dostarczanie płynności.

Płynność LP nie jest związana z jakimś stałym przedziałem cenowym, ale z pozycją „odchylenia od ceny referencyjnej x%”. Gdy cena referencyjna się zmienia, cała płynność przesuwa się w górę, nigdy nie wychodząc poza przedział. Ci, którzy korzystali z Uni V3 lub Meteora, powinni to rozumieć, już nie trzeba codziennie ręcznie równoważyć.

Szczegóły dotyczące dywidend z tokenów akcji Robinhood, które zmieniają mnożnik, są obsługiwane przez osobny orakl, w przeciwnym razie każda dywidenda lub podział akcji spowodowałby dryf cenowy.

Jednym zdaniem: DODO gromadzi płynność „w pobliżu” ceny orakla, a Metric sprawia, że płynność „podąża” za ceną orakla.

NoteSystem Swap - Co zrobić, gdy cena jest przestarzała lub rynek jest zamknięty

Silnik nazywa się S-DAMM, osobiście uważam, że przypomina to kompletną wersję DODO PMM:

Cena referencyjna + dostosowanie zapasów + jednostronny LP, te trzy elementy DODO już ma.

Dodano wymiar czasowy: jeśli cena nie jest aktualizowana co około 5 sekund, wiarygodność maleje o połowę, a oferta automatycznie się rozszerza, a głębokość maleje. DODO w tamtych czasach nie wiedziało, jak stara jest jego cena, co sprawiło, że zostało zjedzone przez arbitrażystów.

Zaprojektowane specjalnie dla amerykańskich rynków akcji: wycofanie zwykłych zapasów na 60 minut przed zamknięciem; w nocy i w weekendy używa się tylko specjalnych zapasów ciągłych, a oferty są szersze; w przypadku braku nowych cen przechodzi w tryb odkrywania; na otwarciu najpierw przelicza się na rzeczywistą cenę, a następnie przyjmuje nowe zlecenia.

Podział LP: Senior USDG vault, plus junior Backstop, który najpierw ponosi straty. LP z czasów DODO był „nagi”.

Jednym zdaniem: DODO wie tylko, jaka jest cena, a Note wie również, jak stara jest ta cena oraz czy rynek akcji jest otwarty.

Metric już działa na głównym łańcuchu, dane są całkiem dobre, wielu zagranicznych KOL-ów jest w Farm. Note powinien być jeszcze na etapie testów, ale warto to obserwować (swoją drogą, wcześniej zwracaliśmy uwagę na StonkBroker, którego opcje jeszcze się nie pojawiły, czuję, że to może być koniec...).

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.