Ekosystem Hook zaczyna się ożywiać! Kto będzie następnym czarnym koniem?

Wokół projektu Uniswap V4 Hook pojawia się coraz więcej projektów, ale te, które mogą zbudować prawdziwy biznes na Hook, nadal potrzebują czasu na selekcję.

Autor: KarenZ, Foresight News

W świecie DeFi Uniswap nigdy nie brakowało naśladowców, ale ostatnio nowa grupa projektów zaczęła próbować robić coś innego na bazie Uniswap.

Niektóre z nich koncentrują się na opłatach transakcyjnych, inne próbują na nowo rozdzielić zyski z arbitrażu, niektóre eksplorują nowe metody zarządzania płynnością, a inne chcą wprowadzić bardziej złożone zasady wykonania transakcji tokenów.

Wszystkie te projekty mają wspólny techniczny klucz: Hook.

Hook nie jest nową funkcją, którą Uniswap wprowadził niedawno. Już w styczniu 2025 roku, kiedy Uniswap v4 został oficjalnie uruchomiony, był jednym z kluczowych innowacji tej wersji. Dziś projekty budowane wokół Hook pojawiają się coraz częściej, co sprawia, że ten techniczny koncept, który wcześniej był skierowany głównie do deweloperów, zaczyna przyciągać uwagę większej liczby inwestorów kryptowalutowych.

W artykule tym przedstawimy osiem stosunkowo popularnych projektów ekosystemu Hook (nie jest to rekomendacja inwestycyjna): Hookr, StonkBrokers, What The Hook, Bordrless, The Standard Reserve, Programmable, Claus i Fables Finance, aby zobaczyć, co deweloperzy robią z Hook.

Czym jest Hook? Dodaje „niestandardowe zasady” do puli transakcyjnej Uniswap

Mówiąc prosto, Uniswap zapewnia podstawowe udogodnienia do handlu, a Hook pozwala deweloperom na pisanie dodatkowych zasad działania dla określonych pul transakcyjnych.

W Uniswap v4 Hook to zewnętrzny inteligentny kontrakt przymocowany do puli płynności. Może on wykonywać niestandardową logikę przed i po operacjach takich jak tworzenie puli, dodawanie lub usuwanie płynności, transakcje, co pozwala deweloperom projektować różne zasady dla różnych rynków.

Na przykład, opłaty mogą być dostosowywane w zależności od zmian na rynku, transakcje mogą wyzwalać nagrody, a pula płynności może być podłączona do specjalnych mechanizmów wyceny lub zamówień.

Za gorączką: potrójne ryzyko wczesnych projektów

Oczywiście, w porównaniu do dojrzałych protokołów DeFi, niektóre obecnie popularne projekty ekosystemu Hook wciąż znajdują się na etapie weryfikacji produktu i rynku.

Pierwszym ryzykiem jest ryzyko technologiczne i inteligentnych kontraktów. Hook może wykonywać niestandardową logikę w procesie transakcji, ale to również zwiększa zakres kodu, który musi być audytowany. Infrastruktura Uniswap v4 została opracowana i przetestowana, co nie oznacza, że jakikolwiek zewnętrzny Hook automatycznie dziedziczy tę samą bezpieczeństwo. Złożona logika transakcji może prowadzić do nieprzewidzianych wyników wykonania. Niestandardowe księgowanie, zewnętrzne oracle, dynamiczne opłaty i uprawnienia do aktualizacji mogą wpływać na bezpieczeństwo transakcji i płynności.

Drugim ryzykiem jest ryzyko płynności rynkowej i wahań cen. Wczesne tokeny mogą wykazywać znaczne wahania w wyniku małej skali puli transakcyjnej, co prowadzi do dużych wzrostów i spadków przy niewielkich transakcjach. Inwestorzy powinni zwracać uwagę nie tylko na cenę tokena i jego kapitalizację rynkową, ale także sprawdzać rzeczywistą płynność do handlu, koncentrację posiadania, stopień powiązania, uprawnienia do emisji nowych tokenów oraz zachowanie dużych posiadaczy.

Na koniec, ryzyko rozłączenia wartości produktu i wartości tokena. Nawet jeśli Hook może realizować użyteczne funkcje, nie oznacza to, że wydany token automatycznie przechwyci przychody z protokołu. Wartości transakcji, opłaty, mechanizmy skupu lub podział zysków, które projekt promuje, muszą być starannie rozważone.

Szczególnie ważne jest, aby zauważyć, że wdrożenie na Uniswap v4 nie oznacza uzyskania oficjalnego poparcia Uniswap; użycie technologii Hook nie oznacza również, że projekt już ustanowił zrównoważony model biznesowy.

Dlatego poniższe projekty są bardziej odpowiednie jako lista obserwacyjna wczesnego ekosystemu, a nie rekomendacje inwestycyjne.

Kilka projektów związanych z Hook, które warto obserwować

Hookr

Hookr koncentruje się na ułatwieniu deweloperom i projektom łączenia, wdrażania i korzystania z Hook. Platforma działa na Robinhood Chain, wspiera wydawanie nowych tokenów oraz umożliwia tworzenie nowych pul Uniswap v4 dla istniejących aktywów. Twórcy mogą wybierać dynamiczne opłaty, ochronę przed atakami, automatyczne niszczenie i nagrody LP jako Hook Blocks, aby skonfigurować różne zasady dla różnych pul.

Zakres produktów już rozszerzył się na Builder (tworzenie pul lub wdrażanie Hook za pomocą Hook), katalog Hook, SDK i HookrScan (sprawdzanie ocen). Z tego wynika, że Hookr nie tylko wydaje tokeny, ale także ma na celu obniżenie progu wejścia do korzystania z Hook: umożliwiając handlowcom zrozumienie zasad, deweloperom ponowne wykorzystanie modułów i innym produktom dostęp do tych rynków.

Jednak im więcej funkcji do łączenia, tym bardziej należy sprawdzić konfigurację konkretnej puli. Oficjalna strona wyraźnie stwierdza, że kontrakt przeszedł audyt, ale nie został jeszcze poddany audytowi zewnętrznemu.

Według danych GMGN, wartość rynkowa tokena Hookr (HOOKR) wynosi obecnie 26,5 miliona dolarów, a najwyższa wartość rynkowa wyniosła 31,43 miliona dolarów.

StonkBrokers

StonkBrokers to infrastruktura DeFi i zestaw eksperymentalny działający na Robinhood Chain, koncentrujący się na tokenach akcji, Uniswap v4 Hooks i pulach płynności.

Łączy narzędzia DeFi z tokenizowanymi amerykańskimi akcjami na Robinhood Chain, a także oferuje społeczność NFT, Launchpad i funkcje inkubacji. Zespół określa się jako „on-chain Y Combinator” poprzez Special Projects, zapewniając wczesnym projektom tor, płynność i dystrybucję społecznościową.

14 października czasu pekińskiego, StonkBrokers wykorzystał funkcję Uniswap v4 Hook w współpracy z Hookr, aby stworzyć nowy typ tokena „Pair Token” (token pary), czyli: zintegrowany, automatyczny ERC-20.

Zasada polega na połączeniu dwóch tokenów w jeden nowy token (na przykład ETH + NVDA = ETHNVDA, lub NVDA + TSLA = NVDATSLA). Każdy token pary reprezentuje proporcjonalny udział w pełnozakresowej puli płynności Uniswap v4.

Nowa semantyka stworzona przy użyciu Uniswap v4 Hook. Połączenie dwóch tokenów (np. ETH + NVDA = ETHNVDA) w jeden automatyczny ERC-20, reprezentujący udział w pełnozakresowej pozycji płynności Uniswap v4. Można go mintować, handlować, wykupywać, a opłaty będą automatycznie reinwestowane (tokeny akcji mają również efekt dywidendy). W kwestii opłat, mintowanie i wykup są darmowe. Przy reinwestycji pobierana jest opłata LP w wysokości 10%, która jest przeznaczona na skup tokenów STONKBROKER.

Według danych GMGN, obecna wartość rynkowa STONKBROKER wynosi 15 milionów dolarów, a 12 sierpnia osiągnęła najwyższą wartość 95,75 miliona dolarów.

What The Hook

What The Hook (WTH) ma stosunkowo jasny punkt wejścia produktu: ponowne rozdzielenie zysków z arbitrażu między pulami transakcyjnymi.

W transakcjach AMM różne pule płynności mogą wykazywać krótkotrwałe różnice cenowe w wyniku aktywności handlowej. Arbitrażyści, którzy zauważają te różnice, mogą zarabiać na kupnie i sprzedaży, co prowadzi do ponownego zbliżenia cen na różnych rynkach.

What The Hook chce zmienić nie samą działalność arbitrażu, ale to, kto ostatecznie otrzymuje zyski z arbitrażu.

Zgodnie z dokumentacją, What The Hook sprawdza różnice cenowe między powiązanymi pulami transakcyjnymi na Robinhood za pomocą Uniswap v4 Hook, a w przypadku spełnienia warunków wykonania i po odliczeniu kosztów związanych z transakcją, wykonuje arbitraż i rozdziela rzeczywiste zyski.

Dokumentacja wymienia dwa sposoby podziału zysków:

• Własna pula transakcyjna WTH: handlowcy otrzymują 10% z przechwyconych zysków z arbitrażu, a skarbiec WTH otrzymuje 90%.
• Pula transakcyjna zewnętrzna: domyślnie 5% zysków trafia do handlowców, 45% do puli płynności, 40% do skarbca WTH, a 10% do polecających partnerów.

Należy podkreślić, że te proporcje dotyczą przechwyconych zysków z arbitrażu, a konkretne proporcje dla współpracy mogą być dostosowywane.

Logika biznesowa WTH polega na tym, że im więcej zewnętrznych pul transakcyjnych korzysta z jego Hook, tym więcej zysków z arbitrażu może uzyskać protokół. Jednak napotyka również rzeczywiste ograniczenia: możliwości arbitrażu nie występują w każdej transakcji, a konkurencyjne mechanizmy arbitrażu, koszty transakcji, głębokość rynku i liczba pul dostępowych mogą wpływać na ostateczne zyski.

Co ważniejsze, dochody skarbca WTH nie oznaczają, że posiadacze tokenów WTH otrzymują bezpośrednie dywidendy.

Według danych GMGN, obecna wartość rynkowa WTH wynosi 6,4 miliona dolarów.

Programmable (@ProgrammableHQ)

Programmable to platforma do wydawania tokenów i projektów dostosowanych oparta na Uniswap v4, oferująca modułowy sposób wydawania bez programowania oraz interfejs do dostosowanego wydania skierowany do deweloperów. Platforma obsługuje obecnie sieć Ethereum i Robinhood Chain.

Platforma oferuje głównie dwie ścieżki:

Pierwsza to tryb modułowy (Module Mode): wybór kompatybilnych modułów i konfiguracja parametrów na stronie internetowej, bez potrzeby pisania pełnych inteligentnych kontraktów.

Druga to niestandardowy sposób uruchamiania (Custom Launch): deweloperzy mogą używać własnych tokenów, Hook lub innych powiązanych kontraktów, aby przygotować projekt do wydania za pomocą API.

Podobnie jak Hookr, ma na celu obniżenie progu wejścia na rynek dostosowań. Dla takich platform długoterminowa konkurencyjność może bardziej zależeć od jakości modułów, zdolności integracyjnych i rzeczywistego użytkowania, a nie tylko od krótkoterminowej liczby wydania.

Na dzień pisania, wśród tokenów wydanych przez Programmable, według wartości rynkowej, token Claus (zobacz poniżej) osiągnął wartość 6,42 miliona dolarów, a oficjalny token Programmable w sieci Robinhood Chain ma obecnie wartość około 4,64 miliona dolarów. Inny projekt Temo ma wartość 450 tysięcy dolarów.

Claus

Claus (CLAUS) to eksperymentalny projekt zbudowany na Ethereum Uniswap v4 Hook. Jego kluczową cechą jest to, że po wydaniu tokena można aktualizować kontrakt Hook, aby dodać, zmodyfikować lub usunąć funkcje, bez potrzeby ponownego wydawania tokena. Token CLAUS jest wydawany przez Programmable.

Fables

Fables Finance to zdecentralizowana giełda zbudowana na Robinhood Chain oparta na Uniswap v4 Hook, łącząca model ekonomiczny ve(3,3) z mechanizmem programowalnych pul transakcyjnych, mająca na celu zwiększenie elastyczności zachęt płynności i podziału opłat transakcyjnych.

Jej kluczową cechą jest wykorzystanie Hook do ustawiania dynamicznych opłat transakcyjnych dla różnych pul, dostosowując opłaty transakcyjne w zależności od warunków rynkowych, aby poprawić strukturę zysków dostawców płynności. Fables wprowadza również mechanizm ve(3,3), łącząc blokadę tokenów, głosowanie w sprawie zarządzania i zachęty płynności, co pozwala uczestnikom wpływać na podział zachęt.

The Standard Reserve

The Standard Reserve wykorzystuje Hook do eksperymentu z polityką monetarną na łańcuchu. Jego określona pula ETH/STANDARD statystyk netto ETH, a kontrakt „banku centralnego” dostosowuje emisję: ciągły napływ odpowiada ekspansji emisji i akumulacji rezerw, a odpływ odpowiada skurczeniu emisji, wspieranym przez mechanizm skupu i niszczenia.

Według danych GMGN, wartość rynkowa tokena STANDARD wynosi obecnie 26,17 miliona dolarów.

Bordrless

Bordrless wymaga osobnego omówienia, ponieważ korzysta z własnego mechanizmu Hook opracowanego na Solanie, a nie bezpośrednio zbudowanego na Uniswap v4 Hook.

Zbudował własny standard tokenów, DEX i platformę wydania na Solanie, pozwalając deweloperom pisać niestandardowe zasady dla działań takich jak transfery tokenów, mintowanie, niszczenie i handel.

Na przykład, deweloperzy mogą zaprojektować mechanizm, w którym część kwoty automatycznie trafia na określone konto podczas transakcji tokenów, a część tokenów jest niszczona; mogą również zmieniać zasady opłat w zależności od czasu posiadania, stanu rynku itp.

Ich pomysł polega na tym, aby tokeny same w sobie miały bogatsze możliwości programowania, a jednocześnie poprzez powiązany DEX i Launchpad obsługiwały transakcje i działania wydania.

Na dzień pisania, wśród tokenów wydanych przez Bordrless Launchpad tylko 2 mają wartość od 100 do 200 tysięcy dolarów, pozostałe są w przedziale od kilku tysięcy do kilku dziesiątek tysięcy dolarów.

Według danych GMGN, obecna wartość rynkowa tokena Bordrless (BORDR) wynosi 6,4 miliona dolarów.

Podsumowanie

Z tych ścieżek produktów widać, że Hook pozwala pulom transakcyjnym na przyjęcie większej liczby funkcji: łączenie zasad wydania, rozdzielanie zysków z arbitrażu, zarządzanie rezerwami, dostarczanie sygnałów zarządzających oraz reagowanie na różne ryzyka rynkowe aktywów.

Następnie warto obserwować, czy niestandardowe zasady stworzą rzeczywistą wartość? Czy będą zewnętrzni użytkownicy lub projekty, które będą chciały kontynuować korzystanie? I czy te działania użytkowników mogą stworzyć weryfikowalne przychody protokołu?

Projekty potrafiące pisać Hook mogą się mnożyć, ale te, które mogą zbudować prawdziwy biznes na Hook, nadal potrzebują czasu na selekcję.