Fundacja Cardano w odpowiedzi z 30 września 2026 r. na konsultacje dotyczące przeglądu unijnego rozporządzenia MiCA stwierdziła, że regulatorzy nie powinni rozszerzać MiCA o nowy reżim dla DeFi, stakingu i innych form uczestnictwa na poziomie protokołu. Sprawa pozostaje na etapie konsultacji, a nie nowych przepisów, choć ESMA niezależnie zaproponowała zaostrzenie wymogów informacyjnych i zabezpieczeń dla autoryzowanych dostawców usług w zakresie kryptoaktywów.

Co Fundacja Cardano faktycznie złożyła w ramach przeglądu MiCA

Ostrzeżenie Fundacji Cardano dotyczy odpowiedzi na konsultacje, którą — jak podaje organizacja — złożyła 30 września 2026 r., a nie uchwalonej zmiany MiCA. W stanowisku Fundacja wskazała, że UE powinna unikać rozszerzania zakresu MiCA lub tworzenia odrębnych reżimów dla DeFi, stakingu i innych form uczestnictwa na poziomie protokołu. Zamiast tego zasady powinny zależeć od faktycznie wykonywanych funkcji i związanych z nimi ryzyk.

Nadaje to sprawie węższe i bardziej precyzyjne znaczenie, niż sugerowałby nagłówek o „nowych europejskich regulacjach kryptowalutowych”. Zdaniem Fundacji dalsze działania powinny opierać się na neutralności technologicznej, proporcjonalności i podejściu funkcjonalnym. W praktyce sprzeciwia się ona zbyt dalekiemu traktowaniu oprogramowania i uczestnictwa na poziomie protokołu jak pośredniczonych usług finansowych tylko dlatego, że funkcjonują w tym samym ekosystemie kryptoaktywów.

Odtworzony kwestionariusz konsultacyjny zawarty w stanowisku Grupy Deutsche Börse wyjaśnia, dlaczego staking i pożyczki w ogóle znalazły się w centrum debaty. Wskazano w nim, że sekcja 4.2 konsultacji zbierała opinie na temat stakingu, pożyczania i zaciągania pożyczek w kryptoaktywach jako działań „obecnie nieobjętych regulacją MiCA”. To istotne ujęcie, ponieważ pokazuje, że przegląd dotyczy możliwego przyszłego zakresu przepisów, a nie zmiany już obowiązujących zasad.

Kogo obejmowałaby propozycja ESMA dotycząca stakingu

Najbardziej konkretną propozycję regulatora w przeanalizowanych materiałach przedstawiła ESMA. Urząd wskazał, że usługi stakingu świadczone przez autoryzowane CASP powinny podlegać ukierunkowanym wymogom w zakresie postępowania, ujawnień i ochrony aktywów. ESMA podkreśliła również, że staking nie powinien być automatycznie traktowany tak samo jak pożyczki czy zarządzanie inwestycjami. To rozróżnienie zawęża zakres propozycji względem szerszych obaw dotyczących stakingu jako kategorii.

W ramach tego ukierunkowanego na CASP podejścia ESMA wskazała obszary wymagające rozszerzonych ujawnień: nagrody, okresy blokady i odblokowania, ryzyko slashing, wybór walidatorów, opłaty, zależności operacyjne oraz sposób postępowania w razie niewypłacalności. Zaproponowała także dodatkowe wymogi dotyczące ładu, konfliktów interesów i zarządzania ryzykiem, gdy dostawca ma swobodę w wyborze walidatorów, łączy aktywa klientów albo korzysta z podmiotów powiązanych bądź z państw trzecich.

W tym miejscu szersza argumentacja Fundacji Cardano styka się z praktyczną debatą o zgodności regulacyjnej. Analizowany tekst ESMA dotyczy autoryzowanych dostawców obsługujących staking dla klientów, podczas gdy Cardano argumentuje, że przyszłe podejście UE powinno nadal zależeć od kontroli, funkcji i ryzyka, zamiast domyślnie zaliczać uczestnictwo na poziomie protokołu do tej samej kategorii.

Co dalej w unijnym procesie

Przeanalizowane materiały wskazują, że zarówno Fundacja Cardano, jak i ESMA złożyły odpowiedzi na konsultacje 30 września 2026 r. Nie określają jednak terminu decyzji Komisji ani przyjętego tekstu dalszych działań. Kolejnym potwierdzonym etapem pozostaje więc analiza zgłoszeń konsultacyjnych, a nie obowiązująca już nowelizacja MiCA.

Źródła wtórne podają, że Komisja rozpoczęła ukierunkowany przegląd 20 maja 2026 r. i że proces ten ma zasilić późniejsze prace przeglądowe Komisji, a nie automatycznie zmienić MiCA po zamknięciu konsultacji. Jeden szczegół proceduralny pozostaje wąski, lecz istotny: wcześniejsze komentarze prawne wskazywały termin 31 sierpnia, natomiast późniejsze rejestry zgłoszeń wskazują 30 września 2026 r. Dostępne dowody przemawiają za użyciem późniejszej daty w zapisie konsultacji, ale nie wyjaśniają przyczyny tej zmiany.

Dla czytelników pytających, czego „faktycznie dotyczy” ostrzeżenie Cardano, odpowiedzią jest spór polityczny o przyszły zakres MiCA. Jeśli chodzi o podmioty objęte najkonkretniejszą obecną propozycją, tekst ESMA wskazuje na autoryzowane CASP oferujące usługi stakingu, z dodatkowymi wymogami zależnymi od sposobu świadczenia tych usług.