Goldman Sachs: Venda líquida de ações tecnológicas globais de 20 mil milhões de dólares em duas semanas, risco de financiamento de IA aumenta

Os dados do Goldman Sachs mostram que, nas últimas duas semanas, houve uma venda líquida de cerca de 20 mil milhões de dólares em ações tecnológicas globais, com uma intensidade de venda atingindo níveis extremos de -3,3 desvios padrão. O volume de vendas no setor TMT aproxima-se dos 23 mil milhões de dólares registados em julho deste ano. O diferencial de volatilidade entre o índice Nasdaq 100 e o índice S&P 500 subiu para o 98º percentil da faixa dos últimos cinco anos, indicando um aumento significativo na procura de ativos de refúgio no setor tecnológico. A pressão de financiamento para IA tornou-se o foco do mercado, com o JPMorgan a apontar que, desde o início do ano, o volume de financiamento da dívida para infraestrutura de IA já ultrapassou os 500 mil milhões de dólares, com os custos de financiamento para grandes prestadores de serviços em nuvem a aumentarem cerca de 120 pontos base em relação ao período anterior. Com a Google, Microsoft e Amazon a divulgarem os seus resultados financeiros esta semana, o mercado está atento a saber se os gastos de capital em IA podem ser convertidos em receitas reais, bem como à sustentabilidade do financiamento para a expansão de investimentos subsequentes. O JPMorgan acredita que a relação de financiamento entre a Nvidia e os operadores de GPU pode tornar-se um canal de transmissão de risco de crédito; se o financiamento dos operadores se apertar, a pressão pode se espalhar ao longo da cadeia de suprimentos para os fornecedores. O banco mantém uma visão construtiva sobre os fundamentos do setor tecnológico, acreditando que pode surgir uma janela de compra no início de novembro, mas é necessário observar sinais de que as posições do mercado estão a ser limpas, que os lucros das empresas estão a ser realizados e que os spreads de crédito estão a diminuir.

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