Expectativa para a reunião do Fed esta noite: a pausa na alta de juros em outubro é quase certa, como isso afeta a probabilidade de aumento em dezembro é o foco

No dia 28 de outubro, o Federal Reserve anunciará sua decisão sobre as taxas de juros (horário de Pequim, 29 de outubro às 2h). O mercado espera amplamente que a faixa alvo da taxa dos fundos federais permaneça entre 3,75% e 4,00%, com uma probabilidade de manutenção acima de 90%. O verdadeiro ponto de interesse não está na decisão de manter as taxas inalteradas em si, mas na redação da declaração do Fed e se o presidente Waller enviará mais sinais de uma postura hawkish durante a coletiva de imprensa. O foco está em como a reunião afetará a probabilidade já precificada pelo mercado de um aumento de 25 pontos base em dezembro. Várias instituições antecipam as opiniões sobre a reunião do Fed da seguinte forma:

Goldman Sachs: Espera-se que o Fed pause o aumento das taxas em outubro e aumente em 25 pontos base em dezembro. Se o FOMC continuar com o ritmo de aumento a cada duas reuniões até 2027, pode considerar um novo aumento em março. No entanto, nossa previsão base não acredita que haverá um aumento em março, pois a tendência da inflação deve melhorar.

Citi: Espera-se que o Fed pause o aumento das taxas em outubro e aumente em 25 pontos base em dezembro. No entanto, se o mercado de ações continuar a enfraquecer, levando a um aperto significativo nas condições financeiras, a probabilidade de o Fed mudar para um corte de juros aumentará significativamente.

Moody's: O Fed não deve aumentar as taxas novamente nesta reunião e não deveria. A economia dos EUA está sob a ameaça de riscos crescentes, e um erro do Fed é um deles. O mercado de títulos é uma razão pela qual o Fed não precisa apressar o aperto das condições financeiras.

Crédit Agricole: Espera-se que o Fed pause o aumento das taxas em outubro e aumente em 25 pontos base em dezembro. A vontade predominante entre os tomadores de decisão tende a manter as taxas inalteradas; embora os dados de inflação atuais ampliem as divergências nas decisões, ainda não atingiram o limiar que forçaria o Fed a agir imediatamente em outubro.

Nomura: Espera-se que o Fed mantenha as taxas inalteradas em outubro. As declarações de oficiais dovish, a pressão de crédito emergente e a proximidade das eleições de meio de mandato favorecem a pausa no aumento das taxas desta vez. O Fed está orientando o mercado a formar expectativas de pausa em outubro, ao mesmo tempo que reserva flexibilidade política suficiente para um novo aumento em dezembro.

TD Securities: Espera-se que o Fed mantenha as taxas inalteradas em outubro. A probabilidade de um aumento inesperado é maior do que o normal, mas acreditamos que o comitê priorizará a paciência e aguardará até dezembro para agir. A pausa em outubro tornará o aumento em dezembro mais provável. Esperamos que o Fed aumente as taxas mais duas vezes, em dezembro e março.

Huatai Securities: Dados econômicos recentes são mistos, mas a maioria dos membros do Fed expressou que não tende a aumentar as taxas consecutivamente, e as condições financeiras também estão se apertando. Espera-se que a reunião de outubro mantenha as taxas inalteradas, com dois membros hawkish possivelmente votando contra. No cenário base, o Fed deve aumentar as taxas uma vez em dezembro deste ano e duas vezes no próximo ano.

Morgan Stanley: Esperamos que o Fed mantenha as taxas inalteradas em outubro, ao mesmo tempo que envia um sinal ao mercado de que ainda pode apertar a política no futuro. Esperamos que o Fed aumente as taxas em 25 pontos base em dezembro e março do próximo ano, com o risco geral ainda inclinando-se para um aperto adicional.

Bank of New York Mellon: Espera-se que o Fed pause o aumento das taxas em outubro e aumente em 25 pontos base em dezembro. Esperamos que as taxas não sejam ajustadas de forma constante em cada reunião, mas atinjam um pico ligeiramente acima de 4,5%, o que significa que ainda haverá cerca de três aumentos até esta época do próximo ano.

Bank of America: O Fed tem razões suficientes para aumentar as taxas em outubro. Se o Fed pausar em outubro, ele terá apenas uma opção de ajuste; se aumentar em outubro, poderá manter a flexibilidade para continuar aumentando em dezembro, alinhando o ciclo de aumento com as expectativas de cortes em 2024 e 2025. Dada a ameaça dos dados de inflação, a segunda opção tem mais valor estratégico.