Robinhood Chain ganha 51 milhões de dólares em taxas em três meses, enquanto Ethereum recebe apenas 69 mil?

Robinhood reteve 45,93 milhões de dólares, o ecossistema Arbitrum recebe 5,11 milhões de dólares, enquanto a Ethereum, responsável pela liquidação, recebe apenas 69 mil dólares.

Escrito por: Oluwapelumi Adejumo

Compilado por: Chopper, Foresight News

Em apenas três meses desde o lançamento, o volume de transações de ações tokenizadas na Robinhood Chain disparou mais de 20 vezes, gerando quase 46 milhões de dólares em taxas para a operadora da rede.

Esta rede de segunda camada da Ethereum foi oficialmente lançada em 1 de julho. De acordo com as estatísticas da Bitwise (https://bitwiseinvestments.com/crypto-market-insights/the-bitwise-staking-report-q4-2026), no primeiro trimestre após o lançamento, o volume total de transações de ações tokenizadas na Robinhood Chain atingiu 14,05 bilhões de dólares. O volume mensal continuou a aumentar: em julho foi de 526 milhões de dólares, em agosto subiu para 2,21 bilhões de dólares e em setembro disparou para 11,31 bilhões de dólares. O aumento do volume de transações levou a uma receita total de taxas de transação de 51,11 milhões de dólares, dos quais a Robinhood pode reter cerca de 45,93 milhões de dólares, representando quase 90% do total das taxas.

Este desempenho indica que operar uma blockchain própria pode se tornar uma fonte de receita cada vez mais atraente para prestadores de serviços financeiros, ao mesmo tempo que levanta uma questão: quanto valor econômico a Ethereum pode capturar das diversas atividades de ecossistemas de segunda camada construídos sobre ela?

Os dividendos de crescimento não se limitam apenas ao negócio de negociação da Robinhood. Dados do Token Terminal mostram que, após o lançamento da Robinhood Chain, o volume semanal de transações de ações tokenizadas em exchanges descentralizadas disparou 447%, passando de uma média de 627 milhões de dólares para 3,4 bilhões de dólares.

Ao mesmo tempo, dados da DefiLlama mostram que o valor total bloqueado em DeFi na Robinhood Chain ultrapassou 1,14 bilhões de dólares, em comparação com 1,03 bilhões de dólares no final de setembro. O número de aplicações na cadeia também cresceu de 96 em julho para 193 em setembro, dobrando. Os tokens relacionados à Nvidia foram os mais negociados no terceiro trimestre, com um volume de 2,5 bilhões de dólares; logo atrás estão os tokens SPY e SpaceX, com volumes de 1,55 bilhões de dólares e 1,51 bilhões de dólares, respectivamente.

A blockchain da Robinhood abre novas fontes de receita

A explosão da Robinhood Chain demonstra claramente como as instituições financeiras podem obter receita adicional ao controlar a infraestrutura subjacente da execução de transações.

A Bitwise calcula que, dos 51,11 milhões de dólares em taxas, a Robinhood reteve 45,93 milhões de dólares, enquanto o provedor de tecnologia subjacente, o ecossistema Arbitrum, recebe cerca de 5,11 milhões de dólares. Por outro lado, a Ethereum, responsável pela liquidação e pela disponibilidade de dados, recebeu apenas 69.170 dólares em taxas de liquidação da Robinhood Chain durante o mesmo período.

Esse modelo permite que a Robinhood retenha a maior parte das taxas de transação, enquanto terceiriza parte da infraestrutura subjacente. Claro, essa receita retida ainda precisa cobrir custos de infraestrutura, desenvolvimento e outras despesas operacionais.

Para a Robinhood, que já possui um negócio financeiro maduro, esse potencial comercial é especialmente atraente. O Token Terminal aponta que a corretora tem uma avaliação de cerca de 100 bilhões de dólares, com uma receita anual de aproximadamente 5 bilhões de dólares, e o negócio de blockchain pode se tornar sua nova linha de receita.

O Token Terminal acredita que, quando o negócio de blockchain provar ser capaz de gerar receita de forma estável, outras instituições financeiras também considerarão lançar suas próprias redes de segunda camada.

Em contraste, projetos de segunda camada da Ethereum de médio e pequeno porte, como Abstract, Silicon e Blast, têm enfrentado dificuldades para cobrir custos operacionais e alcançar lucros. A Abstract, devido à estagnação do crescimento, falta de liquidez e modelo de receita insustentável, planeja encerrar a rede em 15 de dezembro, mesmo tendo atraído 400 mil usuários e 144 aplicações, a operadora ainda enfrenta perdas de dezenas de milhões de dólares. A Blast também anunciou o encerramento de sua rede de segunda camada, que custou 20 milhões de dólares para ser criada, devido a custos de manutenção que superam a receita, estabelecendo 26 de outubro como data limite para os usuários saírem.

A entrada da Robinhood nesse setor apresenta vantagens claras: uma marca de corretora estabelecida, uma base de usuários existente e produtos financeiros que geram demanda de negociação. O crescente mercado de ações tokenizadas e o ecossistema DeFi criam um caminho estável para a geração de receita, algo que é difícil de alcançar para redes públicas independentes e projetos de segunda camada.

Participação da Ethereum é mínima, sustentabilidade enfrenta desafios

Os dados de receita da Robinhood Chain também expõem um novo desafio que a Ethereum enfrenta: à medida que mais negócios se transferem para a segunda camada, a capacidade da camada base (L1) de capturar valor é reduzida.

Embora a Robinhood Chain tenha coletado um total de 51,11 milhões de dólares em taxas de usuários, o custo de liquidação pago à Ethereum representa apenas 0,135% do total. A maior parte da receita de transações permanece com a Robinhood e a Arbitrum. Essa grande discrepância indica que, embora a Ethereum possa suportar atividades comerciais em grande escala, é difícil para ela obter uma receita proporcional das taxas.

Ao mesmo tempo, a receita de taxas da Ethereum também está diminuindo. Dados da Bitwise mostram que a receita total de taxas da rede Ethereum + MEV no terceiro trimestre foi de 40,6 milhões de dólares, abaixo dos 63 milhões de dólares do trimestre anterior. Embora o número de transações processadas pela Ethereum tenha aumentado 35,3% em relação ao ano anterior, a melhoria na capacidade da rede e a queda nos preços do espaço em bloco afetaram negativamente a receita de taxas.

A Robinhood também enfrenta o risco de uma queda no volume de negociações e o retorno das taxas de transação à normalidade. De acordo com o relatório trimestral da Robinhood Chain da growthepie, 74% das taxas dessa cadeia no terceiro trimestre foram geradas durante o período de alta do mercado de 30 de agosto a 10 de setembro. Somente em setembro, foram gerados 40,8 milhões de dólares em taxas, quase 80% do total do trimestre; a taxa média de transação subiu de cerca de 2 centavos em julho e agosto para 14,3 centavos em setembro.

A receita está altamente concentrada em um curto período de alta do mercado, e o mercado começa a questionar: se não houver uma nova onda de negociações para impulsionar as taxas, será que esta cadeia conseguirá manter seu nível atual de receita?

Desde o seu lançamento, a Robinhood já aumentou sua capacidade de processamento de transações na cadeia em 67%, preparando-se para integrar mais aplicações financeiras e suportar um maior fluxo de usuários. A Bitwise também mencionou que os serviços de empréstimos na cadeia podem se tornar o próximo ponto de crescimento, permitindo que os usuários utilizem seus ativos tokenizados como garantia para empréstimos em plataformas DeFi.

O próximo trimestre será um período crítico de validação, onde novas transações e serviços de empréstimos poderão compensar a queda nas receitas das taxas de transação. Se a receita puder ser mantida, a lógica comercial da blockchain própria será ainda mais confirmada, o que poderá incentivar mais instituições financeiras a seguir o exemplo da Robinhood e lançar suas próprias redes de segunda camada.

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