A CoinShares afirmou num relatório trimestral que um megawatt atribuído à inteligência artificial pode gerar cerca de 1,5 milhões de dólares em receitas anuais, em comparação com aproximadamente 500 000 dólares na mineração de bitcoin, sublinhando um fosso económico crescente que está a remodelar partes da indústria de mineração.

O relatório surge numa altura em que as margens da mineração continuam sob pressão. A CoinShares afirmou que o custo médio para produzir um bitcoin subiu para 75 500 dólares, enquanto o bitcoin era negociado a 58 400 dólares na comparação citada. Isto deixa alguns operadores a minerar com prejuízo nas atuais condições.

A alteração da economia já está a afetar as decisões das empresas. A Core Scientific cancelou uma encomenda de máquinas de mineração no valor de 41,9 milhões de dólares, segundo o relatório, enquanto a Keel deixou de minerar bitcoin. Na IREN, as receitas de cloud relacionadas com IA atingiram 70,5 milhões de dólares e ultrapassaram as receitas da mineração, apontando para uma combinação de negócios que está a mudar para além da geração de taxa de hash.

A CoinShares afirmou também que a taxa de hash global do bitcoin caiu 27% desde outubro de 2025, para 850 EH/s. Ao mesmo tempo, a infraestrutura elétrica está a tornar-se mais difícil de assegurar. O relatório citou 225 moratórias sobre centros de dados nos Estados Unidos, destacando as crescentes limitações em torno do acesso à rede elétrica e do desenvolvimento de centros de dados.

Ainda assim, a transição da mineração para a infraestrutura de IA permanece incompleta. A CoinShares afirmou que as empresas que convertem locais de mineração em instalações de IA estão a obter avaliações mais elevadas, mas apenas 1,1 mil milhões de dólares em receitas anualizadas foram realizados a partir de 100 mil milhões de dólares em contratos anunciados. Reportagens separadas do setor também descreveram os contratos de IA e de computação de alto desempenho como oferecendo receitas mais elevadas por megawatt, embora exijam capital inicial muito superior ao dos locais tradicionais de mineração.

Porque é importante

O relatório aponta para uma mudança estrutural na forma como os ativos de mineração de cripto são avaliados. Se os locais de mineração ligados à rede elétrica puderem ser reconvertidos em infraestrutura de IA ou de computação de alto desempenho, o setor passa a assemelhar-se menos a um negócio exclusivamente de produção de bitcoin e mais a um negócio de infraestrutura digital assente em eletricidade, terrenos e capacidade de interligação escassos.

Isto tem implicações mais amplas tanto para as criptomoedas como para a IA. Para os mineiros, a menor rentabilidade após o aumento dos custos de produção intensifica a pressão para diversificar as receitas. Para a expansão da IA, os operadores de mineração podem oferecer uma das vias mais rápidas para obter capacidade energizada num mercado em que as novas aprovações de energia e de centros de dados estão cada vez mais limitadas.