IA e chips: Washington aperta o cerco aos investimentos americanos na China

Fim do recreio para o capital de risco americano. O Tesouro dos Estados Unidos publicou na quinta-feira, 22 de outubro, um projeto de regra que proíbe ou exige declaração de parte dos investimentos americanos em IA, semicondutores e quatro outras famílias de tecnologias na China, Rússia, Irã, Coreia do Norte e Cuba.

O Congresso havia incluído a Venezuela na lei, mas o Tesouro a retira. O texto chega também alguns dias após um desinvestimento recorde dos fundos de hedge na tecnologia, medido pelo Goldman Sachs. Os fundos de criptomoedas americanos também estão envolvidos. Muitos apostam em projetos que misturam IA e blockchain, e agora terão que verificar se nenhuma empresa chinesa está por trás.

Pontos chave

• Seis setores visados, com a biotecnologia se juntando aos cinco previstos pelos legisladores
• Caracas sai do perímetro, Moscou e Pequim permanecem
• Ações listadas, fundos de índice e pequenos investimentos de patrocinadores são poupados
• Consulta aberta até 7 de dezembro antes de uma versão definitiva

O Tesouro coloca seis setores de investimento na China sob vigilância

O projeto implementa o COINS Act (Comprehensive Outbound Investment National Security Act), inserido na lei de programação militar do exercício de 2026 que Donald Trump promulgou em 18 de dezembro de 2025. Este texto grava em pedra um programa nascido de um decreto de Joe Biden em agosto de 2023. Até agora, ele visava apenas a China, Hong Kong e Macau. Sua regra de aplicação, finalizada em 2024, entra em vigor a partir de 2 de janeiro de 2025.

O Congresso designou os semicondutores e a microeletrônica, a IA, as tecnologias quânticas, a computação de alto desempenho e os sistemas hipersônicos. Scott Bessent adiciona a biotecnologia, como a lei permite. O projeto renomeia a inteligência artificial como << superinteligência >>, em aplicação de um decreto presidencial de 29 de setembro que impõe esse vocabulário às agências federais.

A versão de Trump endurece claramente a de 2024 sobre a IA. Qualquer investimento em uma entidade de um país visado que desenvolva tal sistema torna-se proibido, e a simples obrigação de declaração desaparece para essas operações. O mesmo se aplica aos chips. Além das proibições existentes (softwares de design, equipamentos de fabricação, processadores avançados), são adicionados, entre outros, componentes resistentes à radiação, chips fotônicos e memória de alta largura de banda que equipam os aceleradores de IA.

No comunicado do Tesouro, Scott Bessent diz querer impedir que << nossos adversários usem o investimento americano para desenvolver tecnologias críticas que ameaçam a segurança nacional dos Estados Unidos >>.

Fundos de capital de risco e LPs na linha de frente

A regra se aplica a cidadãos e residentes permanentes americanos, entidades de direito americano e suas filiais estrangeiras, a qualquer pessoa presente em solo dos Estados Unidos e às empresas estrangeiras que controlam. Estão visadas as participações, algumas dívidas conversíveis, joint ventures, novas instalações e parte dos compromissos de LP (os patrocinadores que confiam seu dinheiro a um fundo) em veículos não americanos.

As ações listadas, os fundos mútuos e os ETFs estão isentos da regra. O particular que possui um tracker sobre valores chineses pode dormir tranquilo. Um LP que investe 2 milhões de dólares ou menos em um fundo também está isento. Quanto às operações que somam 50 mil dólares ou menos em doze meses, elas permanecem sujeitas às proibições, mas escapam da declaração.

Ninguém filtra os arquivos previamente. Cada investidor deve determinar sozinho se sua operação é proibida, a ser notificada ou fora do escopo, e Washington não publicará nenhuma lista das empresas estrangeiras envolvidas.

O Tesouro já usou a vara. A Amidi, empresa-mãe do acelerador Plug and Play, recebeu em julho uma multa de 200 mil dólares tornada pública em 7 de outubro. Seu erro? Não ter declarado uma participação de 92.478 dólares adquirida por uma subsidiária na Noematrix, uma startup chinesa de IA e robótica.

A Venezuela sai da lista, a Rússia permanece

A lei visava o << Venezuela sob o regime de Nicolás Maduro >>. Este regime não existe mais desde que Maduro foi capturado e extraditado para os Estados Unidos em 3 de janeiro de 2026. Caracas não responde mais à definição de país preocupante. O Tesouro alerta que alguns investimentos relacionados a entidades venezuelanas ainda podem cair sob a lei, sem dar exemplos.

Moscou, por outro lado, permanece no alvo. Segundo a AP, a Rússia figura no projeto alguns dias após Donald Trump ter levantado algumas sanções contra ela em decorrência de um acordo sobre diesel com Vladimir Putin. A trégua comercial concluída no ano passado com Xi Jinping vai até janeiro.

Os comentários estão abertos em regulations.gov até 7 de dezembro. A lei dá ao Tesouro 450 dias após sua promulgação para finalizar seus regulamentos, ou seja, até 13 de março de 2027. As regras da era Biden permanecem aplicáveis até lá, enquanto Donald Trump se recusa a desacelerar a corrida pela IA.

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