Benchmark: Se o projeto de lei de estrutura de mercado não for aprovado, o mercado de criptomoeda dos EUA enfrentará "restrições estruturais"

BlockBeats News, 26 de janeiro, a corretora de Wall Street Benchmark afirmou que, se o Congresso dos EUA não aprovar a legislação de estrutura de mercado de criptomoeda este ano, o mercado de criptomoeda dos EUA não retornará ao forte ambiente de aplicação regulatória de 2022-2023. No entanto, em um momento crítico de adoção global e interesse institucional acelerado, a estrutura do mercado continuará sendo restringida.

O analista Mark Palmer escreveu em um relatório na segunda-feira: "A ausência de legislação resultará em um prêmio de risco estrutural persistindo em grande parte do ecossistema de ativos digitais". Ele acrescentou que isso limitaria o espaço de expansão de avaliação para plataformas que visam principalmente o mercado dos EUA.

Palmer destacou que a falha legislativa atrasaria, em vez de interromper, o amadurecimento da criptomoeda, resultando no mercado dos EUA não realizando totalmente seu potencial. Nesse cenário, os investidores favoreceriam ativos com um núcleo em Bitcoin, um balanço patrimonial forte e infraestrutura de fluxo de caixa estável, em vez de áreas sensíveis à regulação, como plataformas de trading, DeFi e altcoins.

Esta legislação visa estabelecer uma estrutura regulatória para o mercado de criptomoeda dos EUA, esclarecendo como os ativos digitais devem ser classificados como commodities ou valores mobiliários e definindo as responsabilidades regulatórias da SEC e da CFTC. Embora o projeto de lei aprovado pela Câmara dos Representantes no ano passado tenha mudado o foco da discussão para detalhes como rendimentos de stablecoin e interfaces DeFi, as negociações no Senado são mais lentas e controversas, com o risco de a aprovação final ser adiada para o próximo ano.

Palmer acredita que o mercado começou a precificar esse tipo de risco temporal. Se o projeto de lei de estrutura de mercado não for aprovado, as plataformas de trading continuarão a enfrentar incertezas em listagens, custos de conformidade mais altos e restrições na expansão de produtos de alta margem. O processo de monetização de stablecoin também pode ser atrasado devido a regras pouco claras sobre rendimentos e distribuição.

O relatório observa que, dado o status estabelecido do Bitcoin como commodity, o Bitcoin e as empresas de gestão de ativos focadas em Bitcoin serão relativamente pouco afetados, e a exposição ao risco regulatório para empresas de mineração de criptomoedas e infraestrutura apoiada por energia também é menor.

DeFi e plataformas de smart contract permanecem as mais vulneráveis, com a ambiguidade regulatória continuando a restringir a participação no mercado dos EUA; enquanto os provedores de custódia e serviços de conformidade estão em uma posição relativamente defensiva.

Apesar do atraso no processo legislativo, Palmer ainda acredita que a probabilidade de o projeto de lei de estrutura de mercado de criptomoeda ser aprovado é alta — mesmo em uma forma diluída. Ele enfatizou que qualquer forma de legislação ajudaria a reduzir o risco regulatório e impulsionar uma participação institucional mais ampla.