[Coluna] Robinhood Chain, a febre dos memecoins acabou, mas o crescimento continua

1. Robinhood Chain, morreu?

Durante o ano de 2026, quem foi a estreia mais quente entre as redes blockchain? Todos apontarão para a Robinhood Chain. Apesar da situação ruim do mercado de cripto e da proporção da receita da Robinhood proveniente de cripto ter caído de 27,2% no primeiro trimestre de 2025 para 12,6% no primeiro trimestre de 2026, a Robinhood lançou audaciosamente a Robinhood Chain em 1º de julho de 2026.

O objetivo da Robinhood Chain era construir um ecossistema financeiro on-chain baseado em ações tokenizadas. Logo após o lançamento, alguns memecoins, como Noxa (um launchpad) e Cashcat, chamaram a atenção, fazendo parecer que a ousada visão da Robinhood centrada em RWA estava perdendo força.

No entanto, posteriormente, launchpads interessantes que conectavam memecoins e tokens de ações, como Long e Ponz, ganharam destaque, resultando em um aumento explosivo no volume de transações. Até mesmo ações como HIMS e AMC experimentaram uma volatilidade em seus tokens de ações influenciada por memecoins, resultando em casos cômicos onde os preços das ações no mercado tradicional foram afetados.

Em 4 de setembro de 2026, a Robinhood Chain gerou uma receita de taxas de rede inacreditável de 8,27 milhões de dólares em apenas um dia. Considerando que a receita total do setor de cripto da Robinhood no segundo trimestre de 2026 foi de cerca de 100 milhões de dólares, isso é um valor significativo.
Fonte=Rollup

No entanto, o intenso interesse durou pouco. Com a combinação de uma macroeconomia desfavorável e a situação do mercado cripto, a febre dos memecoins na Robinhood Chain esfriou temporariamente, e a congestão da rede diminuiu, resultando em uma rápida queda na receita de taxas da rede. As taxas diárias da rede em meados de outubro estavam em torno de 30 a 40 mil dólares, o que representa menos de 1% do pico de 4 de setembro.

A Robinhood Chain é um ativo de curto prazo? Vamos examinar o ecossistema.

2. Verificação da Robinhood Chain

Os pilares que sustentam o ecossistema da Robinhood Chain são, em grande parte, quatro. Os Quatro Pilares da Robinhood são os seguintes:

• Steakhouse USDG Vault

• Tokens de Ações (Stock Tokens)

• Launchpads e Memecoins

• DEX de Futuros Perpétuos (Perp DEXs)

2.1 Steakhouse USDG Vault

O Total Value Locked (TVL) da Robinhood Chain está atualmente em cerca de 1,1 bilhão de dólares, e há um vault importante que representa quase metade disso. Este é o USDG Vault, operado pela Steakhouse Financial, que fornece USDG ao mercado de empréstimos Morpho para receber juros. Atualmente, possui cerca de 540 milhões de dólares em TVL.

O interessante é que, ao contrário do que foi observado anteriormente, o TVL do USDG Vault está gradualmente aumentando. A principal razão para isso é a alta taxa de juros. A Robinhood está oferecendo uma taxa de até 7% apenas para os usuários existentes da Robinhood, como um incentivo para atrair usuários e aumentar o TVL. Normalmente, em outros vaults de stablecoins baseados em redes, as APYs estão na faixa de 3-5%, portanto, a APY de 7% do USDG Vault é uma taxa de juros muito competitiva para os investidores.

Analisando os investidores que depositaram fundos no vault, a distribuição é bastante centralizada, mas cerca de 75 mil carteiras participaram do depósito. Especialmente considerando que o principal depositante está utilizando USDG como ativo de preparação através do protocolo NetNet, na verdade, um número muito maior de carteiras está participando do USDG Vault.

Na comunidade cripto, a Robinhood Chain é fortemente vista como uma cadeia para investidores de Degen que negociam memecoins ativamente, mas a Robinhood Chain está silenciosamente construindo uma base de investidores passivos com base no USDG Vault.

2.2 Tokens de Ações

A Robinhood Chain tinha como objetivo inicial construir um ecossistema centrado em tokens de ações (stock tokens) e tokens RWA. De acordo com esse objetivo, mais da metade dos tokens RWA emitidos na cadeia são tokens de ações e ETFs, seguidos por commodities e títulos do governo dos EUA.

O tamanho dos tokens de ações disparou a partir do início de setembro, pois, como discutido na primeira parte, os memecoins emparelhados com tokens de ações estavam sendo negociados em grande volume, levando à necessidade de mintar uma grande quantidade de tokens de ações. Embora a febre de negociação de memecoins tenha esfriado um pouco, os tokens de ações emitidos naquela época não foram amplamente resgatados, e seu tamanho está se mantendo estável. Os tokens de ações e RWA emitidos na Robinhood Chain, com um valor de cerca de 150 milhões de dólares, podem servir como um forte suporte de liquidez quando o ecossistema da Robinhood avançar para a próxima fase.

2.3 Launchpads e Memecoins

Os launchpads de memecoins, começando com Noxa, Ponz e Long, desempenharam um papel fundamental na construção do ecossistema atual da Robinhood Chain. Em particular, enquanto os memecoins são frequentemente negociados emparelhados com ativos nativos da rede, como ETH (Ethereum) ou SOL (Solana), na Robinhood Chain, surgiu o conceito de serem negociados pela primeira vez emparelhados com tokens de ações, gerando uma febre de memecoins.

Embora o gráfico de receita de taxas da rede possa sugerir que o ecossistema de negociação de memecoins da Robinhood Chain está completamente morto, o volume de negociação no Spot DEX é mais robusto do que se imagina. No pico de receita de taxas em 4 de setembro, o volume de negociação à vista foi de 3,27 bilhões de dólares, e mesmo após a queda na popularidade, em 7 de outubro, o volume de negociação foi de 3,24 bilhões de dólares, e recentemente, o volume de negociação tem se mantido em pelo menos 600 a 700 milhões de dólares.

Particularmente, o volume de negociação relacionado a memecoins dentro do volume de negociação à vista também não morreu. O volume relacionado a memecoins ainda mantém uma participação constante de mais da metade de todas as transações. O ecossistema de memecoins da Robinhood, que todos pensavam estar morto, apenas perdeu força, mas a centelha ainda não se apagou.

2.4 DEX de Futuros Perpétuos

Embora a Robinhood Chain tenha como objetivo construir um ecossistema centrado em tokens de ações, o ecossistema de DEX de futuros perpétuos, que permite a negociação de diversos ativos, incluindo RWA, também está muito ativo. Na Robinhood Chain, existem dois DEX de futuros perpétuos representativos, Lighter e Arcus. A Robinhood fez investimentos estratégicos em ambos os protocolos, e o Lighter oferece funcionalidades de negociação diretamente na carteira da Robinhood, enquanto o Arcus é integrado como parceiro de LP para negociação de tokens de ações à vista, recebendo muito suporte da Robinhood.

Se a primeira onda do ecossistema da Robinhood passou através dos memecoins, a segunda onda do ecossistema da Robinhood pode ser esperada no setor de futuros perpétuos. Tanto o Lighter quanto o Arcus estão ativamente capturando investidores por meio de programas de pontos, e tanto o volume de negociação quanto o tamanho das posições não liquidadas (OI) estão consistentemente em alta. Se esses dois protocolos conseguirem captar uma base de investidores maior e realizar um airdrop bem-sucedido, a Robinhood Chain poderá entrar em sua próxima era de ouro.

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