Avaliação da nova proposta SIMD-0228 da Solana: o que ela significa para os validadores de SOL?

Autor original: David Grid, sócio da FinalityCap
Tradução original: zhouzhou, BlockBeats

Nota do editor: este artigo discute o impacto da proposta SIMD-0228 da Solana sobre a rentabilidade dos validadores. Ele estima o número de validadores da Solana e sua rentabilidade em diferentes cenários, incluindo mudanças na inflação, nas taxas, no MEV e em outros fatores. O modelo também analisa a rentabilidade dos validadores e sugere que a Solana poderia perder um número significativo deles caso a renda diminua.

A seguir, o conteúdo original (reorganizado para facilitar a leitura):

A SIMD-0228 da Solana gerou muita discussão, mas não encontrei muitos dados sobre seu impacto, então criei um modelo.

Após a implementação da SIMD-0228, a Solana poderia perder de 50 a 250 validadores adicionais, dependendo dos diferentes cenários de ajuste de receita.

Mas, antes de tudo, por que criei este modelo? Porque acredito que a proposta está indo na direção certa, mas me preocupa muito que os apoiadores que estão tentando promovê-la achem que os dados são irrelevantes.

Aqui está o link para o modelo. Não há uma única resposta correta, e acredito que muitos aspectos podem ser aprimorados e que as premissas podem ser examinadas com mais rigor. Mas este é um ponto de partida, e estou aberto aos comentários da comunidade.

Qual é o objetivo deste modelo?

O objetivo é estimar quantos validadores podem continuar lucrativos em vários cenários de queda das taxas da Solana e do preço do SOL, considerando as taxas de inflação atuais e as propostas pela SIMD-0228.

O modelo parte do staking atual e da oferta de FDV, utilizando a taxa de recompensa de staking atual e a taxa de recompensa fornecida pela calculadora da SIMD-0228. Qualquer pessoa pode reproduzir este modelo e ajustar a taxa de staking para fazer testes de estresse.

Em seguida, analisei as premissas sobre as taxas da rede. Usei como ponto de partida as taxas reais de 2024 fornecidas pela Blockworks e as reduzi em 20%, 50% e 80%, respectivamente (as taxas de votação permaneceram inalteradas). Depois, o modelo calculou a parcela queimada para determinar a taxa final dos validadores.

Os dados de distribuição de staking são da Solana Beach, e o modelo considera o valor médio de staking em cada faixa do ranking de validadores, partindo da premissa de que a distribuição permanece inalterada em todos os cenários. No entanto, acredito que o staking pode se tornar mais concentrado com a SIMD-0228.

Depois, o modelo utiliza a participação média de staking para estimar as taxas em SOL e as recompensas de inflação do validador típico em cada faixa.

Na sequência, o modelo analisou os validadores de cada faixa com taxas de comissão reais diferentes de 0% e de 100% (validadores com comissão de 100% podem ser validadores privados) para estimar o impacto da SIMD-0228 em um cenário otimista. A premissa é que os validadores recebem comissões dos delegadores por meio dos três componentes a seguir:

1. Recompensa de inflação: o modelo utiliza a comissão média real por grupo de validadores fornecida pela Solana Beach (excluindo os validadores com comissão de 0% ou 100%).

2. Taxas de transação (taxa de votação, taxa básica e taxa de prioridade): o modelo presume que 100% vai para o validador.

3. Gorjetas de MEV da Jito: o modelo presume que os validadores recebem 10% dos lucros de MEV.

Esses dados são totalmente precisos? Não. Mas são baseados em conversas com validadores. Agradeço muito qualquer comentário adicional da comunidade.

Mais um ponto importante: a redução da taxa de inflação pela SIMD-0228 pode afetar indiretamente a distribuição das taxas. Após a redução da inflação, os delegadores podem pressionar ainda mais para reduzir as taxas dos validadores e as parcelas dos lucros de MEV, a fim de compensar a queda na receita. Portanto, acredito que a rentabilidade dos validadores pode estar sujeita a riscos de queda maiores do que os mostrados no modelo.

A taxa de comissão afeta diretamente a renda em SOL que os operadores de validadores recebem de diferentes fontes (recompensas de inflação, taxas de transação e MEV).

Em seguida, o modelo considera diferentes premissas para o preço do SOL (em USD) e, usando o mesmo cenário de taxas de antes, calcula o valor em USD da renda do validador proveniente de cada fonte. Observe os dados na parte inferior, que comparam a mudança na porcentagem das recompensas de inflação em relação à renda total entre a curva de inflação atual e a SIMD-0228. Isso mostra como a importância da inflação aumenta em diferentes cenários.

Em seguida, o modelo estima que o custo anual para operar um validador da Solana é de aproximadamente $85.000.

Os custos fixos vêm da infraestrutura do validador, que opera dois servidores e paga pela largura de banda, totalizando entre $1.500 e $2.000 por mês. O modelo também estima o custo variável de votação com base em diferentes preços do SOL e nas taxas de transação atuais.

Atualmente, a comunidade está discutindo ajustes na taxa de votação para ajudar a reduzir os custos dos validadores pequenos. Você pode ajustar diferentes níveis da taxa de votação no modelo para observar o impacto.

Depois, o modelo calcula a rentabilidade média dos validadores, segmentada por faixa. O que os dados nos mostram?

· Os 250 menores validadores ainda não são lucrativos, mas continuam online, o que pode estar relacionado ao programa de delegação da Solana Foundation.

· Com os níveis atuais de preço e taxas, os validadores na faixa de 751-1000 podem deixar de ser lucrativos com a SIMD-0228.

· Se a renda diminuir em 20%, a rede Solana poderia perder mais 250 validadores (os da faixa de 501-750) com a SIMD-0228, embora eles devessem ser lucrativos em outras circunstâncias.

· Da mesma forma, os validadores na faixa de 501-750 podem continuar lucrativos/online no modelo atual até que sua renda caia em -50%.

· No cenário em que a renda cai 80%, apenas os 250 validadores mais bem classificados da Solana podem continuar lucrativos com a SIMD-0228, enquanto os 500 primeiros ainda podem ser lucrativos se a inflação permanecer inalterada.

O modelo analisou o número potencial de validadores da rede em cenários otimistas e pessimistas, com base nos níveis de rentabilidade.

· O cenário pessimista presume que todos os validadores não lucrativos deixam a rede.

· O cenário otimista presume que apenas os validadores com taxas de comissão diferentes de 0% e 100% deixam a rede.

Quantos validadores a Solana deveria ter?

Não sei a resposta. Cabe à comunidade decidir. Espero que este modelo ajude todos a refletir sobre o impacto da SIMD-0228 com base em dados, e não em intuição.

Qual é a minha opinião sobre a SIMD-0228?

No momento, talvez eu seja neutro. Antes, eu era contra principalmente porque achava que não havia sido feita uma análise suficiente para compreender seu impacto. O que poderia me fazer apoiá-la?

Reduzir as taxas de votação antes de implementar a SIMD-0228

Adicionar um fator de ajuste que considere não apenas a taxa de staking, mas também o número de validadores

「Link do artigo original」

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