IOSG: Porto e nova cidade, duas visões do cryptoverse sobre BNB Chain e Base

Título original: "IOSG Weekly Brief | A Tale of Two Cities: Understanding BNB Chain and Base from a Cultural Perspective"

Autor original: Jiawei, ISOG Ventures

▲ Fonte: Jon Charbonneau

Há algum tempo, quando me deparei com o tweet de Jon Charbonneau, não pude deixar de rir. Quando a Base é chamada de "BNB Chain do homem branco", qual é exatamente a implicação por trás dessa piada?

No artigo de Haseeb "Blockchains are cities", Ethereum e Solana são comparadas a Nova York e Los Angeles, respectivamente. Se aplicarmos a mesma analogia:

A BNB Chain é uma cidade portuária movimentada que nunca dorme, transportando um tráfego massivo da Binance. Navios de carga vão e vêm, o mercado é animado, bancas de rua e CEX ficam lado a lado. Não importa de onde você vem; só importa se você pode participar imediatamente. As Gas fees são baixas, o ritmo é rápido, novos projetos são lançados todos os dias, alguns ganham dinheiro, outros vão embora. Você não precisa entender de planejamento urbano ou assinar uma ideologia específica — basta saber onde está a ação, onde estão as oportunidades, e você sobreviverá.

A Base, por outro lado, é uma cidade em desenvolvimento que herda os valores do Ethereum. As estradas ainda estão sendo pavimentadas, a comunidade está tomando forma e as regras estão sob intenso debate. Aqui, não há a agitação do porto, mas atraiu inúmeros engenheiros, criadores e instituições para se estabelecerem cedo. Eles não estão com pressa de ganhar dinheiro rápido, mas estão ponderando: se haverá uma nova onda de aplicações on-chain verdadeiramente de massa nos próximos dez anos, de onde elas deveriam se originar?

No mesmo mundo cripto, cidades, residentes e estilos de vida diferentes estão divergindo.

Talvez entender as diferenças entre essas duas cidades seja muito mais importante do que debater qual rede é superior.

Duas culturas paralelas

Se plotarmos a BNB Chain e a Base no mesmo mapa, elas podem parecer estar em competição; no entanto, quando vistas da perspectiva dos usuários e da cultura, fica claro que isso é mais como o crescimento paralelo de duas visões de mundo.

A BNB Chain e a Base representam fundamentalmente duas estruturas de usuários, fontes de tráfego e lógicas de crescimento distintas. A primeira está enraizada na Ásia e em mercados emergentes, enquanto a segunda cresceu dentro da comunidade de desenvolvedores euro-americanos. Em vez de simplificar seu relacionamento como competitivo, é mais preciso dizer que elas são o resultado da estratificação natural dos usuários cripto.

▲ Fonte: bnbchain.org

O perfil do usuário da BNB Chain é muito claro.

Um grande número de usuários vem dos anos de acúmulo de usuários de varejo da Binance, muitos dos quais estão usando produtos on-chain pela primeira vez. Eles estão principalmente distribuídos em mercados emergentes como o Sudeste Asiático e o Oriente Médio, e não são obcecados pela pureza da descentralização. Seu foco é altamente prático:

A taxa de gas é baixa o suficiente? A transação é rápida o suficiente? Eles podem participar de projetos quentes imediatamente?

Para esses usuários, a rede não é uma ideologia, apenas uma ferramenta. Contanto que seja fácil de usar, barata e lucrativa, se é centralizada ou semi-descentralizada não é uma preocupação primária. Isso também explica por que o ecossistema da BNB Chain sempre girou em torno da eficiência, escala e densidade de aplicações.

▲ Fonte: base.org

A base de usuários da Base é um pouco diferente.

Eles são mais propensos a serem usuários da Coinbase e a "multidão transbordante" do ecossistema Ethereum, muitas vezes tendo uma compreensão mais profunda da blockchain e sendo mais dispostos a discutir questões de design subjacentes. Esses usuários estão preocupados com a relação da Base com a mainnet do Ethereum, o nível de descentralização, o roteiro técnico para a Layer 2 e até mesmo se a cultura e a narrativa são ortodoxas.

Aos seus olhos, a blockchain não é apenas uma ferramenta para completar transações, mas também um espaço para autoexpressão, construção de comunidade e experimentação criativa.

É precisamente essa diferença nos atributos do usuário que molda profundamente os genes culturais radicalmente diferentes das duas redes.

A BNB Chain escolheu um caminho mais próximo da internet de consumo Web2: integração de ecossistema, consolidando o máximo possível de funções, aplicações e cenários no mesmo sistema. Para usuários em mercados emergentes, esse modelo de "tudo está disponível" reduz muito os custos de decisão e as curvas de aprendizado, tornando a experiência on-chain mais próxima dos produtos de internet com os quais eles estão familiarizados.

A Base, por outro lado, é mais como um campo de experimento aberto, disposta a reservar espaço e paciência suficientes para desenvolvedores e criadores. Ela não está ansiosa para cobrir todos os cenários, mas prioriza permitir que a cultura e as ferramentas certas se estabeleçam primeiro.

Dessa perspectiva, a BNB Chain e a Base não estão competindo pelo mesmo grupo de usuários, mas estão crescendo em seus respectivos ambientes mais adequados.

Elas não são opostas, mas sim duas respostas razoáveis dadas pela mesma indústria em diferentes contextos culturais.

Vertical Integration: Similarities and Differences

Nos últimos anos, grandes exchange de criptomoedas quase simultaneamente fizeram uma coisa:

Não mais satisfeitas em ser apenas uma "plataforma de negociação", elas estenderam seus tentáculos de negócios para uma posição mais a jusante, como redes públicas e crypto wallet.

A lógica de negócios subjacente não é realmente complexa.

Se a plataforma de negociação só pode interagir com os usuários no momento da "compra" e "venda", então o valor do usuário é discreto e transitório; mas uma vez que a plataforma de negociação agarra a rede e a carteira, o caminho de valor do usuário será alongado, transformando-se em um ciclo de vida multi-toque e reciclável.

Quando um usuário completa um depósito, atividades on-chain, uso de dApp, participação em novos projetos e, em seguida, retorna à plataforma de negociação dentro do mesmo sistema, a plataforma de negociação não é mais apenas um ponto final, mas o ponto de partida e de chegada de toda a jornada on-chain. Com cada passo adicional, o custo de troca do usuário aumenta e a aderência é aprimorada. Este é exatamente o resultado desejado da integração vertical: transformar um relacionamento transacional único em um relacionamento de retenção de longo prazo.

Mais importante ainda, essa estrutura pode amplificar diretamente a liquidez e o volume de negociação.

O surgimento contínuo de novos token e projetos on-chain é essencialmente uma capacidade de "criar continuamente novos ativos". E quando a plataforma de negociação possui tanto a rede quanto os direitos de listar e precificar contratos, essa "capacidade de cunhagem" on-chain pode se traduzir perfeitamente em pares de trading spot e subjacentes de derivativos, estabelecendo-se finalmente em receita contínua de taxas.

Dessa perspectiva, a BNB Chain e a Base são exemplos típicos da estratégia de integração vertical da plataforma de negociação, exceto que elas amplificam vantagens diferentes.

▲ Fonte: IOSG

A competitividade central da BNB Chain vem da própria Binance.

Como uma plataforma de negociação no topo global em termos de base de usuários e profundidade de negociação, a Binance tem capacidades extremamente fortes de distribuição instantânea de tráfego. Projetos lançados na BNB Chain não precisam educar o mercado do zero e raramente passam por um longo período de início a frio. Um grande número de usuários pode transitar diretamente da plataforma de negociação para a participação on-chain, e então retornar rapidamente à plataforma de negociação para negociar após a interação. Esse caminho de "vai e vem sem atrito" torna a BNB Chain mais parecida com uma via expressa nascida para aplicações.

Por trás desse padrão está o forte DNA de plataforma de negociação da Binance:

Resposta rápida às tendências do mercado, compreensão profunda do comportamento do usuário e operação de tráfego altamente madura. A BNB Chain não busca um desenvolvimento de ecossistema lento e meticuloso, mas se destaca em escalar rapidamente uma nova narrativa em grande escala dentro de um curto período de tempo.

▲ Fonte: IOSG

O caminho de integração vertical da Base é claramente diferente.

Ela não tenta replicar a velocidade da BNB Chain, mas confia no acúmulo de longo prazo da Coinbase de marca de conformidade, gateway fiat e credibilidade institucional no mercado dos EUA para construir uma estrutura de confiança completamente diferente. Como a primeira exchange de criptomoedas de capital aberto nos EUA, a experiência da Coinbase em sobreviver dentro de estruturas regulatórias é um recurso escasso por si só. Isso também dá naturalmente à Base o rótulo de ser "amigável institucionalmente".

Para investidores institucionais, aplicações corporativas e desenvolvedores sensíveis aos limites de conformidade, a Base fornece um ambiente onde eles podem experimentar com confiança e construir a longo prazo. Juntamente com o profundo envolvimento de longa data da Coinbase no ecossistema Ethereum, o investimento contínuo em ferramentas de desenvolvedor e infraestrutura, a Base formou gradualmente uma cultura distintamente "amigável ao construtor".

Se a BNB Chain é mais como um terreno de experimento comercial eficiente, então a Base é mais próxima de uma plataforma de infraestrutura orientada para o futuro.

A primeira se destaca em transformar rapidamente o tráfego em escala, enquanto a segunda se destaca em estabelecer lentamente a confiança em um ecossistema.

Da perspectiva de uma plataforma de negociação, esses dois caminhos não são certos ou errados; eles simplesmente amplificam suas respectivas forças.

É precisamente essa diferença que torna a BNB Chain e a Base as amostras mais valiosas e representativas na integração vertical atual das plataformas de negociação.

Wallets — The Final Showdown?

▲ Fonte: IOSG, TokenTerminal

Da perspectiva da comunidade, a Binance Web3 Wallet não é muito popular, mas indubitavelmente lidera no tráfego de primeira linha. Para muitos usuários da Binance, a primeira vez que usam a Web3 Wallet geralmente vem de um cenário muito específico: querer participar de um novo projeto, reivindicar um airdrop ou estar envolvido em um projeto quente que ainda não está na exchange.

E assim, a carteira embutida da plataforma de negociação surgiu.

Você não precisa de uma frase mnemônica, você não precisa entender um modelo de conta complexo e você nem precisa perceber explicitamente "Estou usando uma carteira independente agora".

De depósitos, trocas de ativos, a interações cross-chain, autorizações e engajamentos, todo o processo é uma jornada extremamente suave e contínua.

Por trás disso está a capacidade consistente da Binance: simplificar operações financeiras complexas.

É também por esse motivo que a Binance Web3 Wallet se adapta inerentemente às características do ecossistema da BNB Chain —

onde as tendências surgem rapidamente, a densidade de projetos é alta e a atividade do usuário é altamente concentrada em curtos períodos.

Em um estudo on-chain de 2025, o volume diário de transações da Binance Wallet chegou a atingir cerca de US$ 92,6 milhões, ocupando quase 57,3% da participação de mercado de transações de carteiras descentralizadas, um número que superou até mesmo a soma de todas as carteiras independentes.

Os usuários podem completar transferências cross-chain, swaps, mineração de criptomoedas e participação em airdrop sem precisar lembrar de uma frase mnemônica ou sair do seu aplicativo atual, uma experiência sem atrito que muitas carteiras independentes acham difícil de replicar.

A Coinbase Wallet (Base App), por outro lado, tem uma disposição completamente diferente. De acordo com estatísticas recentes do mercado, o Base App atingiu uma base de usuários de cerca de 11 milhões, classificando-se entre os melhores no ecossistema global de carteiras self-custody.

Ele foi projetado desde o início como um produto que pode existir independentemente da plataforma de negociação. Isso levou a uma curva de aprendizado significativamente maior para o Base App.

Mas uma vez que esse processo é concluído, ocorre uma mudança na mentalidade do usuário: esta é "minha carteira", não "estou usando a Coinbase". Esse design se alinha estreitamente com a direção geral da Base. A Base não está ansiosa para canalizar rapidamente todos os usuários para um único aplicativo popular; em vez disso, ela está mais preocupada com: existe alguém disposto a ficar a longo prazo, usando a mesma carteira, o mesmo endereço e construindo continuamente sua identidade on-chain?

Portanto, você notará que os usuários profundos do Base App geralmente também são: adotantes iniciais na Base, participantes principais em NFT, plataformas sociais e ferramentas de criador, um grupo de pessoas mais sensíveis à experiência do produto e narrativas de longo prazo.

Sob o ecossistema da Binance Web3 Wallet, as aplicações que tendem a prosperar são aquelas com fortes atributos financeiros, ciclos curtos, interações de alta frequência e a capacidade de capturar rapidamente o tráfego da plataforma de negociação. Por outro lado, dentro do ecossistema Base App + Base, o que tende a florescer são produtos focados na retenção de usuários, sensíveis à UX, comunidade e relacionamentos de longo prazo, não ansiosos para monetizar rapidamente, mas dispostos a acumular gradualmente usuários genuínos.

Conclusion

▲ Fonte: IOSG

O autor acredita que, no futuro, a indústria provavelmente verá dois tipos de ecossistemas:

1. Super ecossistema dominado por CEX (Binance, Coinbase)

2. Infraestrutura pública em larga escala liderada pela comunidade (Ethereum, Solana)

A BNB Chain e a Base não substituirão uma à outra.

Os usuários cripto globais não são um grupo homogêneo. O que os mercados emergentes precisam é de baixas barreiras, alta eficiência e aplicações fortes; o que a Europa e os EUA precisam é de conformidade, ambientes amigáveis ao desenvolvedor e identidade cultural. Essas duas necessidades não desaparecerão no futuro previsível.

Um cenário mais realista é que infraestruturas como carteiras, cross-chain e abstração de conta eliminarão gradualmente as diferenças de uso; os usuários não "pertencerão a apenas uma rede", mas fluirão entre diferentes ecossistemas.

Dessa perspectiva, a BNB Chain e a Base são mais como dois nós no mesmo sistema: um é responsável por empurrar a Web3 para uma escala maior, e o outro é responsável por avançar a Web3 para uma forma mais madura.

Se a competição inicial de redes públicas era como competir pelo "único sistema operacional", então a competição de hoje é mais parecida com "diferentes plataformas construindo conjuntamente o ecossistema da Internet".

O verdadeiro vencedor pode não ser uma rede específica, mas aquelas aplicações e equipes que podem entender simultaneamente esses dois ecossistemas e alternar livremente entre eles.

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