A distribuição de tokens da Lighter gera polêmica, Zama lança transferências privadas de USDT: os tópicos em alta na comunidade cripto

Data de publicação: 31 de dezembro de 2025
Autor: Equipe editorial da BlockBeats

Nas últimas 24 horas, o mercado cripto mostrou uma evolução paralela em vários níveis. As discussões principais concentraram-se nos incentivos de longo prazo e nas questões de sustentabilidade expostas pela distribuição de tokens e pela qualidade da receita, com muita controvérsia em torno da estrutura de distribuição da Lighter, o declínio da receita de DEX de perpétuos e o caminho de conformidade de emissão corporativa nos EUA. Em termos de desenvolvimento do ecossistema, o Ethereum engajou-se em uma reflexão anual sobre o posicionamento da infraestrutura e o equilíbrio de poder, o setor de privacidade viu um avanço fundamental após a implementação de stablecoins baseadas em criptografia totalmente homomórfica, e a camada de pagamento e a narrativa de AI × Crypto começaram a preparar o terreno para a fase de execução e validação esperada em 2026.

I. Tópicos principais

A distribuição de tokens da Lighter gera polêmica

O projeto Lighter lançou o token $LIT e completou sua listagem inicial em uma exchange de criptomoedas spot na Coinbase. De acordo com divulgações oficiais, 50% do fornecimento total de tokens é alocado ao ecossistema: 25% foram imediatamente distribuídos via airdrop aos participantes da temporada de 2025, enquanto os 25% restantes serão usados para pontos de temporadas futuras, incentivos a parceiros e planos de crescimento; os outros 50% são alocados à equipe (26%) e aos investidores (24%), correspondendo a um arranjo de propriedade com um cliff de 1 ano e um desbloqueio linear de 3 anos.

O projeto enfatiza que o valor gerado pelo protocolo será acumulado para os detentores de $LIT e menciona a possibilidade de recompras futuras, mas não divulgou caminhos de execução e cronogramas específicos. Essa estrutura de distribuição gerou controvérsia significativa na comunidade, com muitos considerando-a um modelo típico liderado por VC e contrastando-a com projetos que são mais orientados para a comunidade na distribuição (como a Hyperliquid).

A resposta geral da comunidade foi um tanto negativa. Alguns usuários declararam abertamente que a proporção de 50% para equipe/investidores é muito alta, expressando preocupações sobre a pressão de venda relacionada a desbloqueios futuros e a volatilidade dos preços. Também houve observações sarcásticas sobre a escolha de listagem da Coinbase, comparando as estruturas de airdrop da Lighter e da Hyperliquid. Esta última ainda tem 42,888% alocados para futuros airdrops, enquanto a proporção da Lighter reservada para todos os futuros airdrops é de apenas 25%.

Ao mesmo tempo, houve alguns pontos de vista defendendo a equipe e os investidores, argumentando que eles assumiram riscos iniciais e deveriam receber um retorno proporcional, comparando isso à "lógica de retenção de longo prazo do capital tradicional".

Plasma publica relatório de progresso de dezembro

O projeto Plasma publicou seu relatório de atualização de dezembro de 2025, revisando o progresso feito ao longo do ano e olhando para a próxima fase de desenvolvimento. O relatório definiu 2025 como um ponto de inflexão chave: a Plasma cresceu do zero para uma escala de bilhões, enquanto lançava as bases para aspectos regulatórios e técnicos da Plasma One. Sua narrativa central ainda gira em torno de uma frase: "Stablecoins devem ser sentidas como dinheiro".

O relatório expressou grandes expectativas para 2026, afirmando que a tarefa principal no estágio atual mudou da "construção teórica" para a "execução e implementação escalável". Embora os detalhes técnicos e de métricas sejam limitados, a ênfase geral foi na transição da validação de conceito para uma rede de pagamento real.

A discussão da comunidade é globalmente positiva. Os apoiadores comparam o estágio atual da Plasma ao caminho de desenvolvimento inicial das primeiras chains de perpétuos, acreditando que 2026 deve ser um ano chave para uma chain focada em pagamentos validar seu próprio valor. Algumas opiniões apontam que o mercado está gradualmente se afastando da "narrativa de avaliação de L1 única", com a Plasma sendo vista como uma das poucas plataformas que enfatiza explicitamente a acumulação de valor e um loop de aplicação de pagamento. O sentimento geral é principalmente otimista, sem feedback negativo aparente até o momento.

Lançamento oficial da stablecoin de privacidade da Zama

O protocolo Zama foi lançado oficialmente na mainnet e completou a transferência on-chain da primeira stablecoin de privacidade cUSDT no Ethereum. Esta solução é baseada em Criptografia Totalmente Homomórfica (FHE), permitindo o cálculo direto em dados criptografados, alcançando assim a ocultação completa de valores de transação e saldos de contas sem a necessidade de reestruturar a arquitetura blockchain existente.

Foi divulgado que o custo de uma única transferência é de aproximadamente US$ 0,13, visto como um marco importante para a tecnologia FHE na transição da teoria para a produção. Enquanto isso, o resgate dos NFTs Zama OG também abrirá em alguns dias, solidificando ainda mais seu significado como infraestrutura de privacidade.

A resposta da comunidade é altamente positiva. Muitos descrevem isso como a "realização dos ideais criptográficos" e veem como um avanço significativo na privacidade on-chain. As discussões concentram-se no baixo custo, disponibilidade e na transformação potencial da experiência DeFi — tornando as transferências de ativos mais próximas de uma "privacidade semelhante ao dinheiro" em vez de um livro-razão completamente transparente. Uma pequena parte da discussão envolve estruturas de taxas ou comparações com outros protocolos de privacidade, mas o tom geral é otimista, com alguns usuários já vendo isso como um ponto de partida crucial para a narrativa de privacidade de 2026.

II. Atualizações do ecossistema

1. Ethereum

Consensys publicou o "Balanço do Ano 2025 do Ethereum", relembrando marcos importantes para si mesmo e para o ecossistema Ethereum no último ano. Os destaques incluíram: o funcionamento ininterrupto do Ethereum por dez anos consecutivos, a transição de experimentos iniciais para infraestrutura em escala global; o influxo simultâneo de instituições e usuários individuais; a mudança gradual para a autocustódia entrando no mainstream; e progressos substanciais na usabilidade e custo do escalonamento de Layer 2. O relatório posicionou 2025 como um "ano de consolidação fundamental", enfatizando uma metodologia centrada na paciência, investimento em bens públicos e na comunidade de construtores para preparar o terreno para uma expansão adicional em 2026.

A reação da comunidade mostra diferenciação. Por um lado, os apoiadores enfatizam o recorde de "Década de Funcionamento Ininterrupto" do Ethereum e seu posicionamento como "Infraestrutura Pública Digital Global", considerando 2025 mais como um "ano de consolidação"; por outro lado, o feedback negativo concentra-se em questões relacionadas à Linea, com algumas vozes acusando seu token de comunicação pouco clara com o ecossistema e questionando seu desempenho no mercado.

Quase simultaneamente, Vitalik Buterin publicou um novo artigo intitulado "Balance of Power", discutindo de uma perspectiva mais macro como manter a diversidade e o equilíbrio de poder no contexto de economias de escala sustentadas. O artigo distingue entre "poder sobre" e "poder para", defendendo que o verdadeiro equilíbrio não é apenas a redistribuição de riqueza, mas sim limitar a concentração de poder por meio de estruturas de controle descentralizadas obrigatórias. O Ethereum é visto como um design de infraestrutura "deliberadamente não um império", com seu protocolo aberto, interoperabilidade adversária e pluralismo vistos como um mecanismo de sobrevivência a longo prazo contra riscos em um mundo escalado.

Em contraste, o artigo de Vitalik gerou discussões mais profundas. A maioria das respostas concorda com sua análise das estruturas de poder e controle descentralizado, vendo isso como a "lógica central da existência do Ethereum" e uma questão chave ao enfrentar os riscos de escalabilidade e monopólios no século XXI. Uma pequena parte da discussão estendeu o conteúdo do artigo para a promoção de projetos ou tokens, misturada com algumas expressões tipo meme, mas o sentimento geral ainda pende para o reconhecimento da sustentabilidade a longo prazo do Ethereum.

2. DEX de perpétuos

O declínio da receita da Lighter supera o declínio do volume de negociação

Dados da comunidade mostram que sua receita anualizada diminuiu de um pico de novembro de cerca de US$ 377 milhões para cerca de US$ 66,5 milhões, uma queda de aproximadamente 82,5%, enquanto o volume de negociação caiu apenas cerca de 60% no mesmo período, uma magnitude aproximadamente alinhada com as quedas observadas em plataformas como Hyperliquid e Aster. Algumas análises sugerem que a diferença pode decorrer de "comportamentos de farming" anteriores (como participação paga de contas em airdrops) e oportunidades reduzidas de arbitragem, fazendo com que a receita nominal caia mais rápido do que a atividade de negociação.

Em relação ao declínio da receita da Lighter, o sentimento da comunidade tende globalmente à neutralidade ou cautela. Alguns pontos de vista acreditam que as métricas anteriores foram amplificadas pelos incentivos de airdrop, e agora, com uma diminuição na demanda real por pagamentos, pode pressionar a estabilidade da avaliação do $LIT; outros argumentam que as flutuações de receita de curto prazo não equivalem diretamente ao valor do token e que períodos mais longos são necessários para validação. A discussão geral concentra-se nas estruturas de pagamento e na sustentabilidade a longo prazo.

Lighter é uma empresa americana registrada que emite tokens diretamente, sem adotar o modelo tradicional de fundação

Outro aspecto único da Lighter é sua estrutura organizacional: o projeto emitiu diretamente $LIT na forma de uma C-Corp americana, operando fora do modelo de fundação tradicional e visto como um dos poucos casos de emissão de moedas dentro da estrutura legal dos EUA, semelhante à Ripple / XRP. Atualmente, tem uma capitalização de mercado de cerca de US$ 700 milhões, correspondendo a uma receita anualizada de cerca de US$ 105 milhões.

A narrativa de "empresa americana emitindo moedas" foi interpretada por alguns como um sinal de alta, enfatizando o alinhamento regulatório e a clareza legal, e levando a comparações de potencial de mercado com a XRP. No entanto, também há vozes de dúvida apontando que o simples status de conformidade não é suficiente para sustentar uma avaliação alta.

A roadmap estendida indica que a plataforma colaborará com uma das maiores exchanges do mundo para realizar uma ampla emissão de ações

Enquanto isso, a plataforma Extended publicou sua roadmap para 2026, revisando o processo desde a versão Beta fechada até um aumento de 100-300x em TVL, número de usuários, volume de negociação e taxas em 2025, e planejando:

Q1: Lançamento de colateralização inter-ativos e contratos perpétuos de ações (em colaboração com uma grande exchange);

Q2: Introdução do mercado spot e de um aplicativo móvel;

Q3–Q4: Expansão para usuários não nativos de cripto e introdução de um modelo operacional descentralizado.

Em comparação, a roadmap da Extended recebeu feedback significativamente mais positivo. A comunidade expressa expectativas quanto ao seu ritmo de execução, expansão de produtos e testes inter-ativos, com alguns usuários considerando-a uma candidata com potencial para um "top Perp DEX". O sentimento geral é otimista, com foco no espaço de crescimento ainda mais expandido em 2026.

3. Crypto × AI: Retorno da velha narrativa ou uma nova rodada de validação?

Vários sinais indicam que a narrativa de interseção de Crypto e AI pode ver um novo período ativo no Q1 de 2026. Catalisadores mencionados pela comunidade incluem: o retorno da elizaOS e shawmakesmagic; um renascimento das discussões sobre agentes autônomos open-source; dados de uso historicamente altos do protocolo x402; o lançamento da mainnet do ERC-8004; o desempenho do mercado após o halving da Bittensor; e o avanço contínuo do protocolo Virtuals em tecnologia ACP e robótica.

Esses elementos evocam coletivamente a memória coletiva da "Temporada de Agentes de IA" em 2024, vista por alguns como um prelúdio para um novo ciclo de inovação.

O sentimento geral da comunidade pende para a empolgação, com os apoiadores descrevendo esta rodada de mudanças como um "avanço de nível de probabilidade", acreditando que infraestruturas como o x402 estão começando a mostrar tração real e estão otimistas sobre o potencial de combinar IA com mercados de previsão e negociação automatizada. Ao mesmo tempo, há vozes céticas mais pontuais, sugerindo que isso pode ser apenas uma "narrativa de relançamento de desenvolvedores iniciais" após o consumo de fundos, e alertando contra a questão da tecnologia subentregue. O contra-argumento para isso é: a IA não saiu, mas está sendo continuamente construída em segundo plano, e a chave para o próximo estágio é se um modelo de receita real e sustentável pode ser estabelecido (como um agente do tipo financeiro).

No geral, a discussão progride em paralelo entre antecipação e cautela. Apesar de ser misturada com promoção e julgamento emocional, o consenso dominante tende a ser que o mercado se concentrará mais na implementação real e na validação de negócios do que na simples replicação de narrativas.