O OCC descarta a presunção de recompensas para afiliados proposta, mas a proibição de rendimento de stablecoins permanece

O Escritório do Controlador da Moeda (OCC) descartou uma presunção proposta contra certas recompensas de stablecoins direcionadas por meio de afiliados ou terceiros relacionados em sua regra final da Lei GENIUS de 21 de outubro. A regra mantém a proibição de emissores pagarem juros ou rendimento aos detentores apenas por manter, usar ou reter uma stablecoin de pagamento, com programas de recompensas mais antigos enfrentando o mesmo escrutínio que os mais novos.

A regra entra em vigor em 18 de janeiro de 2027. Ela abrange emissores de stablecoins de pagamento permitidos e estrangeiros dentro da jurisdição do OCC e certas atividades de custódia por entidades supervisionadas pelo OCC. O Controlador Jonathan V. Gould, postando como @USComptroller no X, disse que a agência havia entregue a regra final antes do prazo.

Para recompensas geridas por exchanges, a interpretação do CryptoSlate é que a remoção do teste proposto deixa a legalidade de arranjos individuais indefinida. A mudança segue a cobertura anterior do CryptoSlate sobre recompensas de stablecoins em exchanges.

O CryptoSlate examinou separadamente as mudanças nas reservas da regra e as preocupações dos bancos sobre a fuga de depósitos.

Como o OCC avaliará as recompensas

A proposta teria presumido que certos arranjos vinculados equivaleriam a rendimento proibido do emissor: um emissor pagaria juros ou rendimento a um afiliado ou terceiro relacionado, que por sua vez organizaria pagamentos aos detentores apenas por manter, usar ou reter a stablecoin do emissor.

A presunção proposta teria se aplicado a esses relacionamentos de pagamento especificados. A regra final remove isso e mantém a proibição de rendimento estatutário.

A agência disse que o teste proposto poderia ter capturado arranjos permissíveis enquanto sugeria que arranjos impermissíveis fora de seus gatilhos eram aceitáveis. Exigir uma refutação nessas circunstâncias arriscava impor encargos sem um benefício correspondente.

Em vez disso, o OCC aplicará o estatuto aos fatos de cada arranjo. Não foi fornecida uma lista de estruturas de recompensas permitidas ou proibidas.

Sua autoridade anti-evasão também permanece. A regra explica que um emissor não pode evitar a proibição simplesmente pagando um agente para fazer pagamentos de juros ou rendimento em seu nome que não poderia fazer diretamente.

Os pagamentos baseados em transações também exigem uma avaliação dos fatos particulares. Pagamentos que não constituem juros ou rendimento, ou que não são feitos exclusivamente em conexão com a manutenção, uso ou retenção de stablecoins, caem fora da proibição estatutária.

Programas de recompensas que precedem a Lei GENIUS serão avaliados da mesma forma que os programas estabelecidos após a promulgação ou a data de entrada em vigor da lei.

O regulador também recusou um abrigo seguro de minimis para pequenos ou incidentais pagamentos de rendimento, afirmando que o estatuto não contém isenção para eles.

As disposições de recompensas da regra aplicam a proibição de rendimento do emissor igualmente a detentores de stablecoins institucionais e de varejo. A regra também não oferece um período de cura para violações, embora o OCC diga que exercerá discrição de aplicação de acordo com as circunstâncias.

Aplicações e supervisão vêm a seguir

O OCC inicialmente monitorará arranjos por meio das aplicações dos emissores e supervisão contínua. Onde identificar transações que violem ou evitem a proibição de rendimento, diz que tomará medidas e fornecerá orientações públicas adicionais conforme apropriado.

O OCC diz que as regras da Lei GENIUS sobre a Lei de Sigilo Bancário, combate à lavagem de dinheiro e sanções serão abordadas em uma regulamentação separada coordenada com o Tesouro. A decisão do OCC também é distinta da proposta de diligência sobre stablecoins estrangeiras do Tesouro anteriormente coberta pelo CryptoSlate.

Juntamente com a regra, o OCC divulgou avisos da Lei de Redução de Documentação cobrindo aplicações de licenciamento e registro e formulários de relatórios semanais e trimestrais. Cada um especifica um prazo para comentários 30 dias após a publicação no Registro Federal; as cópias postadas deixam os prazos do calendário não preenchidos.

A data de entrada em vigor de 18 de janeiro é separada da abertura das aplicações. O anúncio do OCC diz que outro comunicado de imprensa especificará quando começará a aceitar e processar aplicações e pedidos de isenção de emissores em potencial.

O OCC antecipa que a experiência com esses arranjos possa apoiar uma regra posterior esclarecendo a proibição de rendimento.

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