CEO da Twenty One Capital alerta que modelo de tesouraria do Bitcoin está falhando

Raphael Zagury, o novo CEO da Twenty One Capital, afirma que o modelo financiado por prêmios para empresas de tesouraria de Bitcoin não pode gerar retornos fáceis indefinidamente. Ele defende o desenvolvimento de negócios geradores de caixa em torno do balanço patrimonial de BTC da empresa. Em uma discussão com a SEC em 22 de julho, Zagury explicou a estratégia de emitir ações acima do valor líquido dos ativos das participações em Bitcoin para adquirir mais BTC, observando que, à medida que mais empresas adotam essa abordagem, os prêmios de valor de mercado provavelmente convergirão para 1x. Zagury enfatizou que, embora o prêmio possa retornar, não deve ser a única fonte de retornos para os acionistas. A Twenty One havia delineado anteriormente um modelo de empresa operacional em maio, focando na aquisição ou construção de negócios operacionais, aprimorando as capacidades de mercados de capitais e desenvolvendo produtos financeiros lastreados em Bitcoin. A mudança na liderança ocorre após a renúncia de Jack Mallers como CEO em 20 de julho, com a empresa afirmando que sua saída não estava relacionada a desavenças. Zagury usou a mineração como um exemplo de potencial geração de caixa, comparando-a ao papel do seguro na alocação de capital da Berkshire Hathaway. Ele reconheceu que a Twenty One ainda não estabeleceu tal modelo e que a execução pode ser desafiadora. A empresa reportou 43.514 BTC em 31 de março, com uma perda de $10,57 milhões nas operações, indicando que o esperado motor de fluxo de caixa ainda não se materializou. A discussão de Zagury não anunciou nenhuma venda de ativos, e a potencial aquisição da Elektron Energy permanece preliminar.

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