[Нью-Йорк: золото, облигации, доллар] Укрепление золота и ослабление доллара после заморозки ставки ФРС… Резкий рост доходности долгосрочных облигаций

[Мехико=Сим Ёнчжэ, специальный корреспондент] Финансовый рынок Нью-Йорка продемонстрировал четкое различие между активами, интерпретируя решение Федеральной резервной системы (ФРС) о заморозке процентной ставки в разных направлениях. Доллар ослаб из-за разочарования, вызванного тем, что ФРС не повысила ставки, в то время как золото выросло благодаря падению доллара и спросу на хеджирование от инфляции. Напротив, доходность долгосрочных государственных облигаций США резко возросла на фоне опасений, что ФРС может отстать в борьбе с инфляцией.

ФРС на заседании Комитета по открытым рынкам (FOMC) 29 числа (по местному времени) сохранила процентную ставку на уровне 3.50-3.75%. Это уже шестое заседание подряд, на котором ставка остается неизменной с декабря прошлого года. Из 12 членов голосования 9 проголосовали за заморозку, а 3 выступили за повышение на 0.25 процентного пункта.

ФРС оценивает, что инфляция превышает целевой уровень в 2% из-за шоков предложения, таких как конфликты на Ближнем Востоке и рост цен на энергоносители. Однако, исходя из мнения о том, что текущие кредитные расходы достаточно ограничивают экономическую активность, было принято решение воздержаться от дальнейшего ужесточения.

Индекс доллара упал на 0.60% до 100.488... Курс доллара к вону также снизился до 1443 вон

Согласно TradingView, индекс доллара, отражающий его стоимость по отношению к шести основным валютам, составил 100.488, что на 0.606 пункта (0.60%) ниже предыдущего закрытия. После решения ФРС продажи доллара быстро увеличились, и индекс упал ниже предыдущего закрытия 101.094.

По данным Reuters, евро подорожало до 1.14315 доллара, увеличившись на 0.4%, а фунт стерлингов также вырос до 1.3342 доллара, что на 0.4% больше. Курс доллара к иене составил 163.35 иен, снизившись на 0.3%, но все еще оставался вблизи 40-летнего максимума.

Хуан Перес, директор по торговле MonexUSA, оценил это решение как "очень негативное для доллара на данный момент". Однако он отметил, что в прошлом на первых реакциях рынка иногда происходили изменения, и ФРС, вероятно, сохранит осторожный подход к повышению ставок до конца года.

Кристофер Ходж, главный экономист Natixis в США, прогнозирует, что председатель ФРС Кевин Уоши признает, что текущий уровень политики может быть адекватным, основываясь на недавнем замедлении инфляции, хотя он и будет сохранять настороженность по поводу инфляции. Он также подчеркнул, что ФРС готова немедленно реагировать, если инфляционное давление снова возрастет.

Ослабление доллара привело к укреплению вон. Курс доллара к вону составил 1443.47 вон, что на 10.09 вон (0.69%) ниже предыдущего закрытия. В течение дня курс опустился до 1440 вон, а затем немного восстановился, но значительно не дотянул до предыдущего закрытия в 1453.56 вон.

Вон укрепился под влиянием жесткой политики Банка Кореи и ожиданий улучшения фундаментальных показателей экономики. Банк Кореи недавно повысил процентную ставку до 2.75% и заявил, что необходимо сохранить жесткую политику из-за продолжающегося инфляционного давления. Улучшение экспорта и капитальных инвестиций также способствовало укреплению вон.

Анализируется, что спрос на вон увеличился из-за конвертации средств, связанных с листингом SK Hynix в США, что также повлияло на снижение курса. Однако возможность дальнейшего повышения ставок в США и волатильность на глобальном рынке полупроводников остаются факторами, ограничивающими рост вон.

Резкий рост доходности долгосрочных облигаций... 30-летние облигации достигли максимума с 2007 года

Рынок государственных облигаций США продемонстрировал смешанную динамику по срокам погашения. В то время как доходности краткосрочных облигаций снизились после заморозки процентной ставки ФРС, долгосрочные облигации значительно выросли на фоне опасений по поводу инфляции и финансовой нагрузки.

Доходность 10-летних государственных облигаций США составила 4.687%, увеличившись на 0.081 процентного пункта по сравнению с предыдущим закрытием. Доходность 30-летних облигаций составила 5.212%, увеличившись на 0.116 процентного пункта. В течение дня она достигла 5.244%, что является самым высоким уровнем с июля 2007 года. В то же время доходность 2-летних облигаций составила 4.266%, снизившись на 0.011 процентного пункта. 1-летние облигации упали до 4.039%, а 3-месячные и 6-месячные облигации также снизились до 3.782% и 3.952% соответственно.

Эта динамика показывает, что заморозка краткосрочной процентной ставки ФРС обеспечила успокоение на краткосрочных рынках, но в долгосрочной перспективе опасения о том, что инфляция и шоки предложения могут быть недостаточно сдержаны, возросли.

Эллен Джентнер, главный экономист Morgan Stanley Wealth Management, оценила: "Уоши описал инфляцию как вопрос выбора, но ФРС выбрала терпение среди смешанных показателей". Она отметила, что сентябрьское заседание все еще открыто для возможности повышения ставок, и данные по потребительским ценам за июль и август будут ключевыми.

Иан Линзен, руководитель стратегии процентных ставок BMO в США, отметил, что хотя голоса ястребов в ФРС усиливаются, большинство членов, по всей видимости, склоняются к сохранению ставок как минимум до сентября. Рынок, учитывая, что ФРС заявила о готовности быстро реагировать на рост инфляционного давления, увеличил продажи долгосрочных облигаций.

Кроме того, президент Трамп заявил, что США "сильно" ударят по Ирану в ответ на нападение на американские войска на Ближнем Востоке, что также способствовало резкому росту цен на энергоносители. Западно-техасская нефть (WTI) торговалась по 84.46 долларов за баррель, увеличившись на 6.6%. Рост международных цен на нефть может снова вызвать инфляцию, что давит на инвестиционный климат в долгосрочных облигациях.

Цена золота возросла до 4067 долларов... Спрос на хеджирование от инфляции на фоне ослабления доллара

Рынок золота продемонстрировал рост благодаря заморозке ставок ФРС и ослаблению доллара. Согласно TradingView, цена золота составила 4067.020 долларов за унцию, увеличившись на 38.720 долларов (0.96%) по сравнению с предыдущим закрытием. В течение дня цена превысила 4100 долларов, но затем частично скорректировалась.

По данным Reuters, фьючерсы на золото с поставкой в августе составили 4036.30 долларов, что на 0.1% ниже, что свидетельствует о некотором расхождении между спотовыми и фьючерсными ценами.

Золото имеет свойство снижать покупательскую нагрузку для инвесторов, использующих другие валюты, когда стоимость доллара падает. В этот день индекс доллара резко упал, в то время как рост доходности долгосрочных облигаций и резкое увеличение международных цен на нефть вызвали опасения по поводу инфляции, что также усилило спрос на золото как хеджирование.

Тай Вонг, независимый трейдер драгоценных металлов, отметил: "Хотя высказывания Уоши в целом были довольно ястребиными, драгоценные металлы возглавили ралли на рынке активов", добавив, что "в процессе повторной интерпретации высказываний реакция может измениться". Он также отметил, что нестабильность на рынке долгосрочных облигаций и падение фондового рынка поддержали относительную силу золота как актива для защиты от инфляции.

Рынок обращает внимание на индекс потребительских цен в США за июнь, который будет опубликован в следующий торговый день. Если инфляция снова возрастет, вероятность повышения ставок в сентябре увеличится, что может привести к дальнейшему росту доходности долгосрочных облигаций. Напротив, если будет подтверждено замедление инфляции, ослабление доллара и рост цен на золото могут продолжиться.

Результаты этого заседания FOMC показали, что, несмотря на единственное решение о заморозке ставок, рынок интерпретирует совершенно разные сообщения в зависимости от активов. Валютный рынок отреагировал на ФРС, отложив повышение ставок, и продал доллар, в то время как рынок облигаций отразил долгосрочные инфляционные риски, увеличив продажи долгосрочных облигаций. Рынок золота вырос на фоне ослабления доллара, геополитической нестабильности и спроса на хеджирование от инфляции. Ожидается, что дальнейшее направление рынка будет определяться ситуацией на Ближнем Востоке, международными ценами на нефть и данными по инфляции в США, которые будут опубликованы до сентябрьского заседания.