Управление денежного обращения Гонконга создало экспертную группу по токенизированным облигациям

Как сообщает TechFlow со ссылкой на объявление Управления денежного обращения Гонконга, 5 июня регулятор создал экспертную группу для поддержки применения и распространения токенизированных облигаций в Гонконге. Группа объединила представителей отрасли, обладающих соответствующим опытом или заинтересованных в развитии местного рынка.

В группу вошли представители отраслевых ассоциаций, финансовых учреждений, юридических консультационных компаний, операторов финансовой инфраструктуры и поставщиков технологий. Их участие охватывает несколько этапов процесса выпуска — от юридического структурирования и институционального размещения до расчетной инфраструктуры и технологий, используемых для учета или передачи токенизированных инструментов.

Группа изучит меры политики, рыночные практики и инновационные подходы, опираясь на проведенную к настоящему времени работу Управления денежного обращения Гонконга (HKMA) в сфере токенизированных облигаций. Согласно объявлению, инициатива станет координационной площадкой для решения практических вопросов, которые могут возникать при выпуске традиционных долговых ценных бумаг или управлении ими с использованием инфраструктуры токенизации.

HKMA не раскрыло полный состав группы, график заседаний, планируемые результаты работы и то, приведут ли обсуждения к официальным изменениям в регулировании. Управление также не назвало конкретные выпуски облигаций, технологические сети или площадки размещения, связанные с инициативой. От этих деталей будет зависеть, приведет ли работа группы к появлению общих стандартов, новой рыночной активности или более ограниченных отраслевых рекомендаций.

Почему это важно

Токенизированные облигации находятся на пересечении регулируемых рынков капитала и токенизации реальных активов. Объединение финансовых учреждений, юристов и поставщиков инфраструктуры на одной площадке может помочь выявить операционные и юридические препятствия, которые отдельные эмитенты не способны устранить самостоятельно. Однако непосредственный эффект пока остается ограниченным, поскольку меры политики, целевые показатели выпуска и сроки реализации не объявлены.

Мнение WEEX

Рынку следует следить за тем, рассмотрит ли группа вопросы совместимости, расчетных активов, обязанностей по хранению, критериев допуска инвесторов и правил вторичного рынка. Эти решения будут определять ликвидность: токенизированные облигации, ограниченные отдельными институциональными сетями, могут повысить операционную эффективность, но при этом останутся трудными для торговли между площадками. Ограничения на передачу и механизмы контроля соблюдения требований также могут сдерживать арбитраж между токенизированными инструментами и традиционными рынками облигаций.

Для централизованных бирж ключевой вопрос заключается в том, смогут ли будущие инструменты распространяться за пределами лицензированных каналов торговли ценными бумагами. Без четких правил в отношении хранения, раскрытия информации и допуска пользователей регулируемые облигации вряд ли будут следовать той же модели листинга, что и криптоактивы без ограничений. Поэтому институциональный капитал может поступать через банки, брокеров и одобренную инфраструктуру, а не через биржи, ориентированные на розничных клиентов. Противоречия между эмитентами, стремящимися расширить распространение, регуляторами, отдающими приоритет контролю, и маркетмейкерами, которым необходим свободно передаваемый запас активов, станут одной из центральных переменных на следующем этапе.