Миллиард долларов за три дня — этого недостаточно. Биткойн сталкивается с серьезными вызовами

Американские биржевые фонды ETF на основе биткойна снова привлекают возвращающийся на рынок капитал. По последним расчетам аналитической платформы SoSoValue, за всего лишь три рабочих дня в такие инструменты поступило целых 1,08 миллиарда долларов США.

Несмотря на такую высокую сумму, эксперты и рыночные аналитики охлаждают слишком оптимистичные настроения индивидуальных инвесторов. Они обращают внимание на то, что текущее темпо пополнения фондов все еще сильно отстает от значений, которые в прошлом году подталкивали самые зрелищные волны роста цен на криптовалюту. Чтобы произошло устойчивое преодоление технических сопротивлений и установление новых исторических максимумов, непрерывность притока капитала должна поддерживаться на более высоком, более предсказуемом уровне.

Прорыв в подходе фондов замечает, в частности, генеральный директор криптовалютной биржи Giottus, Викрам Суббурай, который подчеркивает, что улучшение спроса на цифровые активы со стороны институциональных инвесторов пока носит сильно исследовательский характер и чувствительно к колебаниям конъюнктуры. Также видно, что после сильного старта недели чистые притоки в спотовые фонды снова нуждаются в стабилизации, чтобы поддерживать текущую динамику ценового движения.

История предыдущих бычьих рынков показывает, что самые сильные ралли на рынке цифровых активов отличались очень конкретной спецификой капитальных потоков. С момента утверждения и рыночного дебюта фондов в январе 2024 года биткойн пережил три мощные волны роста, каждая из которых приносила скачок оценки как минимум на 50%, не допуская при этом более глубоких коррекций ниже 20% от установленных максимумов. В течение всех этих успешных периодов средний дневной приток чистого капитала в американские фонды ETF регулярно превышал порог в 200 миллионов долларов США.

Хватит ли притоков для продолжения бычьего рынка?

Средние дневные чистые притоки в американские спотовые фонды ETF на BTC (источник: SoSoValue)

Подробный анализ показателей показывает, какие высокие требования предъявляет инвесторам история цифрового рынка. Первая волна роста с конца января по март 2024 года принесла скачок цены с уровня 39 900 долларов до 71 400 долларов, что составило динамический рост на 79%. В тот период в фонды поступало в среднем 294 миллиона долларов в день, причем в течение десяти торговых сессий фиксировались притоки, превышающие 500 миллионов долларов, а однажды они даже превысили уровень в 1 миллиард долларов. Вторая фаза бычьего рынка, развивавшаяся с августа по декабрь 2024 года, подняла рыночную оценку криптовалюты с 54 100 долларов до 106 100 долларов, генерируя средние дневные поступления на уровне 202 миллиона долларов. Третье значительное ралли с апреля по июль 2025 года принесло рост на 53%, подняв цену с 78 400 долларов до 119 900 долларов при средних взносах порядка 248 миллионов долларов в день. В течение 199 торговых дней, охватывающих эти три мощные волны, в фонды поступило целых 46,7 миллиарда долларов, что дает среднее значение 235 миллионов долларов на каждую торговую сессию.

Текущий статистический баланс выглядит значительно спокойнее, что побуждает многих наблюдателей проявлять осторожность. С начала июля рыночная стоимость криптовалюты увеличилась на 39%, переместившись с уровня 60 000 долларов в район 83 500 долларов. В то же время фонды, торгуемые на бирже, смогли зафиксировать всего семь дней с балансом взносов, превышающим 500 миллионов долларов, что дает частоту раз в одиннадцать торговых сессий. Для сравнения, во время предыдущих трех волн бычьего рынка такой результат появлялся в среднем раз в пять дней. Более того, средний дневной взнос с июля составляет скромные 86 миллионов долларов, а рынок до сих пор не испытал ни одного дня с зафиксированным притоком на уровне 1 миллиарда долларов.

Альтернативные источники спроса могут удивить рынок

Основывание прогнозов исключительно на поведении американских фондов ETF может оказаться чрезмерным упрощением сложной рыночной машины. Несмотря на то, что эти показатели служат инвесторам ценным указателем, оценка криптовалют также зависит от многих других ликвидных факторов. Восстановление спроса на спотовом рынке, увеличенная активность розничных инвесторов на криптовалютных биржах и растущий объем на рынке фьючерсных контрактов также имеют потенциал для вызова сильной волны роста. Подобные наблюдения делают аналитики фондового рынка, указывая на то, что структура торговли постоянно эволюционирует.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.