Robinhood игнорирует падение криптовалют, в то время как активность Coinbase остается связанной с торговым циклом

Быстрый обзор

• Хотя как Robinhood, так и Coinbase столкнулись с падением активности в торговле криптовалютами на фоне более широких рыночных условий, только одна из компаний смогла компенсировать эту слабость.
• Ниже приведен отрывок из еженедельной рассылки данных и аналитики The Block.

Замедление торговли криптовалютами на прошлой неделе выявило растущий разрыв между Robinhood и Coinbase. Обе компании получили меньше дохода от цифровых активов в последнем квартале, но расширяющиеся направления бизнеса Robinhood в области опционов, акций и рынков прогнозов более чем компенсировали этот пробел, в то время как у Coinbase не было аналогичного механизма для смягчения падения.

Доход от криптовалютных транзакций Robinhood упал до 100 миллионов долларов во втором квартале 2026 года, что на 37,5% меньше по сравнению с прошлым годом, даже несмотря на то, что компания показала рекордные показатели в других областях бизнеса.

Криптовалюты теперь составляют всего 13% от дохода от транзакций Robinhood (HOOD), поскольку объемы торговли криптовалютами упали еще на 23% по сравнению с предыдущим кварталом, что является самым низким показателем с четвертого квартала 2023 года.

Несмотря на это, общий доход от транзакций компании в размере 776 миллионов долларов соответствовал рекорду четвертого квартала 2025 года, в то время как состав этого дохода полностью изменился. Доход от опционов достиг рекорда в 342 миллиона долларов, увеличившись более чем на 31% по сравнению с предыдущим кварталом. Доход от акций также достиг рекорда в 129 миллионов долларов, увеличившись на 95% по сравнению с тем же периодом прошлого года.

График доходов Robinhood (квартально). Источник: The Block

Доход от контрактов на события (рынки прогнозов) Robinhood составил 156 миллионов долларов при 13,6 миллиарда заключенных контрактов. Это на 50% больше по сравнению с прошлым кварталом, что стало первым периодом, когда бизнес рынков прогнозов Robinhood заработал больше, чем его криптовалютный бизнес.

Розничный криптовалютный бизнес Robinhood когда-то был крупнейшим источником дохода от транзакций компании в конце 2024 года, но теперь он уступает место опционам, контрактам на события и акциям. Удивительно, что это не негативно сказалось на верхней строке компании, так как другие направления бизнеса компенсировали падение в криптовалютах.

Успешная диверсификация и расширение ее доходной структуры произошли за счет замены криптовалютного бета на линейку продуктов, которые монетизируют спорт и политику, и это стратегический поворот, который, вероятно, повысит ее показатели во второй половине года с началом сезона НФЛ и промежуточных выборов в США.

Посмотрим на Coinbase

Говоря о успешной диверсификации доходов и хорошо выполненных стратегических решениях, Coinbase (COIN) явно не сделала ни того, ни другого.

Американская криптобиржа сообщила о доходе в 1,22 миллиарда долларов во втором квартале, что является самым слабым показателем с третьего квартала 2024 года. Общие объемы торгов упали на 24% по сравнению с предыдущим кварталом, что является самым низким квартальным показателем с третьего квартала 2023 года, при этом как институциональные, так и розничные объемы упали одинаково. Доход от транзакций упал на 20%, в то время как валовая прибыль от транзакций упала на 27%.

Валовая маржа компании по доходам от транзакций также упала до 68% с 74% в предыдущем квартале. Хотя с положительной стороны, скорректированный EBITDA составил 208 миллионов долларов, сохранив положительную динамику на протяжении 14 кварталов.

Доход Coinbase. Источник: The Block

Хотя эти плохие показатели могут рассматриваться как следствие более широкого падения на рынке криптовалют, стоит отметить, что Robinhood также столкнулась с теми же рыночными условиями, но только одна из них смогла показать рекордные показатели.

Бизнес рынков прогнозов Robinhood сам по себе принес 156 миллионов долларов во втором квартале, в то время как бизнес рынков прогнозов Coinbase только что преодолел 100 миллионов долларов на годовой основе, что составляет примерно шестую часть квартального темпа Robinhood.

Прогноз Coinbase на третий квартал указывает на то, что доход от транзакций будет примерно на 24% ниже ежедневного темпа второго квартала до конца июля, и рынок отреагировал соответствующим образом.

Акции COIN упали более чем на 10% после отчета о доходах, увеличив свои потери с начала года до 36%, и теперь приближаются к своему самому низкому уровню с февраля 2024 года.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.