Уолл-стрит о корейских акциях: коэффициент P/E KOSPI достиг минимального уровня за 20 лет, Goldman Sachs сохраняет целевую цену в 12000 пунктов и рекомендует покупать на спаде

19 июля, на фоне глобальной распродажи полупроводников и изменения динамики, индекс KOSPI в Корее с 22 июня упал почти на 25%, за последнюю неделю снизившись на 8,8%. На 16 июля 12-месячный коэффициент P/E упал до 5,78, что ниже уровня, достигнутого во время глобального финансового кризиса 2008 года, и является минимальным с 2004 года.

В отчете Goldman Sachs от 17 июля через стресс-тесты было указано, что даже если прибыль на акцию будет снижена на 41% (наихудший уровень во время финансового кризиса), при оценке по коэффициенту 13 раз на уровне EPS в 2008 году, KOSPI все равно будет соответствовать примерно 8965 пунктам, что значительно выше текущего уровня, что указывает на положительный риск-возврат в текущей оценке. С точки зрения коэффициента P/B, будущий коэффициент P/B упал до 1,43, в то время как будущая ROE остается на уровне около 25%, что является редким расхождением.

Если исключить Samsung Electronics и SK Hynix, общий будущий коэффициент P/E KOSPI составляет 8,79, что все еще ниже исторического среднего. Динамика иностранных инвестиций изменилась: на этой неделе иностранные инвестиции стали чистыми покупками на сумму около 190 миллиардов вон, в основном в автомобильный и розничный сектора, но сектор технологий все еще столкнулся с чистыми продажами на сумму около 766 миллиардов вон; вон по отношению к доллару на этой неделе укрепился на 1,2%. Однако индекс риска акций Goldman Sachs в Корее составляет -2,7, что все еще находится в зоне глубокого укрытия.

На уровне регулирования правительство Кореи ввело ряд новых правил для ETF с одним акцией: с 5 августа денежный залог увеличивается с примерно 3 миллионов вон до 30 миллионов вон, с 19 августа запрещается использование альтернативных залогов, приостанавливается выход новых продуктов и немедленно запрещается маркетинг существующих продуктов, минимальный объем сделки планируется увеличить с 1 единицы до 20 единиц в ноябре. Считается, что требование о 30 миллионах вон в качестве полного денежного залога значительно сократит пространство для участия розничных инвесторов, но рынок уже частично завершил процесс снижения кредитного плеча — общий объем ETF с одним акцией снизился с пиковых 24 триллионов вон 25 июня до примерно 17 триллионов вон.

Несмотря на то, что остаток по маржинальным займам снизился с пиковых 38 триллионов вон до 33 триллионов вон, остаток депозитов корейских инвесторов увеличился до 110 триллионов вон, и соотношение между остатком по займам и депозитами значительно снизилось, что указывает на ограниченный системный риск. На стратегическом уровне Goldman Sachs сохраняет целевую цену в 12000 пунктов и рекомендует покупать на спаде, в то время как UBS сохраняет целевую цену в 9200 пунктов и переходит к стратегии «барабана», добавляя защитные активы, такие как потребление, здравоохранение и строительство, и исключая циклические и растущие сектора, которые ранее значительно выросли. Обе компании согласны с тем, что оценка корейских акций находится на исторически низком уровне, но имеют разные подходы к краткосрочной волатильности и неопределенности спроса на ИИ.

Отказ от ответственности: Данный контент предоставляется исключительно в целях общего брендинга и предоставления информации и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Любые события, вознаграждения, онлайн-мероприятия или связанная с ними информация, упомянутые здесь, не должны рассматриваться как рекомендация, предложение или приглашение к покупке, продаже, торговле или иным операциям с криптоактивами или к использованию каких-либо услуг. Криптовалюты обладают высокой волатильностью и могут привести к убыткам. Услуги WEEX и онлайн-мероприятия могут быть недоступны во всех регионах и регулируются применимыми законами, правилами и требованиями к участию. Вы несете ответственность за обеспечение соответствия использования вами услуг WEEX местным законам и за тщательную оценку рисков перед участием в любой деятельности, связанной с криптовалютами.