Финансирование Ripple: почему Уолл-стрит инвестирует 500 миллионов долларов

Оригинальное название статьи: "Wall Street's Abacus: $5 Billion to Buy Ripple What?"

Автор оригинала: Seed.eth, BitpushNews

В ноябре 2025 года Ripple Labs объявила о новом раунде стратегического финансирования на сумму 5 миллиардов долларов, что повысило оценку компании до 400 миллиардов долларов. Это первое публичное привлечение капитала для этой криптовалютной финансовой компании за шесть лет и крупнейшее вливание капитала со времен раунда серии C в 2019 году.

Что еще более важно, состав инвесторов, стоящих за этим раундом финансирования, экстраординарен: два гиганта Уолл-стрит, Fortress Investment Group и Citadel Securities, возглавили инвестиции, к ним присоединились такие известные институты, как Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard, Marshall Wace и другие.

Для тех, кто знаком с Ripple, это можно считать "возвращением" — неужели это все еще та самая Ripple, которая когда-то погрязла в судебных разбирательствах с SEC и в какой-то момент даже считалась "компанией-зомби"?

От "мастера сторителлинга" до "тяжеловеса комплаенса"

Ripple была основана в 2012 году и является одним из старейших проектов в криптосообществе. Ее основная технология — XRP Ledger, децентрализованный блокчейн, предназначенный для трансграничных платежей. Ripple Labs разработала платежные и расчетные системы на основе этого реестра, а токен XRP когда-то был популярен во всем мире в 2017–2018 годах, занимая место в тройке лидеров по рыночной капитализации, уступая только Биткоин и Эфириум.

Однако, когда цена токена рухнула, а правда о "раздутых" партнерствах вышла наружу, нарратив Ripple о "банковских партнерствах" начал рушиться.

В этот период Forbes опубликовал статью, прямо указывающую на то, что бизнес-модель Ripple может быть схемой "pump-and-dump": Ripple использовала свои огромные запасы XRP, чтобы тратить деньги на партнерства, создавая видимость процветания, и использовала расплывчатые формулировки, чтобы избежать регулирования. Ее конечная цель заключалась не в том, чтобы действительно продвигать технологию, а в том, чтобы раздуть стоимость своих бесплатно полученных токенов с помощью маркетинга и хайпа, чтобы инсайдеры могли в конечном итоге обналичить их и получить прибыль.

В декабре 2020 года регуляторный молот опустился.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) подала в суд на Ripple за "незарегистрированное предложение ценных бумаг", утверждая, что она незаконно привлекла более 1,3 миллиарда долларов через XRP.

Это стало одной из самых значительных регуляторных битв в криптоиндустрии.

Последствия судебного иска были разрушительными: основные криптобиржи, такие как Coinbase и Kraken, быстро провели делистинг XRP; давний партнер MoneyGram разорвал отношения; цена XRP упала более чем на 60% в следующем месяце. Ripple не только пострадала в бизнесе, но и была полностью внесена в черный список по комплаенсу.

Стратегическая трансформация

Хотя эта многолетняя юридическая битва стоила Ripple почти 200 миллионов долларов судебных издержек, она также дала компании решающую передышку и некоторые благоприятные судебные решения, выиграв им ценное время для стратегической трансформации.

В 2024 году Ripple официально запустила RLUSD, стейблкоин, привязанный к доллару США, сосредоточившись на комплаенсе и ориентируясь на платежи и расчеты финансовых учреждений. В отличие от USDT и USDC, RLUSD не предназначен для торговли стейблкоинами между криптобиржами, а нацелен на выход в традиционные системы кредитных карт и трансграничных расчетов.

В 2025 году Ripple объявила о партнерстве с Mastercard, WebBank, Gemini и другими для использования RLUSD для расчетов по кредитным картам в режиме реального времени, став первым в мире стейблкоином на базе блокчейн, вошедшим в карточные сети.

Это не только открыло B2B-канал для использования стейблкоинов, но и проложило путь для интеграции Ripple в реальную финансовую систему.

Чтобы создать комплексные финансовые возможности в сети, Ripple провела серию целевых поглощений в 2023–2025 годах:

· Приобретение Metaco: Получена технология хранения цифровых активов институционального уровня, заложившая основу для обслуживания крупных финансовых учреждений.

· Приобретение Rail: Получены системы выпуска и управления стейблкоинами, что ускорило запуск RLUSD.

· Обеспечение Hidden Road: Завершен пазл институциональных кредитных сетей и возможностей трансграничных расчетов.

Благодаря этим приобретениям системные возможности Ripple эволюционировали от единой системы трансграничных платежей до полнофункциональной финансовой инфраструктуры, охватывающей "выпуск стейблкоинов + институциональное хранение + кроссчейн-расчеты".

Правда за оценкой в 40 миллиардов долларов

На первый взгляд, путь трансформации Ripple кажется все более широким.

Однако старые игроки на рынке капитала видят иную картину.

Чтобы понять истинную логику этого финансирования, нужно увидеть суть Ripple: огромная "казна цифровых активов".

При создании XRP 80% из 100 миллиардов токенов были переданы на хранение Ripple. На данный момент компания по-прежнему владеет 34,76 миллиарда токенов с номинальной стоимостью более 80 миллиардов долларов, исходя из рыночной цены — в два раза больше ее оценочной стоимости при финансировании.

По словам нескольких венчурных капиталистов, сделка на 500 миллионов долларов тесно связана с покупкой запасов XRP Ripple и, вероятно, по цене, значительно ниже спотовой цены.

С инвестиционной точки зрения инвесторы фактически приобрели актив по 0,5x mNAV (отношение рыночной стоимости к чистой стоимости активов). Даже с учетом 50% дисконта ликвидности на запасы XRP, стоимость этих активов все равно соответствует оценке компании.

Инсайдер, знакомый с ситуацией, сказал Unchained: "Даже если они не смогут успешно построить свой собственный бизнес, они могут просто купить другую компанию целиком".

Венчурный капиталист заявил: "У этой компании нет никакой ценности, кроме владения XRP. Никто не использует их технологию, и нет никакого интереса к их сети/блокчейн".

Другой член сообщества заявил: "Собственный капитал Ripple может стоить не так уж много, уж точно не 40 миллиардов долларов".

Участник раскрыл истинную логику: "Платежное направление сейчас слишком горячее, и инвесторам нужно делать ставки на нескольких лошадей в этом направлении".

Ripple — это просто одна лошадь — лошадь, у которой может быть средняя технология, но чрезвычайно хорошо накормленная (резервами XRP) лошадь.

И для Ripple это беспроигрышная ситуация:

· Укрепление оценки: Официальное подтверждение оценки в 40 миллиардов долларов на частном рынке, чтобы обеспечить ценовой ориентир для выхода ранних инвесторов.

· Избежание сброса: Использование денежных средств от финансирования для поглощений, чтобы избежать продажи XRP и влияния на рынок.

Личное состояние соучредителя Ripple Криса Ларсена также выросло примерно до 15 миллиардов долларов.

С этой точки зрения история Ripple превратилась в одну из самых классических финансовых саг: об активах, об оценке, об управлении ликвидностью.

От скамьи подсудимых SEC до залов заседаний Уолл-стрит, путь Ripple — это микрокосм перехода всей криптоиндустрии от идеализма к реализму. Если прошлая Ripple была вершиной "нарративной экономики", то сегодняшняя Ripple демонстрирует, как по мере отступления прилива проектные команды полагаются на самую примитивную капитальную силу для достижения "мягкой посадки".

Ссылка на оригинальную статью