การเกิดขึ้นของหุ้นโทเคนในวอลล์สตรีท: 5 สิ่งที่ควรรู้

[ผู้สื่อข่าวอีเจียงฮวา บล็อกมีเดีย] ยุคที่สามารถเก็บหุ้นในกระเป๋าดิจิทัลและทำการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงกำลังเปิดตัวขึ้น

หุ้นที่บันทึกสิทธิในบล็อกเชนที่เรียกว่า 'หุ้นโทเคน (tokenized stocks)' ได้กลายเป็นประเด็นใหม่ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตามรายงานของวอลล์สตรีทเจอร์นัล (WSJ) เมื่อวันที่ 7 (ตามเวลาท้องถิ่น)

เมื่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) เปิดทางให้มีการซื้อขายหุ้นโทเคน ตลาดการเงินที่มีอยู่เดิม เช่น แนสแด็กและตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ก็เริ่มเคลื่อนไหว อย่างไรก็ตาม หุ้นโทเคนที่มีการซื้อขายในปัจจุบันส่วนใหญ่ไม่ใช่หุ้นจริง แต่เป็นผลิตภัณฑ์ที่ติดตามราคา ดังนั้นจึงสำคัญที่นักลงทุนจะต้องแยกแยะว่าตนเป็นเจ้าของอะไร

WSJ ได้สรุป 5 ประเด็นที่ควรรู้เกี่ยวกับหุ้นโทเคนที่ได้รับอนุญาต

1. หุ้นโทเคนคืออะไร?

แนวคิดพื้นฐานของหุ้นโทเคนมีความเรียบง่าย หุ้นของบริษัทจดทะเบียนถูกนำเสนอในรูปแบบของโทเคนดิจิทัลที่สามารถซื้อขายในบล็อกเชน ปัญหาคือ แม้ว่าจะมีชื่อว่า 'หุ้นโทเคน' แต่ไม่ใช่ทุกผลิตภัณฑ์จะเหมือนกัน

หุ้นโทเคนที่มีการซื้อขายในปัจจุบันส่วนใหญ่มีลักษณะใกล้เคียงกับผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่ติดตามราคาหุ้นเฉพาะ เช่น หากคุณมีโทเคนที่อิงจากหุ้นของ GameStop คุณอาจไม่กลายเป็นผู้ถือหุ้นของ GameStop จริง ๆ แม้ว่าราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้น แต่โทเคนก็จะมีราคาเพิ่มขึ้นเช่นกัน แต่ไม่มีสิทธิในการรับเงินปันผลหรือสิทธิในการลงคะแนน และไม่สามารถแลกเปลี่ยนเป็นหุ้น GameStop จริงได้

ในทางกลับกัน มีกรณีที่โทเคนที่ออกโดยบริษัทมีสิทธิที่เหมือนกับหุ้นจริง เช่น หุ้นบล็อกเชนที่ออกโดย Figure Technology Solutions มีสิทธิในการรับเงินปันผลเหมือนหุ้นเดิมและมีสิทธิในการลงคะแนน 1 สิทธิ์ต่อหุ้น

นักลงทุนสามารถลงทุนในโทเคนที่เป็นส่วนหนึ่งของหุ้นด้วยเงินเพียง 10 ดอลลาร์

คำถามที่สำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุนคือ 'โทเคนนี้ติดตามราคาหุ้นใด' ไม่ใช่ 'การซื้อโทเคนนี้จะทำให้กลายเป็นผู้ถือหุ้นจริงหรือไม่'

2. ใคร ซื้อเมื่อไหร่ ที่ไหน?

ทำไมต้องทำให้หุ้นเป็นโทเคน? ข้อดีที่ใหญ่ที่สุดของหุ้นโทเคนคือเวลาในการซื้อขาย ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดำเนินการตามเวลาที่กำหนด ในขณะที่โทเคนที่ใช้บล็อกเชนสามารถซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมง 7 วันเหมือนกับสินทรัพย์ดิจิทัล เช่น Bitcoin (BTC)

นักลงทุนทั่วโลกที่ตื่นตัวตลอด 24 ชั่วโมงจะไม่สามารถต้านทานเสน่ห์ของหุ้นโทเคนได้

นอกจากนี้ยังสามารถลดอุปสรรคด้านพรมแดน นักลงทุนต่างชาติที่เข้าถึงตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้ยากสามารถเข้าถึงหุ้นสหรัฐฯ หรือโทเคนที่ติดตามหุ้นเหล่านั้นผ่านกระเป๋าดิจิทัล

Robinhood, Coinbase, Kraken และ Gemini ได้ให้บริการผลิตภัณฑ์ที่ใช้บล็อกเชนสำหรับหุ้นสหรัฐฯ และกองทุน ETF แก่ลูกค้านอกสหรัฐฯ แล้ว

3. โครงสร้างการซื้อขายและการชำระเงินจะเปลี่ยนไป

การเปลี่ยนแปลงของหุ้นโทเคนไม่ได้จำกัดอยู่แค่เวลาในการซื้อขาย บล็อกเชนยังสามารถเปลี่ยนแปลงกระบวนการชำระเงินที่เกี่ยวข้องกับการโอนกรรมสิทธิ์หลังจากการซื้อขาย

ในตลาดหลักทรัพย์เดิม มีนายหน้าหลายรายที่เข้าร่วมในกระบวนการซื้อขาย เช่น บริษัทหลักทรัพย์และหน่วยงานชำระเงิน ผู้สนับสนุนการโทเคนเชื่อว่าการใช้บล็อกเชนจะช่วยลดขั้นตอนกลางบางส่วน ทำให้ลดต้นทุนการซื้อขายและเร่งกระบวนการชำระเงิน

ยังมีการพูดถึงการใช้กองทุนตลาดเงิน (MMF) ที่ถูกโทเคนเป็นหลักประกัน เมื่อมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในตลาด สามารถเคลื่อนย้ายหลักประกันผ่านบล็อกเชนได้อย่างรวดเร็ว

ด้วยเหตุนี้ หุ้นโทเคนจึงไม่ใช่เพียงแค่ 'บริการในการซื้อขายหุ้นเหมือนเหรียญ' แต่ยังหมายถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ต้องการย้ายการซื้อขาย การเก็บรักษา การชำระเงิน และการชำระบัญชีไปยังบล็อกเชน

4. SEC เปิดประตูสู่หุ้นโทเคนในสหรัฐฯ

เหตุผลที่หุ้นโทเคนกลายเป็นประเด็นสำคัญในวอลล์สตรีทคือการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบในสหรัฐฯ คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ได้เปิดทางให้แพลตฟอร์มการซื้อขายในสหรัฐฯ สามารถเสนอหุ้นโทเคนได้ผ่านการยกเว้น 'นวัตกรรม' สองครั้งเป็นเวลา 5 ปี

เป็นการยกเว้นกฎบางประการที่เคยเป็นอุปสรรคต่อการซื้อขายโทเคนดิจิทัลที่แสดงถึงหุ้นของบริษัทจดทะเบียน

อย่างไรก็ตาม มีเงื่อนไข

โทเคนที่ได้รับการยกเว้นจาก SEC จะต้องให้สิทธิผู้ถือหุ้นเหมือนหุ้นทั่วไป นักลงทุนจะต้องได้รับเงินปันผลและมีสิทธิในการลงคะแนนในวาระการประชุมผู้ถือหุ้น

หากบุคคลที่สามต้องการโทเคนหุ้นของบริษัท จะต้องแจ้งบริษัทล่วงหน้า 30 วัน หากบริษัทไม่เห็นด้วย แพลตฟอร์มการซื้อขายจะไม่สามารถเสนอโทเคนดังกล่าวได้

นี่คือความแตกต่างที่สำคัญจากโทเคนหุ้นแบบสังเคราะห์ที่มีการซื้อขายนอกสหรัฐฯ หุ้นโทเคนที่ดำเนินการในสหรัฐฯ ถูกออกแบบมาเพื่อไม่เพียงแค่เป็นผลิตภัณฑ์ที่ติดตามราคาหุ้น แต่ยังสร้างสิทธิของหุ้นเดิมในบล็อกเชนด้วย

5. ความเสี่ยงใหม่ตามมา

ในช่วงเวลาที่มีการซื้อขายน้อยในเวลากลางคืน คำสั่งซื้อที่เล็กน้อยอาจทำให้ราคาโทเคนเคลื่อนไหวอย่างมาก หากสภาพคล่องของหุ้นทั่วไปและหุ้นโทเคนกระจายออกไป อาจมีโอกาสที่ราคาจะแตกต่างกันมากขึ้น

หน่วยงานกำกับดูแลยังมีความกังวลเกี่ยวกับการซื้อขายภายในและการจัดการราคา ตลาดหลักทรัพย์ในสหรัฐฯ มีการตรวจสอบการซื้อขายที่ผิดปกติ และบริษัทหลักทรัพย์จะต้องตรวจสอบตัวตนของลูกค้า WSJ ชี้ให้เห็นว่าตลาดหุ้นโทเคนยังไม่มีมาตรการควบคุมในระดับเดียวกับตลาดหลักทรัพย์เดิม

ความเสี่ยงทางไซเบอร์ก็เป็นอีกหนึ่งปัญหาที่ต้องแก้ไข ในวอลล์สตรีทยังมีความระมัดระวังเกิดขึ้น Citadel Securities ได้ส่งจดหมายถึง SEC โดยเรียกร้องให้มีการพูดคุยเกี่ยวกับการคุ้มครองนักลงทุน การเข้าถึงตลาดอย่างเป็นธรรม และมาตรฐานการกำกับดูแลที่เหมือนกับหลักทรัพย์เดิม

กระแสหลักคือ 'หุ้นบนบล็อกเชน'

การแข่งขันในการโทเคนกำลังขยายออกไปนอกเหนือจากพื้นที่ของบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัล BlackRock และ JP Morgan Chase ได้เปิดตัว MMF ที่ถูกโทเคนแล้ว แนสแด็กและ NYSE ก็มีการดำเนินการเกี่ยวกับหุ้นโทเคนเช่นกัน

หากหุ้นโทเคนแพร่หลาย นักลงทุนอาจเปลี่ยนวิธีการถือหุ้นไปโดยสิ้นเชิง ตลาดที่โทเคนที่เก็บในกระเป๋าดิจิทัลแสดงถึงส่วนแบ่งจริงของบริษัทจะเปิดขึ้น

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ต้องตรวจสอบก่อนเทคโนโลยีคือสิทธิ แม้ว่าจะเป็นโทเคนที่ติดตามราคาหุ้นเดียวกัน แต่หนึ่งในนั้นอาจเป็นหุ้นจริงและอีกหนึ่งอาจเป็นผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่ติดตามราคา แม้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาอาจคล้ายกัน แต่สถานะทางกฎหมายของนักลงทุนและสิทธิในการรับเงินปันผลและการลงคะแนนจะมีความแตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง

วอลล์สตรีทไม่ถามอีกต่อไปว่า 'สามารถซื้อขายหุ้นบนบล็อกเชนได้หรือไม่' การโทเคนได้กลายเป็นกระแสหลักแล้ว

เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ด้านการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษี อีเวนต์ รีวอร์ด โปรโมชันออนไลน์ หรือข้อมูลที่เกี่ยวข้องใดๆ ที่กล่าวถึงในที่นี้ ไม่ควรถือเป็นคำแนะนำ การชักชวน หรือคำเชิญชวนให้ซื้อ ขาย เทรด หรือดำเนินการอื่นใดเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโต สินทรัพย์คริปโตมีความผันผวนสูงและอาจส่งผลให้เกิดการขาดทุน ความพร้อมให้บริการของบริการ ผลิตภัณฑ์ และอีเวนต์ที่เกี่ยวข้องของ WEEX อาจแตกต่างกันไปตามภูมิภาค คุณมีหน้าที่ตรวจสอบให้แน่ใจว่าการเข้าร่วมของคุณเป็นไปตามกฎหมายและข้อบังคับท้องถิ่นที่ใช้บังคับ